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金融界基金09月02日讯 农银汇理行业轮动混合型证券投资基金（简称：农银行业轮动混合A，代码660015）08月31日净值下跌5.46%，引起投资者关注。当前基金单位净值为7.0831元，累计净值为7.1831元。
农银行业轮动混合A基金成立以来收益666.56%，今年以来收益-12.92%，近一月收益-5.93%，近一年收益-4.67%，近三年收益142.62%。
农银行业轮动混合A基金成立以来分红1次，累计分红金额0.15亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为邢军亮，自2021年07月15日管理该基金，任职期内收益8.23%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有比亚迪（持仓比例4.74%）、亿纬锂能（持仓比例4.70%）、宁德时代（持仓比例4.39%）、晶澳科技（持仓比例3.87%）、舍得酒业（持仓比例3.37%）、德方纳米（持仓比例3.33%）、阳光电源（持仓比例3.16%）、今世缘（持仓比例2.99%）、天齐锂业（持仓比例2.98%）、恩捷股份（持仓比例2.87%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年开年市场持续回落，尤其是高景气、硬科技成长赛道大幅调整。这背后，一方面是美联储加息甚至缩表担忧升温、美债利率大幅上行、美股尤其是科技股大跌，持续拖累国内风险偏好。另一方面，年初场内增量资金流入放缓，叠加公募拥挤度高，也导致机构重仓的景气成长赛道调整尤为显著。但整体来看，当前导致市场调整的负面因素已在逐步消退，市场有望迎来一波修复行情：1）海外风险释放接近尾声，纳斯达克指数明显反弹，中概互联网板块也表现强势。2）国内政策宽松持续落地。3）基金发行回暖，机构全面启动自购，存量博弈的格局改善。4）热门赛道拥挤度回落至低位。
2022年2季度，历经前半段的成长股大幅调整之后，新能源板块在行业高景气带动下快速反弹，市场呈现出明显的新能源结构化行情。
4月份以来，市场存量博弈特征明显。在缺乏相对明晰主线的情况下，市场资金在金融、周期等“稳增长”相关板块和科技成长之间来回切换。近期由于市场对美联储加息的恐慌有所缓解，俄乌冲突升级，交易拥挤度降至历史低位，主力资金逐步回流加仓等原因，医药、新能源、半导体、军工等板块带动市场阶段性修复企稳。但整体来看，短期市场反转的概率不大。3月仍是重要观察窗口：1）3月16日美联储议息会议召开在即；2）3月4日两会也即将召开；3）3月中下旬，热门赛道景气度指标，如新能源车销量、一季报前瞻等数据将陆续发布。国内1-2月经济、金融数据也将公布；4）俄乌冲突进展以及油价等大宗商品价格走势也将扰动。
进入5月份以来，随着俄乌冲突恐慌情绪显著释放，美联储3月份加息“靴子落地”，阶段性海外市场“幺蛾子”最多，投资者避险情绪最强时期已经过去；与此同时，国内政策放松迹象明确，金融委会议、国常会连续发生维护资本市场稳定，当时政策底已经显现。虽然4月底在各类因素扰动下，大盘连创新低，但是优质个股性价比已经显现。
综上，我们仓位配置方面，通过仓位调整减弱了市场风格的风险，仓位结构依旧聚焦在高端制造方向。“碳中和”势在必行，能源行业是突破口。发电及供热是我国最主要的二氧化碳排放来源，约占到总排放量的一半，能源电力行业控排是实现“碳达峰、碳中和”目标的关键。从能源变革角度来看，风光是未来电力生产侧主力军，逐步迈向存量替代阶段；电网侧方面，碳中和转型支撑，助力能源结构转型；用电侧方面，车辆全面电动化，推进碳中和。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末农银行业轮动混合A基金份额净值为7.5933元，本报告期基金份额净值增长率为-6.64%，同期业绩比较基准收益率为-6.34%；截至本报告期末农银行业轮动C基金份额净值为7.5909元，本报告期基金份额净值增长率为17.43%，同期业绩比较基准收益率为9.34%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
科技成长仍是共同富裕下高质量发展、做大蛋糕的必然选择；更是中美博弈大背景下，顺应迫切提升科技竞争力需求、摆脱“卡脖子”困境的最鲜明的时代主线。未来重点看好补短板的高端制造以及碳中和下的新能源方向：
1、新能源行业发展首先基于宏观的战略驱动，一是能源革命，因中国、欧洲都是高度依赖原油进口的国家及地区，基于能源安全的战略考量，需要发展新能源，在发电、用电两端实现变革。二是碳中和，交通部门是碳中和最后的难关，需要依托于汽车的零排放化。除了宏观愿景，中观的产业升级也是重要的驱动因素，包括国产汽车的弯道超车，以及锂电中游引领的制造业升级，因此碳中和是符合我国利益的战略产业。其次从短期政策角度出发，中央出台了一系列政策包括汽车购置税减免、风光储建设规划等等，一方面刺激终端需求、促进投资，另一方面也加快了我国经济新旧动能切换。
2、补短板方向：科技产业政策层面更加强调国家战略科技力量，科技制造领域的投入将持续加大，尤其是以半导体、信息化、航发为主的补短板的高端制造业方向。
回顾过去半年，一系列黑天鹅事件的出现，正带来全球投资环境的剧烈变化。对于海外，过去30年得益于全球化的平衡机制正在被打破，叠加不断升级的地域冲突，未来很长一个阶段内欧美乃至于全球的通胀风险可能将系统性提升。与此同时，过去依托“大放水”刺激经济所形成的庞大债务，其脆弱性也将在动荡的环境中不断暴露。对于国内，疫情之后经济增长中枢进一步回落，加上复杂的内外部环境，经济转型升级的需求将更为迫切。全球动荡之下，景气将是市场“乱中取胜”的核心锚定。类似70年代美股，纳斯达克指数涨幅远超标普500。短期内，由于热门赛道拥挤度重回高位、国内疫情反复、房地产下行担忧等因素，市场在经历5、6月的大涨之后阶段性出现调整压力。但整体来看，市场不存在系统性风险。从结构上，我们将继续挖掘中长期“真成长”标的，仍旧是将来取得超额收益的关键。（点击查看更多基金异动）