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金融界基金09月02日讯 农银汇理量化智慧动力混合型证券投资基金（简称：农银汇理量化智慧动力混合，代码005638）08月31日净值下跌2.42%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.9246元，累计净值为1.9246元。
农银汇理量化智慧动力混合基金成立以来收益92.46%，今年以来收益-14.94%，近一月收益-4.41%，近一年收益-13.76%，近三年收益84.38%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为魏刚，自2018年03月26日管理该基金，任职期内收益91.90%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有宁德时代（持仓比例4.69%）、万科A（持仓比例3.92%）、中伟股份（持仓比例2.65%）、泸州老窖（持仓比例2.55%）、山西汾酒（持仓比例2.53%）、金田股份（持仓比例2.21%）、天赐材料（持仓比例2.17%）、中直股份（持仓比例1.98%）、中航沈飞（持仓比例1.93%）、天合光能（持仓比例1.89%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
2022年上半年在美联储加息节奏不断强化、美债利率快速飙升、俄乌冲突爆发、中美关系波动、房企违约不断、新冠疫情冲击下，市场先大幅下探，随着新冠疫情逐步得到控制和政策预期不断强化，市场自5月走出V型走势。整个上半年来看，万得全A下跌9.5%，沪深300下跌9.2%，创业板指下跌15.4%。行业层面，上半年仅煤炭获得正收益，上涨31.4%，交运、美容护理、地产相对抗跌；电子、计算机、传媒、军工跌幅较大，跌幅都在20%以上。风格上看，在1-4月市场下跌时，防御特征明显，大盘、价值风格相对占优，稳定、金融风格相对抗跌；在5-6月的v型反弹行情中，成长风格表现突出。
一句话，今年前4个月A股市场流年不利，当一个利空反应得差不多时，又有新的利空冒出来。当1-2月市场对经济下行和美联储加息预期反应得差不多，在1月社融数据超预期带动反弹时，2月底的俄乌冲突打断了市场的反弹；当俄乌冲突等影响因素反应的差不多时，在3月中旬金融委会议稳定市场下，市场有所反弹，3月下旬疫情在上海等地扩散又一次打断了市场的反弹。5月以来，国内疫情逐步得到控制，降息等稳增长政策超预期推出，市场首先围绕高端制造产业链复工、稳增长两大主线展开轮动反弹；随后市场情绪高涨、北向资金持续流入，自身产业周期处在爆发期的汽车、光伏、锂电、储能等板块逻辑通畅、支撑了强势的涨幅。
2022年上半年组合整体处于中性偏积极仓位运作，选股模型中价值因子、成长因子、盈利因子、盈余动量因子和分析预期因子的权重较高。整体延续了之前的配置思路，未做大的调整，上半年组合主要配置在碳达峰碳中和相关的光伏/电动车等高端制造，自主可控补短板相关的国防军工/半导体等科技创新，长期确定性较强的高端白酒等品牌消费以及景气度维持的CDMO等医药细分领域。1季度组合表现一般，一方面，盈利能力因子、成长因子在我们的选股模型中权重较高，这些因子在1季度表现较差；另一方面，我们超配了国防军工、电子、食品饮料、电力设备等行业，这些行业1季度跌幅较大。2季度，受益于富有竞争力车型的不断推出，新能源车产销持续超预期；受益于俄乌冲突导致的高能源价格，光伏、储能维持高景气；叠加市场5、6月的情绪修复，我们重点持仓的新能源车、光伏、军工、白酒等板块在2季度录得较好表现，我们组合2季度战胜基准，取得一定幅度的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.0765元；本报告期基金份额净值增长率为-8.23%，业绩比较基准收益率为-6.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，未来市场走势的核心在于代表实际经济需求的中长期贷款增速何时复苏，考虑到本轮疫情前相比于20年疫情前经济周期不同，预计未来一个季度可能才会看到中长期贷款增速的回升，届时市场可能再度获得向上的贝塔。行业层面，沿着两条主线去布局：一是疫情前就景气度不错的新能源基建（风、光、储、核、水）、新能源汽车、军工、医疗服务、汽车半导体等；二是疫情后要延续困境反转的汽车、白酒、调味品、啤酒、餐饮旅游等。
中期层面，市场继续向上的动力来自于经济的持续复苏，而主要观测方向就是代表经济实际需求的中长期贷款增速，但相比于20年疫情前，马上复苏的可能性不高，预计一个季度之内可以看到。20年武汉疫情之前的国内情况：中长期贷款回升、库存周期底部刚刚启动、PMI小幅回升、失业率改善、地产销售回暖。相比于20年疫情前，本轮疫情前不管是库存周期、失业率、地产周期、中小企业PMI，都处在一个更为不利的环境中，因此，本轮经济复苏可能不会像20年疫情后那么快，对应中长期贷款增速可能要一个季度才能回升到3月的位置之上。
行业层面，沿着疫情前高景气和疫后困境反转两个方向，重点关注疫情前就景气度不错的新能源基建（风、光、储、核、水）、新能源汽车、军工、汽车半导体等；二是疫情后要延续困境反转的汽车、白酒、调味品、啤酒、餐饮旅游等。第一，对于疫情前就保持高景气的新能源基建、军工，其“toG”属性较强，全年的投资确定性比较强，在全年稳增长的要求下，未来业绩增速将继续维持在高位。第二，对于汽车链条，在购置税减免刺激与缺芯缓解的推动下，传统汽车销量有望大幅提升，景气度有望困境反转。而对于新能源车，在地方补贴的政策提振下，销量同样有望大幅抬升，景气度将继续维持在相对高位。传统汽车与新能源车的销量改善，都会为汽车半导体提供较强的需求支撑。第四，对于受到疫情导致消费场景破坏的消费板块，疫后有望延续困境反转：其中，白酒、调味品、啤酒在去年下半年均开启涨价进程，但受疫情影响涨价传导不畅，随着疫情冲击消退需求恢复涨价传导有望延续。而对于餐饮旅游行业，随着疫情防控政策的松动，年内业绩增速也有望由负转正。（点击查看更多基金异动）