文章目录：
1、铝型材制造商，豪美新材：全产业链布局逐步落地，产能扩张助增长2、家装中最容易被忽视的门窗五金该怎么选？3、跟钱钟书学类比：《围城》274处类比整理
铝型材制造商，豪美新材：全产业链布局逐步落地，产能扩张助增长
（报告出品方/分析师：信达证券 江宇辉 娄永刚）
1 铝加工产业全链布局，硬核业务持续增长
1.1 深耕精作高技术集成铝加工业务
豪美新材是一家集专业研发、制造、销售于一体的铝型材制造商。
豪美新材创立于 1991 年，公司一直致力于向产业链上下游拓展，从传统铝加工全产业链，向下游汽车轻量化用铝、消费端系统门窗领域拓宽延伸。
根据 2021 年年报，公司的 5 大类主营业务为：建筑用/一般工业用/汽车轻量化铝型材、系统门窗销售、门窗幕墙安装。其中建筑用铝型材营收占比 43%，一般工业用铝型材营收占比 39%，二者合计超过 80%，构成公司的主要营收来源。2022 年上半年一般工业用和汽车轻量化铝型材营收占比继续提升。
一方面，受到地产调整周期影响，与地产相关的系统门窗、建筑用铝型材营收占比下降。公司系统门窗销售营收占比从 2021 年的 5.39%下降至 2022H1 的 5%。而另一方面，汽车和工业相关营收占比提升。
新能源汽车销量高增，带动公司汽车轻量化铝型材占比大幅提升，从 21 年末的 7.94% 大幅提高至 22H1 的 13.52%，成为公司近年来主营业务中的最大增长点。一般工业用铝型材营收占比也从 39%提升至 45.57%。
1.1.1 汽车轻量化铝型材布局较早，成长空间较大
拥有行业领先的铝加工工艺，为众多车企提供高品质防撞梁与电池托盘产品。豪美汽车轻量化产品中，防撞梁和电池托盘生产工艺领先，具有较大研发优势。其他产品包括副车架、减震支架、动力托架、电机部件等，汽车轻量化产品共计 10 余种。2021 年汽车轻量化业务营业收入 4.45 亿元，占比 7.94%，同比增速达 164%。公司汽车轻量化铝型材主要由精美特材厂生产，精美特材厂停工整改后将确立新的安全规范，提高生产效率和产品质量。
定点先发优势构建汽车轻量化铝型材领域护城河，确立华南地区最具规模的铝加工企业地位。定点认证模式下，供应商负责汽车零部件全生命周期的供货。
定点项目认证周期长，对供应商生产质量要求高，同业难以通过价格战抢占市场份额。豪美早在 2014 年即成立汽车轻量化事业部，2017 年精美特材新厂房投产，较早布局使公司与车企形成良好合作关系。
汽车轻量化铝型材方面，豪美已取得了包括奔驰、宝马、丰田、本田等一线外资、合资品牌，比亚迪、广汽、长城、吉利等自主品牌，小鹏、蔚来等造车新势力的 170 多个铝合金材料及部件项目定点。先发布局新能源快车道，助力成为华南地区最具规模的汽车轻量化铝基新材料企业。
1.1.2 系统门窗单店快速扩张，置换需求支撑业务增长
发力消费端门窗业务，置换需求有望成为新增长点。豪美新材成立子公司贝克洛门窗后，原先布局偏重于工程端，下游对接住宅、商业地产、写字楼等门窗需求。
尽管 2021 年新建商品住宅销售增速放缓，工程端业务承压。顺应建筑环保节能趋势，存量住宅门窗更新置换的消费端需求，有望接力成为新的增长点。
消费端与工程端同步发力，保证公司收入长期可持续。贝克洛工程端竖立高品质门窗品牌形象，单店扩张助力市场份额扩大。
贝克洛产品在国内多个标志性项目中应用，工程段高品质系统门窗为产品竖立高端品牌形象。单店向全国快速扩张，有望带动系统门窗业务快速增长，在低集中度市场中快速抢占市场份额。经营模式绕开门窗产能瓶颈和运输半径限制，同时保证产品质量。
贝克洛针对不同客户群体，灵活采用系统材料或成品门窗的输出模式。一方面，与当地铝材和窗厂建立联系，绕过产能瓶颈和运输半径限制。另一方面，安装流程标准化后，通过对工人提供专业培训，保证产品质量。轻资产运营模式助力门窗业务快速发展。
1.2 全产业链布局落地，毛利率有望企稳回升
豪美新材主要业务居于产业链的中游，覆盖铝加工全产业链。
铝加工产业链可以大致分为上中下游三部分，产业链上游包括电力、电解铝等行业，中游包括铝挤压型材、铝压铸等行业，下游包括建筑工程、汽车零部件供应商、工业铝型材采购商、门窗生产商等。
目前，豪美新材业务范围包括上游再生铝回收、中游铝棒熔铸、型材挤压初加工、精细深加工、下游面向消费端的系统门窗等，实现了铝加工全产业链覆盖。
1.2.1 积极扩张投产，巩固先发优势
投资增速超过行业主要竞争对手，2019 年后投资时点更加灵活。豪美新材上市之前，资本性支出扩张节奏与行业类似，在营收和利润增速较高时期，同步扩大投资规模，呈现“以销定投”的特点。例如 2017 年公司投资大幅增加，与行业其他公司同步。
2019 年之后，公司通过 IPO、可转债等方式募资，投资时点也更加灵活。
2020-2021 年，行业投资增速放缓，而公司资本性支出继续稳步扩张，跟上新能源汽车轻量化和系统门窗消费升级趋势。
投资策略助力市占率快速提升。运用灵活的投资策略，公司铝型材市占率从 2020 年的 0.86%，大幅提升至 1.21%。2019-2021 年市占率分别提升 0.02/0.09/0.35pct，2021 年上升幅度领先兴发铝业（-0.11pct）、闽发铝业（-0.01pct）、和胜股份（0.05pct），与亚太科技 （0.28pct）接近。随着 IPO 和可转债募投项目逐步落地投产，预计豪美新材市占率将进一 步提高。
公司铝型材生产工厂有两个：豪美型材厂与精美特材厂。
豪美厂主要负责建筑用铝型材、光伏支架等初级工业铝型材、系统门窗用铝型材的加工与生产，豪美厂较精美厂多了喷涂的生产工序。精美厂主要负责工业用铝型材、汽车轻量化用铝型材的生产与加工。
截至 2022 年 6 月，公司产能进一步扩张，铝挤压产能接近 30 万吨，其中豪美型材厂产能大致为 15 万 吨、精美特材厂产能约 15 万吨。
1.2.2 上游价格下行，有望助力毛利率企稳回升
豪美新材系统门窗和汽车轻量化毛利率较高。拆解毛利率构成来看，豪美新材系统门窗毛利率较高，汽车轻量化、建筑和工业用铝型材居后。2021 年系统门窗销售毛利率为 31.43%， 汽车轻量化铝型毛利率为 16.51%，建筑用铝型材 13.16%，一般工业用铝型材 7.07%。
传 统建筑和工业用铝毛利率趋于稳定。产能释放叠加上游价格回落，铝型材销售毛利率有望企稳回升。铝型材销售业务营收占比接近 90%，对公司整体毛利率有决定性影响。
2021 年全年和 2022 年上半年铝型材销售业务毛利率分别为 10.81%、10.53%。
2018-2019 年产能快速扩张，增加并扩充了汽车材的后加工设备，制造费用占营收比例有所上升。
2021年度铝型材销售毛利率较2020年的12.74% 下滑 2.21pct。
一方面原因是子公司精美特材的“铝合金新材建设项目”于 2021 年建成投产，开始计提折旧并导致制造费用加大；另一方面，原材料价格上涨压缩了公司盈利空间。
上游电解铝行业集中度提高，而铝加工行业集中度低，毛利易受上游侵蚀。
2021-2022 年初，国际大宗商品价格上涨，铝价持续攀升。
2022 年上游涨价压力有所缓解。公司积极探索再生铝业务，也有助于降低成本，助力毛利率企稳回升。
研发费用长期保持在 3%以上，销售费用率和管理费用率下行。
公司在 2021 年年报中提出 2022 年年度经营计划，“优化业务结构”与“管理精细化、降本增效”成为公司未来提升竞争力的重要目标。除了研发费用占营收比例长期超过 3%之外，2021 年公司销售/管理/财务费用占营收比例均有所降低。
从杜邦分解来看，尽管 2021 年毛利率和净利率有所下行，但资产周转率和权益乘数提升，使公司 ROE 由 2020 年的 5.47%上升至 2021 年的 6.25%。
1.3 铝制品应用场景广泛，收入增长可持续
金属铝质轻而强度高，是国民经济重要原材料。铝具有良好的延展性且易于锻造，它既可以制成铝箔，用于包装食品、药品，也可以通过挤压等方式加工成不同的铝材，广泛应用于建筑、汽车和机械设备等行业。
此外，通过添加其它元素还可以将铝制成合金使它硬化，强度甚至可以超过钢，但仍保持着质轻的优点。铝应用广泛，是经济发展的重要基础原材料。
铝的加工方式大致可以分为四类：挤压、压铸、轧制、锻造，豪美新材聚焦于铝挤压加工工艺。挤压是将铝棒从挤压筒中挤出成形的加工工艺，通常用于生产型材、管材和棒材，型材是具有不同截面形状的长条状产品。
据中国有色金属加工工业协会 2021 年统计数据，铝型材在我国铝加工材中占比最大，比例约为 46.1%。铝型材主要应用于建筑领域与工业领域，2021 年建筑用铝型材产量约为 1380 万吨，工业用铝型材产量约为 679 万吨。建筑和工业用铝需求持续高增，有助于公司营收的长期稳定增长。
2 汽车轻量化：收入高增，向高技术集成方向发展
2.1 新能源汽车销售高增，轻量化趋势长期不改
2022 年上半年新能源汽车销量高增，公司汽车轻量化铝型材营收大幅增长。
根据统计局数据，2021 年我国新能源汽车产量达到 350.72 万辆，同比增长 165.1%。2022 年，新能源汽车下乡、免征购置税等政策推动新能源汽车销量大幅增长。
2022 年 9-10 月，单月新能源汽车销量均超过 70 万辆。2022 年 1-10 月累计销量达到 527.26 万辆，相比去年同期增长 108.7%。
公司汽车轻量化、一般工业用铝型材营收增速与新能源汽车产量同比增速、工业增加值名义增速等关系密切，汽车产销双旺推动公司汽车轻量化铝型材营收大幅增长。
2022 年 6-10 月新能源汽车产销量累计同比保持在 100%以上的高增速，而 9 月工业增加值 增速回升至 6.4%，制造业回暖有望提振工业用铝型材需求。
汽车轻量化趋势长期不改，电车用铝量持续上升。
当前新能源汽车销量渗透率已接近 30%，未来新能源车占汽车销量比重有望进一步提升。
新能源汽车因电池和电机系统较重，轻量化需求迫切，与传统能源汽车相比，新能源车用铝量明显上升。根据国际铝业协会发布的《中国汽车工业用铝量评估报告（2016-2030）》。
2017 年中国纯电单车用铝量已达到 118 千克，与 2018 年传统能源汽车单车用铝量 119 千克接近。
汽车铸件重要性下降，挤压材占比逐步提高。
根据达克国际（Ducker Frontier）对欧洲和北美市场的统计，2019 年欧洲乘用车单车铝挤压材用量达到 19 千克，占总用铝量的 11%。2016 年北美单车铝挤压材用量为 41 磅，占比也接近 10%。在汽车轻量化趋势下，中国汽车轻量化铝型材的市场规模也将持续增长。
2.2 专业优势：专业铝加工工艺构建竞争优势
2.2.1 主要产品：由电池托盘、防撞梁向其他汽车零部件延伸
汽车轻量化铝型材工艺复杂，公司产品线丰富。汽车轻量化铝型材属工业用铝型材的分支。汽车轻量化铝型材对合金材料要求较高，通常需经过 CNC、锯切、拉弯等后续工序。
豪美新材于 2017 年末设立精美特材子公司，扩大汽车轻量化铝型材产能，能够生产包括电 池托架、防撞梁、副车架、减震支架、动力托架、电机部件等 10 余种产品。
电池托盘、防撞梁为豪美汽车轻量化的主要产品。
2017-2020 年，豪美新材减少了加工工艺较为简单的行李架产品，工艺复杂的防撞梁、电池托架等材料部件销售规模持续扩大。
电池托架方面，公司与一级供应商航天工程、凌云股份等合作，为比亚迪、吉利、北汽蓝谷、长城等整车厂商提供产品。防撞梁方面，主要通过凌云股份向奔驰、长安等整车厂商提供产品。
公司已取得了包括奔驰、宝马、丰田、本田等一线外资、合资品牌，比亚迪、广汽、长城、吉利等自主品牌，小鹏、蔚来等造车新势力的铝合金材料及部件项目定点。
豪美新材拥有业内首屈一指的 7 系铝合金防撞梁研发制造技术。
公司是国内少数能批量加工车用 7 系铝挤压合金的企业。得益于强大的研发团队与设备，目前豪美新材可量产 2/5/6/7 等系列的变形铝合金，以满足不同应用场景。其中，公司 6 系合金产能最大，包括建筑用铝型材、散热器等工业用铝型材、汽车行李架等汽车轻量化铝型材等。
电池托架是公司目前汽车轻量化业务的重点发展方向。
新能源汽车电池箱体位于车底，电池托架需要满足散热快、防护力强、质量轻等要求。铝制电池托架（下箱体）有铝板冲压、铝型材拼焊和铝压铸等制造工艺。铝型材焊接电池托盘是目前主流的设计方案，挤压性能好，强度高，且具备成本优势。
电池托架一体化压铸技术尚不成熟，铝型材拼焊具备低成本和灵活定制优势。
文灿股份、力劲科技等上市公司在积极探索电池托盘一体化压铸工艺。不过铝合金铸造托盘尚未成为主流。
目前一体化压铸的压铸机投资成本较高，同时，一体化压铸需要针对特定车型进行定制化设计，在新能源汽车新车型快速推出的背景下，其设计和成本优势并不明显。工业用铝覆盖行业范围不断扩大。
一般工业用铝型材主要应用于集装箱、绿色铝模板、散热器、自动化设备结构件、光伏支架、篷房等领域。除汽车制造业之外，公司也在积极拓展传统工业用铝型材的应用场景。
公司工业用铝型材产品涵盖从传统的铝模板、车厢板、空调外壳、电机外壳等，逐步向 5G 通讯、光伏支架、新能源充电桩建设等“新基建”领域，加工产品从铝型材扩大至硬质合金零部件等。
2021 年工业用铝型材营业收入 21.84 亿元，占比为 39%，同比增速达 75%。2021 年销量为 11.6 万吨，毛利率为 7.07%。
2.2.2 厂商认证：程序严格周期长，已取得较多定点项目
下游汽车厂商的材料认证程序复杂、认证周期长，形成较高客户资源壁垒。
从地域上看，汽车零部件制造企业通常围绕整车厂商建立，形成大规模的产业集群。豪美立足以广州为核心的珠三角产业集群，为车企提供汽车轻量化铝型材。
从资质上看，公司若要成为汽车厂商的材料供应商，需要通过“材料认证、公司体系审核、项目定点、产品开发、过程审核、产品审核”等一系列流程，经过客户认证后进入其供应商体系。
从时间维度来看，认证的周期非常长。体系认证方面，公司取得 IATF16949 体系认证用了近 1 年的时间。
材料认证方面，不同品牌车企要求及所需时间不同，公司通过部分知名车企材料认证所需时间超过 2 年。但一旦材料认证通过，项目定点后整车企业很少去更换供应商，行业内其他企业难以通过价格优势争夺订单。尽管在造车新势力的冲击下，认证周期或有变短趋势。但认证体系的高标准，将为公司高品质汽车轻量化型材构建宽护城河。
豪美新材作为二级供应商（Tier2），产品容易涵盖较多车型。
豪美新材汽车轻量化业务客户主要为一级供应商（Tier1），如凌云股份、和胜股份等。
进入供应体系后，公司采用“以销定产”的经营模式。作为二级供应商，公司产品容易涵盖较多车型，降低单款车型的影响，享受新能源汽车高速发展红利。
车企通常认证一级供应商，由一级供应商认证二级供应商。部分车企对供应商进行穿透认证，也即整车企业直接认证二级供应商。因此二级供应商也保持较高门槛。
汽车轻量化领域定点项目快速增加，将逐步进入量产阶段。
公司向 30 多家汽车零部件一级供应商提供铝合金材料和部件，已成为华南地区具有一定规模的汽车轻量化铝基新材料企业。
2021 年底公司已取得 170 余个汽车材料定点项目，较 2020 年末增加 50 余个，同比增长 42%。定点项目中，已量产项目 70 余个。
2022 年定点项目数有望继续加速增长。2022 年上半年，豪美新增导入 32 个定点项目，累计已取得 200 余个定点项目，相比 2021H1 增长 43%。
至 2022 年末，公司预计新增 90 款汽车车型的材料商定点认证，获得的定点认证数量有望从 2021 年的 170 款，同比增长 53%到 260 款。
公司将跟随量产汽车的生产销售计划，批量供应汽车用轻量化铝型材，带来营收和利润的提升。
2.3 未来前景：汽车轻量化前景广阔
2.3.1 应用范围：铝合金在汽车轻量化领域获得广泛应用
目前铝合金材料是运用广泛的汽车轻量化材料。“双碳”目标指引下，汽车轻量化顺应节能环保趋势。轻量化的方向主要集中在材料、工艺、结构的轻量化上，其中轻型材料替代钢铁是汽车轻量化的重要手段。铝合金在汽车轻量化应用范围广泛。
铝合金的密度低、质量轻、可加工性强，能够根据特定需求加工成不同的形状尺寸，叠加其拥有价格优势，是目前实现整车轻量化的重要材料。主要运用于前后防撞梁、电池托盘、机器盖、翼子板、前后悬挂的摆臂、副车架等。
2.3.2 产能扩张：汽车零部件产能持续扩张，与新能源赛道共同成长
2022-2023 年，下游需求支撑电池托盘订单需求。
公司下游主要的一级供应商客户在未来数年均有扩产新能源汽车零部件的计划。例如凌云股份 2022 年计划在江苏盐城新设子公司，主营汽车零部件业务。
和胜股份 2021 年末公告将在安徽当涂投资建设新工厂，推进新能源汽车高端部件项目。下游客户积极扩产，公司有望收获更多汽车用铝型材订单。
2021 年精美特材厂铝型材加工产能达到 15 万吨/年。精美特材主要生产制造工业铝型材和汽车轻量化铝型材，包括新能源汽车生产电池托盘等。设备进行升级改造后，两者的产能可以互换。截至 2022 年 6 月，精美特材总产能约 15 万吨。精美特材厂在 7 月末有序复工，产能有望逐步恢复。
3 系统门窗：B 端打造标杆项目，平台模式绕过增长瓶颈
3.1 地产修复期内短期需求有望企稳，节能环保趋势更新置换持续
新房销售持续修复，二手房交易率先回暖。2022 年，受疫情冲击和房企信用风险等事件影响，4 月后新房销售面积同比跌幅超 40%，7 月停贷风波后新房成交热度再度转弱。
不过二手房交易热度已率先回暖，7 月开始，15 城二手房单月成交面积连续 4 个月保持正增。9 月末地产政策密集出台，新房销售面积同比跌幅收窄。2022 年第四季度，新房销售和二手房成交有望延续改善趋势。
公司建筑类业务营收与地产周期关联度高，修复期内营收和利润有望持续改善。从历史数据来看，商品房竣工和二手住宅成交面积同比增速，与公司建筑用铝型材、系统门窗销售收入关系密切。在保交楼政策推动下，10 月商品住宅累计竣工面积跌幅收窄至 9.2%。
债券增信、地产融资 16 条新政逐步落地，预计到 2022 年底，地产竣工跌幅将进一步收窄。在行业修复期内，豪美建筑类业务营收有望持续改善。
新建绿色建筑占比已至高位，存量建筑更新置换需求迫切。
住建部不断提升绿色建筑占比要求，2017 年发布的《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》中提出，到 2020 年城镇新建建筑中绿色建筑面积比重超过 50%，绿色建材应用比重超过 40%。
2022 年 3 月发布的“十四五”发展规划中提到，城镇新建绿色建筑占比已提高至 77%，圆满完成“十三五” 发展规划目标，同时提出了加强对既有建筑的节能绿色改造的未来方向。在“重点任务”部分，规划将“高性能门窗推广工程”列为新建建筑节能标准提升重点工程之一。未来对存量建筑的门窗更新置换需求仍然紧迫。
3.2 广阔前景：系统门窗标准严格，市场容量较大
3.2.1 专业要求：系统门窗标准严格，对制造商提出较高要求
系统门窗是建筑铝型材的下游应用领域之一，是系统化设计、制造和安装的建筑门窗，具有较严格的设计制造标准。
根据国家标准化委员会 2020 年发布的《系统门窗通用技术条件》（GB/T 39529-2020），系统门窗是采用系统化技术设计制造、满足功能和性能要求、可直接选用的定型门窗产品，系统门窗综合考虑了水密、气密、隔热、隔音、抗风压等一系列性能要求，可妥善应对极端天气。
在铝合金系统门窗产品中，广泛采用隔热断桥铝型材作为主要材料，通过铝型材复杂腔体结合多道密封胶条，实现优异的隔热性能。
贝克洛系统门窗产品包括系统门和系统窗两大类。门系列产品以推拉门为主，也有平开和折叠门产品。窗系列产品以平开窗（外开、内开窗）为主，也有推拉窗产品。产品种类丰富，满足客户的不同需求。
3.2.2 广阔空间：系统门窗渗透率处在低位，国内置换需求较大
中国专业门窗市场潜在空间较大，门窗企业规模偏小。一方面，从市场容量来看，根据公司 2021 年报援引行业数据，中国系统门窗渗透率仅 2%-5%，与欧洲系统门窗 70%渗透率相比，具有较大差距，中国门窗市场的潜在上升空间较大。另一方面，当前门窗企业规模偏小。
统计局经济普查数据显示，2018 年我国规模以上金属门窗制造行业平均资产规模 9600 万，平均营收 1.05 亿，处在统计局定义的“中型企业”范围内，木制门窗行业资产和营收均值更低，表明我国金属和木制门窗制造企业可能都以中小企业为主。
门窗行业集中度低，竞争格局尚未确定。
目前门窗领域的上市公司依然较少。2010 年 嘉寓股份登陆创业板，2022 年皇派家居和森鹰窗业均提交了上市申请，其中森鹰窗业已于 2022 年登陆创业板。门窗企业嘉寓股份、森鹰窗业 2018 年市场份额分别为 0.6%、0.1%，行业整体集中度明显偏低。
近年来，众多家居品牌相继拓展门窗品类，好莱客于 2018 年底携手雷拓门窗进军门窗领域，欧派家居于 2019 年发展欧铂尼装甲门、金属门窗产业，索菲亚也于 2022 年正式发布索菲亚门窗品类，家居品牌纷纷入局，行业格局仍未确定。
3.3 竞争优势：C 端下沉与平台模式，引领业务高速扩张
3.3.1 C 端下沉：地标案例助力贝克洛 C 端品牌认知形成
豪美新材建筑用铝型材参与著名地标建筑，助力贝克洛形成高端品牌认知。豪美新材较早布局建筑用铝型材，曾参与多个著名地标的建筑材料生产制造。
截至 2020 年，中国已建成的知名高楼中，4 座采用了豪美新材的建筑用铝型材，分别为广州塔（2010 年竣工）、深圳平安金融中心（2017 年）、广州东塔（2016 年）、上海环球金融中心（2008 年）。
地标建筑本身建造难度大，对材料要求高。参与地标建筑建设竖立的形象，将助力贝克洛在消费端形成高端的品牌认知。
早在 2009 年即布局系统门窗，12 年深耕助力公司进入 B 端市场前列。
2009 年，豪美凭借优质建筑用铝型材与多家地产商展开深度合作的同时，协同推出系统门窗。依靠良好的品牌认知与产品质量，豪美的系统门窗逐渐在 B 端打开市场。短短 12 年时间，贝克洛系统门窗已经跻身 B 端市场前列。根据中房网评选的“中国房地产 500 强首选系统门窗类供应商”中，贝克洛连续多年排名前 5。
2022 年排名仅落后于老牌门窗企业德国旭格与日本 YKKAP，国内兴发系统和伟业门窗。贝克洛品牌在工程端高速发展。贝克洛采用的豪美铝型材不仅应用于高楼和地标性建筑，贝克洛产品还在国内多个标志性商业住宅项目中应用。
系统门窗 C 端业务销售收入占比稳步提升，对冲工程端需求下行风险。
通过两类销售模式满足不同客户需求。贝克洛的销售模式包括系统材料销售和成品窗销售两类，以满足国内工程客户、零售客户及国外工程客户的差异化需求。
公司招股书中披露了直销、经销和居间代理三类销售方式的销售额数据，其中工程端客户（B 端）对应直销、消费端客户（C 端）对应经销方式。
2017-2019 年，系统门窗经销销售金额占比从 10%上升至 14%，建筑用铝型材经销金额占比从 13%上升至 16%，消费端占比稳步提升。
在地产调整周期中，新建商品住宅增速下滑，但存量房门窗置换需求保持稳定，C 端业务占比提升也有助于对冲地产下行风险。
定制模式保证高附加值，母公司生产降低采购成本，系统门窗业务毛利率维持高位。一方面，贝克洛通过“针对地区和项目需求”的定制模式，保证系统门窗产品具备高附加值。
国内门窗市场需求零散、品质参差不齐，贝克洛定制模式具备相对较高的溢价能力。另一方 面，贝克洛发挥铝加工全产业链覆盖优势，根据客户订单状况，进行模块化采购。
目前主要向母公司豪美新材采购所需铝型材。发挥销售和采购两方面优势，公司将系统门窗毛利率保持在较高水平。系统门窗销售额从 2020 年的 2.58 亿元，增长 17.06%至 2021 年的 3.02 亿元。2021 年系统门窗销售毛利率 31.43%，长期维持在 30%以上的高位。在产能逐步扩张的基础下，系统门窗业务有望实现营收和利润的同步增长。
“线上+线下”业务模式，C 端市场切入成功，有助于贝克洛门店快速扩张。
线上方面：2020 年 9 月和 11 月，贝克洛分别正式上线贝克洛京东和天猫旗舰店；线下方面：贝克洛 2019 年全国经销商数量已达 88 家，覆盖全国多地。单店盈利能力较强，线下门店具有较大 的利润空间，商户拥有较强的加盟意愿，预计未来门店数量将继续增长。
凭借豪美新材的铝型材质量保证和贝克洛在地产端的品牌加持，贝克洛销售网点数量的增长，有望继续提升系统门窗的销售量。
3.3.2 平台模式：介于重资产与轻资产之间，绕过业务扩张瓶颈
贝克洛采用类似的平台型商业模式，介于重资产和轻资产模式之间，减少业务扩张瓶颈。传统门窗企业经营模式中，交由专业窗厂组装系统门窗后再交付，将有效提升门窗的性能。但成品窗的运输费用高昂，窗厂通常只能服务于一定运输半径内的客户。
贝克洛采用平台型商业模式，输出专利技术、提供标准化产品并进行专业培训。一方面，挑选优质铝型材供应商作为外协加工厂商，减少公司受自有产能限制的影响。另一方面，与全国各地窗厂、合格材料供应商合作，就近发货、就近组装，降低了运输成本，减少运输半径的影响。
平台模式介于重资产与轻资产之间，既保证了成品窗产品质量，又能有效减少业务扩张瓶颈。
可转债融资加强窗厂本地化生产能力。
2023 年，公司可转债募投的“高端节能系统门窗幕墙生产基地建设项目”有望于清远市清城区科建装饰新厂区建设完毕落地投产。新工厂落地预计将继续提高公司系统门窗产能。
贝克洛轻资产平台大规模运营前，C 端门店数量大幅扩张可能导致科建装饰厂组装产能紧张。
新厂区落地投产将有效弥补产能空缺，并为公司带来利润提升。区域营销运营中心助力全国市场份额提升。2021 年可转债募集说明书披露，贝克洛将通过在上海、郑州和成都设置营销运营中心，加强公司在华东、华中和西南地区的市场推广。
项目的逐步落地将通过现场感官体验打动客户，进一步提高客转率，形成稳定订单流，加深 贝克洛与外地窗厂的合作关系。
4 股权结构稳定，公司治理逐步完善
4.1 股权结构结构稳定
公司股权结构稳定。截止 2022 年三季报，公司控股股东豪美投资控股集团有限公司直接持有公司 38.12%的股权，并通过泰禾投资间接持有公司 0.82%的股权，合计持有公司 38.94%的股权。董卫峰、董卫东、李雪琴三人为公司实控人，通过豪美控股、南金贸易和泰禾投资合计持有公司 64.16%的股权。
三人 2017 年签署协议，约定采用对公司重大决策保持一致的方式对公司进行共同控制。其中，董卫峰、董卫东为兄弟关系，董卫东、李雪琴系夫妻关系。
公司业务范围广泛。
公司下设两个全资子公司贝克洛、精美特材，侧重于不同业务范围。贝克洛专注门窗业务的研发与销售，精美特材专注工业型材的生产销售。科建装饰为贝克洛子公司，业务集中在门窗幕墙安装。豪美铝制品有限公司位于香港，以贸易业务为主。
2012 中银投资入股，公司随后从有限责任公司改组为股份有限公司，后又转制为外商投资股份有 限公司。2017 年中银投资退出。2020 年，豪美登陆深交所中小企业板，公司进入新的发展 阶段。
4.2 公司治理体系逐步完善
公司治理体系逐步完善。根据公司 2020 年招股书，豪美新材实行董事会领导下的总经理负责制。董事会下设审计、战略、薪酬考核、提名 4 个委员会和董事会办公室，总经理负责公司的日常经营活动，管理战略投资等 7 个部门，营销、技术和制造 3 个中心，公司办公 室，以及 3 个主要的子公司（豪美铝制品、贝克洛、精美特材）。
4.3 管理层专注铝挤压行业多年
公司管理层稳定，多年专注于铝合金型材领域，实现产业链往高附加值延伸。董事长董卫峰先生已专注铝型材 18 年，期间曾担任中国有色金属工业协会铝业分会理事、中国有色金属加工工业协会副理事长等社会职务，在实践中挖掘铝型材前沿发展需求。
盈利预测
汽车轻量化铝型材产能扩张，叠加系统门窗 C 端门店布局，为豪美新材打开新的发展空间。公司精美特材厂区的产能持续扩张，满足近年来高涨的汽车轻量化铝型材需求。
同时在豪美新材铝型材的质量认证和贝克洛 B 端的品牌加持下，系统门窗 C 端业务初步成型，销售网点加速扩展，厂区建设与产能快速增加。
全产业链布局和产能快速扩张，公司多元化发展战略逐步落地，有望支持公司各项业务长期增长。
我们对公司 2022-2024 年盈利预测做如下假设：
汽车轻量化铝型材方面，在新能源汽车下乡和税收优惠政策支持下，2022 年上半年新能源汽车产销量创历史新高。
税收优惠政策进一步延长到 2023 年，新能源车销量有望在未来 2 年保持中高速增长，汽车轻量化铝型材需求或将保持在高位。考虑到 2022H1 汽车轻量化业务营收同比已达到 155.73%，而精美工厂产能已在 2022 年 7 月底有序恢复。我们预计 2022 年-2024 年本项业务收入增速分别为 100%/80%/50%。
工业用铝型材方面，业务营收与制造业景气度密切相关。受疫情影响，2022 年制造业 PMI 均值为 49.5，相比 2021 年有所下降。预计 2022 年-2024 年本项业务收入增速分别为 20%/30%/20%。
系统门窗销售方面，2022 年上半年房地产行业继续深度调整，2022 年 1-8 月商品住宅竣工面积累计同比下跌 20.8%，超过 2018 年下跌幅度。从历史数据来看，2017 年至今，公司系统门窗营收增速与当年商品住宅竣工面积增速保持一定相关性。考虑到今年地产修复节奏偏慢，保交楼政策见效尚需时日，明年上半年住宅竣工增速有望改善。
类比 2019 和 2021 年，竣工或二手房成交面积较高年份，系统门窗营收增速均值约 50%，我们预计 2022 年-2024 年本项业务收入增速分别为 10%/50%/30%。
建筑用铝型材方面，建筑用铝营收同比增速与地产投资增速有一定相关性。预计 2022 年-2024 年本项业务收入增速分别为 5%/30%/15%。
假设其他业务营收增速保持在 2021 年水平不变。加总来看，我们预计 2022 年公司营业收入将同比增长 18.89%，达到 66.57 亿元。
按照分部估值法，选择各个主营业务的可比公司。
汽车用铝方面，我们选择和胜股份、凌云股份作为可比公司，截至 2022 年 11 月 24 日，2022E 平均 PE 为 21.85。
系统门窗业务方面，我们选取欧派家居作为可比上市公司，2022E 的 PE 为 22.04 倍。
工业类业务方面，选取亚太科技、鑫铂股份作为可比公司，2022E 平均 PE 为 24.09 倍。
建筑类业务方面，选取志特新材作为建筑用铝板块的可比上市公司，2022E 的 PE 为 26.03 倍。
根据财务模型，我们预测公司 2022-2024E 归母净利润分 别为 0.89/2.79/3.88 亿元，EPS 分别为每股 0.38/1.20/1.67 元，对应 11 月 24 日收盘价的 PE 分别为 38.51/12.24/8.79 倍。而根据各类业务可比公司估值，按业务占比加权后，2023E 对应 PE 为 16.65x。
风险因素
市场风险：铝锭等原材料价格上行、房地产竣工/二手房销售增速、新能源汽车销售增速下行 幅度超预期、应收账款占比过高及坏账风险。
融资风险：股权质押比例较高风险。
政策风险：政府补助退坡速度超预期。
——————————————————
报告属于原作者，我们不做任何投资建议！如有侵权，请私信删除，谢谢！
精选报告来自【远瞻智库】远瞻智库-为三亿人打造的有用知识平台|报告下载|战略报告|管理报告|行业报告|精选报告|论文参考资料|远瞻智库
家装中最容易被忽视的门窗五金该怎么选？
最近有不少正在装修的朋友找我咨询门窗的问题。
非常有意思的一个现象是，六七年前，大家都是找我咨询木门该怎么选，选什么材质；三四年前，大家会找我咨询入户门要不要换，该怎么选；一两年前，大家会找我咨询门窗系统（或者叫封门窗/断桥铝门窗）该选什么配置的，怎么选性价比高；而今年，很多人竟然会问我：门窗五金怎么选？
这是我万万没有想到的，我知道各行各业都在卷，没想到已经卷成这样了，而且直接一杆子卷到消费者那里去了。
之前做过不少门窗系统的科普，但是基本都还是基于款式和主材来说的，也就是选什么开合方式，选什么型材，选什么玻璃。五金，并不会太关注，反正顺畅好用就行了。但是确实忽视了五金的问题，这也算是消费者给我们的一个警示。
毕竟，五金才是天天都要直接体验的东西。拿手机打比方，你CPU内存这些就是型材和玻璃，而屏幕和UI以及系统的顺畅使用，那就是五金了。
那就聊聊门窗系统中的五金吧，这小东西，看着不起眼，门道也真不少。
1、门窗系统五金有哪些？
常规的门窗五金，简单做个罗列：
锁点、锁座、执手、合页、铰链、滑撑、传动器、转角器、连杆、滑轮、防坠绳……
如果我们再做一层区分的话，就是三大类
·传动类：执手、传动器、连杆、滑轮。
传动类的任务是确保门窗开合顺畅、省力、耐用。
·承重类：合页、铰链、滑撑、防坠绳
承重类的任务是确保门窗无论是开是关，都能稳定可靠地固定在基础上。
·锁闭类：锁点、锁座
锁闭类的任务是确保门窗关严更安全。
挺复杂的一套系统。大致上用汽车来类比的话，传动类就相当于发动机、变速箱、悬挂，承重类就相当于车身刚性，锁闭类就相当于车上的安全装置。如果再分细一点，传动类中的执手，大致就相当于汽车的方向盘、电脑的键盘鼠标、游戏机的手柄、炒菜的大勺。
我找一个范例吧，拿CMECH希美克的一套外开窗的五金为例展示。
先来罗列下外平开窗，使用中会遇到什么问题？
1、往外推开的时候，手感生涩，费劲
2、向内关窗的时候，不好够，使不上劲儿
3、轨道积灰，很脏，还容易磨损
4、窗户下坠，不水平
5、窗户锁不上，防撬安全性差
6、执手粗糙，划手
7、纱窗难拆，甚至没法拆，不好清洗
你看，我说概念，可能不好理解，但是用实际使用中的问题，大家就很容易理解了。
这里面，123是传动组件的问题，4是承重组件的问题，5是锁闭组件的问题，6是执手质量的问题，7是纱窗铰链的功能问题。
来个综合展示，看看CMECH希美克的解决方案：
一个个拆开说
CMECH希美克双向单行程方轴传动器
传动器，顾名思义，就是用来传动的，静音齿轮传动结构，传动行程16mm，夹持固定，寿命高达30,000次。
传动器主要是用来传递执手锁闭指令到锁点，完成门窗启闭的一个配件，解决开关的问题。作为使用次数频繁、承受磨损严重的配件，在选购时要注意选择耐用性能好，不易腐蚀的材质。另外还要观察测试其与连杆、执手配合的顺畅度。
CMECH希美克免铣槽铰链
铰链本身是传动部件，同时也有承重作用。滑撑三重安全固定结构，不完全依靠螺丝受力，通过预挂钩、夹持块与螺丝孔共同受力，形成三重安全连接结构。
同时，增大铰链与框扇的接触面积，减小螺丝的横向受力，提高螺丝的使用寿命和抵抗过载的能力，提高了安全性，避免传统铰链承重过分依赖螺丝的受力状况。
铰链让门窗的开闭行程更顺畅，解决了传动不良的问题。
CMECH希美克90度易拆洗纱窗铰链
304优质不锈钢精铸而成，主受力臂厚度达2.5mm。扇支臂加长设计，加大受力面，纱扇更稳定牢固不易下垂，安全加倍。选配可拆洗功能包，拧开侧面螺母即可拆卸纱扇，清洗便捷
这就解决了拆洗纱窗的问题。
CMECH希美克防撬锁点/锁座
锁点的铆钉采用优质304不锈钢，加大直径滚轮，滚动摩擦锁闭，多点锁闭，防盗防撬。
闭锁和家中的防盗安全，都来自于这些小组件了。
CMECH希美克执手
米兰无底座执手外观弧度符合人体工程学设计，握感舒适，拿过2022德国红点设计奖。底座采用铁三角形结构，牢稳固定型材，避免执手产生虚位晃动，稳定性好。并且底座采用独特封盖，能够有效减少润滑脂流失，可以延长执手顺滑度。
执手执手，执子之手，开的哪是一扇门窗啊，那打开的是风景和心房啊！
上面这些列出来的，都是门窗五金。
这里给所有关注门窗五金的朋友几个选购的小诀窍：
1、优先升级执手
执手相对来说结构更简单，适配性更强，也不容易买错。而且说实话，很多商家标配的五金都很糊弄。想直接提升门窗使用体验，可以自购执手，或者要求商家给你配置更好的执手（补差价）。
CMECH希美克米兰系列，首推。实在是太漂亮了，简单利落，方圆过渡非常流畅，表面质感一级棒。
2、关注安装质量与使用保养
再好的五金，装不好也不行。特别是有些师傅，安装现场保护不好，装完了很多建渣粉尘堆积，好东西也给糟践了。安装验收的时候一定要在现场，亲自测试每一种使用工况下的顺畅程度、牢固程度和锁闭程度是否良好。
有任何的生涩、松动、不紧，都要让师傅马上调整——安装完就不好用，将来这个问题只会越来越放大化。
还有，平时多清理清理，多保养一下。其实门窗是很耐用的建材，锁不是很灵活了，可以磨点铅笔头吹进去润滑，轨道铰链有点涩感了，可以喷点WD40（千万不要用食用油！千万！）。
3、关注基层与合页
门窗很重，动辄四五十公斤，就靠那几个合页固定，特别是在打开的状态下，大部分的受力位置都是合页，甚至只是那几颗螺丝。很多师傅安装的时候，都是随便抓几颗螺丝直接上，这里一定要提醒大家，正规的门窗品牌和五金品牌，一定都会配有专用的螺丝安装包的，这不仅是适配的问题，更是安全的问题——轻则窗扇下坠，密封不良，重则有高空掉落的风险。
专业做门窗五金这个领域，规模化、体系化的成熟品牌不多。上面给大家展示的CMECH希美克就是个不错的选项。作为一家有近28年历史的国际品牌，CMECH希美克在工艺标准和品控稳定性方面，是非常优秀的。在产品设计上也一直领先。实力加颜值，可以说是盲买不踩坑之选。
跟钱钟书学类比：《围城》274处类比整理
01
第一章
1. 红海早过了，船在印度洋面上开驶着，但是太阳依然不饶人地迟落早起，侵占去大部分的夜。夜仿佛纸浸了油，变成半透明体；它给太阳拥抱住了，分不出身来，也许是给太阳陶醉了，所以夕照晚霞隐褪后的夜色也带着酡红。到红消醉醒，船舱里的睡人也一身腻汗地醒来，洗了澡赶到甲板上吹海风，又是一天开始。这是七月下旬，合中国旧历的三伏，一年最热的时候。在中国热得更比常年厉害，事后大家都说是兵戈之象，因为这就是民国二十六年
2. 假使她从帆布躺椅上站起来，会见得身段瘦削，也许轮廓的线条太硬，像方头钢笔划成的。
3. 孩子不足两岁，塌鼻子，眼睛两条斜缝，眉毛高高在上，跟眼睛远隔得彼此要害相思病，活像报上讽刺画里中国人的脸。
4. 他说孙先生在法国这许多年，全不知道法国人的迷信：太太不忠实，偷人，丈夫做了乌龟，买彩票准中头奖，赌钱准赢。所以，他说，男人赌钱输了，该引以自慰。孙先生告诉了我，我怪他当时没质问姓方的，这话什么意思。现在看来，鲍小姐那位未婚夫一定会中航空奖券头奖；假如她做了方太太，方先生赌钱的手气非好不可。”忠厚老实人的恶毒，像饭里的砂砾或者出骨鱼片里未净的刺，会给人一种不期待的伤痛。
5. 只有国文是国货土产，还需要外国招牌，方可维持地位，正好像中国官吏、商人在本国剥削来的钱要换外汇，才能保持国币的原来价值。
6. 这一张文凭，仿佛有亚当、夏娃下身那片树叶的功用，可以遮羞包丑；小小一方纸能把一个人的空疏、寡陋、愚笨都掩盖起来。
7. 买张文凭去哄他们，好比前清时代花钱捐个官，或英国殖民地商人向帝国府库报效几万镑换个爵士头衔，光耀门楣，也是孝子贤婿应有的承欢养志。
8. 那时候苏小姐把自己的爱情看得太名贵了，不肯随便施与。现在呢，宛如做了好衣服，舍不得穿，锁在箱里，过一两年忽然发现这衣服的样子和花色都不时髦了，有些自怅自悔。
9. 衬了这背景，一个人身心的搅动也缩小以至于无，只心里一团明天的希望，还未落入渺茫，在广漠澎湃的黑暗深处，一点萤火似的自照着。
10. 侍者上了鸡，碟子里一块像礼拜堂定风针上铁公鸡施舍下来的肉，鲍小姐用力割不动，放下刀叉道：“我没牙齿咬这东西！这馆子糟透了。”
11. 苏小姐双颊涂的淡胭脂下面忽然晕出红来，像纸上沁的油渍，顷刻布到满脸，腼腆得迷人。她眼皮有些抬不起似地说：“我们没有那么大的面子呀！”
02
第二章
12. 据说“女朋友”就是“情人”的学名，说起来庄严些，正像玫瑰花在生物学上叫“蔷薇科木本复叶植物”，或者休妻的法律术语是“协议离婚”。
13. 他们俩虽然十分亲密，方鸿渐自信对她的情谊到此而止，好比两条平行的直线，无论彼此距离怎么近，拉得怎么长，终合不拢来成为一体。
14. 可是不知怎样，他老觉得这种小妞儿腔跟苏小姐不顶配。并非因为她年龄大了；她比鲍小姐大不了多少，并且当着心爱的男人，每个女人都有返老还童的绝技。只能说是品格上的不相宜；譬如小猫打圈儿追自己的尾巴，我们看着好玩儿，而小狗也追寻过去地回头跟着那短尾巴橛乱转，就风趣减少了。
15. 教育消息栏里印着两张小照，铜版模糊，很像乩坛上拍的鬼魂照相。
16. 一梳月亮像形容未长成的女孩子，但见人已不羞缩，光明和轮廓都清新刻露，渐渐可烘衬夜景。小园草地里的小虫琐琐屑屑地在夜谈。不知哪里的蛙群齐心协力地干号，像声浪给火煮得发沸。几只萤火虫游来游去，不像飞行，像在厚密的空气里漂浮，月光不到的阴黑处，一点萤火忽明，像夏夜的一只微绿的小眼睛。
17. 父亲道：“人家不但留学，而且是博士呢。所以我怕鸿渐吃不消她。”——好像苏小姐是砖石一类的硬东西，非鸵鸟或者火鸡的胃消化不掉的。
18. 蓝眼镜拉自己右臂的那只手也清清楚楚地照进去了，加上自己侧脸惊愕的神情，宛如小偷给人捉住的摄影。
19. 上台坐定，眼前的湿雾消散，才见第一排坐的都像本校教师，紧靠讲台的记录席上是一个女学生，新烫头发的浪纹板得像漆出来的。
20. 拚命追忆，只像把筛子去盛水。一着急，注意力集中不起来，思想的线索要打成结又松散了。隐约还有些事实的影子，但好比在热闹地方等人，瞥眼人堆里像是他，走上去找，又不见了。有几个教师皱着眉头，那记录的女生涨红脸停笔不写，仿佛听了鸿渐最后的一句，处女的耳朵已经当众丧失贞操。
21. 方鸿渐那时候宛如隆冬早晨起床的人，好容易用最大努力跳出被窝，只有熬着冷穿衣下床，断无缩回去的道理。
22. 方鸿渐住家一个星期，感觉出国这四年光阴，对家乡好像荷叶上泻过的水，留不下一点痕迹。
23. 以后飞机接连光顾，大有绝世佳人一顾倾城、再顾倾国的风度。
24. 以后这四个月里的事，从上海撤退到南京陷落，历史该如洛高（Fr.von Logau）所说，把刺刀磨尖当笔，蘸鲜血当墨水，写在敌人的皮肤上当纸。
25. 方鸿渐失神落魄，一天看十几种报纸，听十几次无线电报告，疲乏垂绝的希望披沙拣金似的要在消息罅缝里找个苏息处。
26. 归，而政府并没给他什么名义，觉得他爱国而国不爱他，大有青年守节的孀妇不见宠于翁姑的怨抑。
27. 他并无中文难达的新意，需要借英文来讲；所以他说话里嵌的英文字，还比不得嘴里嵌的金牙，因为金牙不仅妆点，尚可使用，只好比牙缝里嵌的肉屑，表示饭菜吃得好，此外全无用处。
28. 他仿美国人读音，维妙维肖，也许鼻音学得太过火了，不像美国人，而像伤风塞鼻子的中国人。他说“very well”[插图]二字，声音活像小洋狗在咕噜——“vurry wul”。
29. 张小姐是十八岁的高大女孩子，着色鲜明，穿衣紧俏，身材将来准会跟她老太爷那洋行的资本一样雄厚。
30. 张太太上海话比丈夫讲得好，可是时时流露本乡土音，仿佛罩褂太小，遮不了里面的袍子。
03
第三章
31. 也许因为战事中死人太多了，枉死者没消磨掉的生命力都迸作春天的生意。那年春天，气候特别好。这春气鼓动得人心像婴孩出齿时的牙龈肉，受到一种生机透芽的痛痒。上海是个暴发都市，没有山水花柳作为春的安顿处。公园和住宅花园里的草木，好比动物园里铁笼子关住的野兽，拘束、孤独，不够春光尽情的发泄。
32. 可是这欢喜是空的，像小孩子放的气球，上去不到几尺，便爆裂归于乌有，只留下忽忽若失的无名怅惘。他坐立不安地要活动，却颓唐使不出劲来，好比杨花在春风里飘荡，而身轻无力，终飞不远。他自觉这种惺忪迷殢的心绪，完全像填词里所写幽闺伤春的情境。
33. 明知也许从此多事，可是实在生活太无聊，现成的女朋友太缺乏了！好比睡不着的人，顾不得安眠药片的害处，先要图眼前的舒服。
34. 这些花的香味，跟葱蒜的臭味一样，都是植物气息而有荤腥的肉感，像从夏天跳舞会上头发里发泄出来的。
35. 他把客堂里的书画古玩反复看了三遍，正想沈子培写“人”字的捺脚活像北平老妈子缠的小脚，上面那样粗挺的腿，下面忽然微乎其微的一顿，就完事了，也算是脚的！
36. 她冷淡的笑容，像阴寒欲雪天的淡日。
37. 她冷淡的笑容，像阴寒欲雪天的淡日，拉拉手，说：“方先生好久不见，今天怎么会来？”鸿渐想去年分别时拉手，何等亲热；今天握她的手像捏着冷血的鱼翅。分别时还是好好的，为什么重见面变得这样生分？这时候他的心理，仿佛临考抱佛脚的学生睡了一晚，发现自以为温熟的功课，还是生的，只好撒谎说，到上海不多几天，特来拜访。
38. 唐小姐妩媚端正的圆脸，有两个浅酒涡。天生着一般女人要花钱费时、调脂和粉来仿造的好脸色，新鲜得使人见了忘掉口渴而又觉嘴馋，仿佛是好水果。她眼睛并不顶大，可是灵活温柔，反衬得许多女人的大眼睛只像政治家讲的大话，大而无当。古典学者看她说笑时露出的好牙齿，会诧异为什么古今中外诗人，都甘心变成女人头插的钗，腰束的带，身体睡的席，甚至脚下践踏的鞋袜，可是从没想到化作她的牙刷。她头发没烫，眉毛不镊，口红也没有擦，似乎安心遵守天生的限止，不要弥补造化的缺陷。总而言之，唐小姐是摩登文明社会里那桩罕物——一个真正的女孩子。
39. 方鸿渐看唐小姐不笑的时候，脸上还依恋着笑意，像音乐停止后袅袅空中的余音。
40. 请问有多少男人会管理家务的？管家要仰仗女人，而自己吹牛说大丈夫要治国平天下，区区家务不屑理会，只好比造房子要先向半空里盖个屋顶。
41. 赵辛楣和鸿渐拉拉手，傲兀地把他从头到脚看一下，好像鸿渐是页一览而尽的大字幼稚园读本。
42. 她跟辛楣的长期认识并不会日积月累地成为恋爱，好比冬季每天的气候罢，你没法把今天的温度加在昨天的上面，好等明天积成个和暖的春日。他最擅长用外国话演说，响亮流利的美国话像天心里转滚的雷，擦了油，打上蜡，一滑就是半个上空。
43. 苏小姐忙问他战事怎样，他便背诵刚做好的一篇社论，眼里仍没有方鸿渐，但又提防着他，恰像慰问害传染病者的人对细菌的态度。
44. 那女孩子不过十六七岁，脸化妆得就像搓油摘粉调胭脂捏出来的假面具。
45. 沈太太生得怪样，打扮得妖气。她眼睛下两个黑袋，像圆壳行军热水瓶，想是储蓄着多情的热泪，嘴唇涂的浓胭脂给唾沫带进了嘴，把黯黄崎岖的牙齿染道红痕，血淋淋的像侦探小说里谋杀案的线索。
46. 苏小姐因为鸿渐今天没跟自己亲近，特送他到走廊里，心理好比冷天出门，临走还要向火炉前烤烤手。
47. 他这两天有了意中人以后，对自己外表上的缺点，知道得不宽假地详尽，仿佛只有一套出客衣服的穷人知道上面每一个斑渍和补丁。
48. 鸿渐知道她不是装娇样的女人，在宴会上把嘴收束得像眼药水瓶口那样的小，回答说：“我吃这馆子是第一次，拿不稳什么菜最配胃口。多点两样，尝试的范围广些，这样不好吃，还有那一样，不致饿了你。”
49. 诗人听了，欢喜得圆如太极的肥脸上泛出黄油。
50. 曹元朗脸上一圈圈的笑痕，像投了石子的水面。
51. 元朗摊开扇子，高声念了一遍，音调又像和尚施食，又像戏子说白。鸿渐一字没听出来，因为人哼诗跟临死呓语，二者都用乡音。元朗朗诵以后，又猫儿念经似的，嘴唇翻拍着默诵一遍，说：“好，好！素朴真挚，有古代民歌的风味。
52. 写好信发出，他总担心这信像支火箭，到落地时，火已熄了，对方收到的只是一段枯炭。
53. 一个躬背高额，大眼睛，苍白脸，戴夹鼻金丝眼镜，穿的西装袖口遮没手指，光光的脸，没胡子也没皱纹，而看来像个幼稚的老太婆或者上了年纪的小孩子。一个气概飞扬，鼻子直而高，侧望像脸上斜搁了一张梯，颈下打的领结饱满齐整得使鸿渐绝望地企羡。
54. 褚哲学家害馋痨地看着苏小姐，大眼珠仿佛哲学家谢林的“绝对观念”，像“手枪里弹出的子药”，险的突破眼眶，迸碎眼镜。
55. 辛楣听苏小姐护惜鸿渐，恨不得鸿渐杯里的酒滴滴都化成火油。他这愿望没实现，可是鸿渐喝一口，已觉一缕火线从舌尖伸延到胸膈间。
56. 关于Bertie结婚离婚的事，我也和他谈过。他引一句英国古话，说结婚仿佛金漆的鸟笼，笼子外面的鸟想住进去，笼内的鸟想飞出来；所以结而离，离而结，没有了局。法国也有这么一句话。不过，不说是鸟笼，说是被围困的城堡fortresse assiégée，城外的人想冲进去，城里的人想逃出来。
57. 黄公度好些，苏曼殊诗里的日本味儿，浓得就像日本女人头发上的油气。
58. 这时候，他等待他们的恭维，同时知道这恭维不会满足自己，仿佛鸦片瘾发的时候只找到一包香烟的心理。
59. 鸿渐要喉舌两关不留难这口酒，溜税似地直咽下去，只觉胃里的东西给这口酒激得要冒上来，好比已塞的抽水马桶又经人抽一下水的景象。
60. 明天一早方鸿渐醒来，头里还有一条锯齿线的痛，舌头像进门擦鞋底的棕毯。
61. 鸿渐偷看苏小姐的脸，光洁得像月光泼上去就会滑下来，眼睛里也闪活着月亮，嘴唇上月华洗不淡的红色变为滋润的深暗。苏小姐知道他在看自己，回脸对他微笑，鸿渐要抵抗这媚力的决心，像出水的鱼，头尾在地上拍动，可是挣扎不起。
62. 鸿渐低头不敢看苏小姐，可是耳朵里、鼻子里，都是抵制不了的她，脑子里也浮着她这时候含笑的印象，像漩涡里的叶子在打转：“我没有做傻子的勇气。”
63. 鸿渐没法推避，回脸吻她。这吻的分量很轻，范围很小，只仿佛清朝官场端茶送客时的把嘴唇抹一抹茶碗边，或者从前西洋法庭见证人宣誓时的把嘴唇碰一碰《圣经》，至多像那些信女们吻西藏活佛或罗马教皇的大脚指，一种敬而远之的亲近。吻完了，她头枕在鸿渐肩膀上，像小孩子甜睡中微微叹口气。
64. 好像接吻也等于体格检验，要有一定斤两，才算合格似的。
65. 觉得剩余的今夜只像海水浴的跳板，自己站在板的极端，会一跳冲进明天的快乐里，又兴奋，又战栗。
66. 鸿渐好像自己耳颊上给她这骂沉重地打一下耳光，自卫地挂上听筒，苏小姐的声音在意识里搅动不住。
67. 她为她死掉的女儿吃醋道：“瞧不出你这样一个人倒是你抢我夺的一块好肥肉！
68. 想这是撒一个玻璃质的谎，又脆薄，又明亮，汽车夫定在暗笑。
69. 鸿渐身心仿佛通电似的发麻，只知道唐小姐在说自己，没心思来领会她话里的意义，好比头脑里蒙上一层油纸，她的话雨点似的渗不进，可是油纸震颤着雨打的重量。他听到最后一句话，绝望地明白，抬起头来，两眼是泪，像大孩子挨了打骂，咽泪入心的脸。
70. 她忙到窗口一望，果然鸿渐背马路在斜对面人家的篱笆外站着，风里的雨线像水鞭子正侧横斜地抽他漠无反应的身体。她看得心溶化成苦水，想一分钟后他再不走，一定不顾笑话，叫佣人请他回来。
71. 这一分钟好长，她等不及了，正要吩咐女佣人，鸿渐忽然回过脸来，狗抖毛似的抖擞身子，像把周围的雨抖出去，开步走了。
72. 可是心里忘不了他，好比牙齿钳去了，齿腔空着作痛，更好比花盆里种的小树，要连根拔它，这花盆就得迸碎。
73. 据说曹元朗在十五岁时早下决心不结婚，一见了苏小姐，十五年来的人生观像大地震时的日本房屋。
04
第四章
74. 过些时，他才像从昏厥里醒过来，开始不住的心痛，就像因蜷曲而麻木的四肢，到伸直了血脉流通，就觉得刺痛。
75. 昨天囫囵吞地忍受的整块痛苦，当时没工夫辨别滋味，现在，牛反刍似的，零星断续，细嚼出深深没底的回味。
76. 他个人的天地忽然从世人公共生活的天地里分出来，宛如与活人幽明隔绝的孤鬼，瞧着阳世的乐事，自己插不进，瞧着阳世的太阳，自己晒不到。
77. 他心上的新创口，揭着便痛。有人失恋了，会把他们的伤心立刻像叫化子的烂腿，血淋淋地公开展览，博人怜悯，或者事过境迁，像战士的金疮旧斑，脱衣指示，使人惊佩。鸿渐只希望能在心理的黑暗里隐蔽着，仿佛害病的眼睛避光，破碎的皮肉怕风。
78. “我不要钱，我有钱，”鸿渐说话时的神气，就仿佛国立四大银行全在他随身口袋里，没等周经理说完，高视阔步出经理室去了。
79. 那最难措辞的一段话还闷在心里，像喉咙里咳不出来的粘痰，搅得奇痒难搔。
80. 周家一天也不能住了，只有回到父亲母亲那儿挤几天再说，像在外面挨了打的狗夹着尾巴窜回家。不过向家里承认给人撵回来，脸上怎下得去？这两天来，人都气笨了，后脑里像棉花裹的鼓槌在打布蒙的鼓，模糊地沉重，一下一下的跳痛，想不出圆满的遮羞方式，好教家里人不猜疑自己为什么突然要回家过不舒服的日子。
81. 上路之前不必到银行去，乐得逍遥几天，享点清闲之福。不知怎样，清闲之福会牵起唐小姐，忙把念头溜冰似的滑过，心也虚闪了闪幸未发作的痛。
82. 鹏图还没有做惯父亲，对那一团略具五官七窍的红肉，并不觉得创造者的骄傲和主有者的偏袒，三脚两步到老子书房里去报告：“生下来一个妖怪。”
83. 这两位奶奶现在的身体像两个吃饱苍蝇的大蜘蛛，都到了显然减少屋子容量的状态，忙得方老太太应接不暇，那两个女佣人也乘机吵着，涨过一次工钱。
84. 那庸医以为他广通声气，希望他介绍生意，免不了灌他几回迷汤。这迷汤好比酒，被灌者的量各各不同；遯翁的迷汤量素来不大，给他灌得酒醉似的忘其所以。
85. 父母的同情施错了地方，仿佛身上受伤有创口，而同情者偏向皮肉完好处去敷药包布。
86. 方鸿渐准五点钟找到赵辛楣住的洋式公寓，没进门就听见公寓里好几家正开无线电，播送风行一时的《春之恋歌》，空气给那位万众倾倒的国产女明星的尖声撕割得七零八落。
87. 那女明星的娇声尖锐里含着浑浊，一大半像鼻子里哼出来的，又腻又粘，又软懒无力，跟鼻子的主产品鼻涕具有同样品性。可是，至少该有像鼻子那么长短，才包涵得下这弯绕连绵的声音。
88. 听这种歌好比看淫书淫画，是智力落后、神经失常的表示，不料赵辛楣失恋了会堕落至此！
89. 留美学生夏令会的团体照相里赵辛楣第一排席地坐着，为教观者容易识别起见，他在自己头顶用红墨水做个“+”号，正画在身后站的人的胸腹上，大有替他用日本方法“切腹”之观。
90. 辛楣倒替他出汗，自己的白衬衫像在害黄热病。
91. 位顾尔谦，是高松年的远亲，好像没梦想到会被聘为历史系副教授的，快乐像沸水似的洋溢满桌，对赵李两位尤为殷勤。
92. 。孙小姐长圆脸，旧象牙色的颧颊上微有雀斑，两眼分得太开，使她常带着惊异的表情。
93. 因为遯翁近来闲着无事，忽然发现了自己，像小孩子对镜里的容貌，摇头侧目地看得津津有味。这种精神上的顾影自怜使他写自传、写日记，好比女人穿中西各色春夏秋冬的服装，做出支颐扭颈、行立坐卧种种姿态，照成一张张送人留念的照相。
94. 记载并不完全凿空，譬如水泡碰破了总剩下一小滴水。
05
第五章
95. 本来苍白的脸色现在红得像生牛肉，两眼里新织满红丝，肚子肥凸得像青蛙在鼓气，法国人在国际上的绰号是“虾蟆”，真正名副其实，可惊的是添了一团凶横的兽相。上海这地方比得上希腊神话里的魔女岛，好好一个人来了就会变成畜生。至于那安南巡捕更可笑了。东方民族没有像安南人那样形状委琐不配穿制服的。日本人只是腿太短，不宜挂指挥刀。安南人鸠形鹄面，皮焦齿黑，天生的鸦片鬼相，手里的警棍，更像一支鸦片枪。
96. 我经过这一次，不知道何年何月会结婚，不过我想你真娶了苏小姐，滋味也不过尔尔。狗为着追求水里肉骨头的影子，丧失了到嘴的肉骨头！跟爱人如愿以偿结了婚，恐怕那时候肉骨头下肚，倒要对水怅惜这不可再见的影子了。
97. 我只怕他整个胖身体全化在汗里，像洋蜡烛化成一摊油。苏小姐也紧张难看。行婚礼的时候，新郎新娘脸哭不出笑不出的表情，全不像在干喜事，倒像——不，不像上断头台，是了，是了，像公共场所‘谨防掱手’牌子下面那些积犯的相片里的表情。
98. 我躲着没给她看见，只跟唐小姐讲几句话——”鸿渐的心那一跳的沉重，就好像货车卸货时把包裹向地下一掼，只奇怪辛楣会没听见——“
99. 那最好！不要提起我，不要提起我。”鸿渐嘴里机械地说着，心里仿佛黑牢里的禁锢者摸索着一根火柴，刚划亮，火柴就熄了，眼前没看清的一片又滑回黑暗里。譬如黑夜里两条船相迎擦过，一个在这条船上，瞥见对面船舱的灯光里正是自己梦寐不忘的脸，没来得及叫唤，彼此早距离远了。这一刹那的接近，反见得暌隔的渺茫。
100. 鸿渐忽然恨唐小姐，恨得心像按在棘刺上的痛，抑止着声音里的战栗说：“关于这种人的事，我不爱听，别去讲他们。”
101. 鸿渐这时候，心像和心里的痛在赛跑，要跑得快，不让这痛赶上，胡扯些不相干的话，仿佛抛掷些障碍物，能暂时拦阻这痛的追赶，所以讲了一大堆出洋船上的光景。
102. 灯光照着孙小姐惊奇的眼睛张得像吉沃吐（Giotto）画的“○”一样圆。
103. 辛楣道：“你这人没良心！方才我旁观者看得清清楚楚，孙小姐——唉！这女孩子刁滑得很，我带她来，上了大当——孙小姐就像那条鲸鱼，张开了口，你这糊涂虫就像送上门去的那条船。”
104. 辛楣对舱顶得意地笑道：“那也未见得。好了，不要再讲话了，我要睡了。”鸿渐知道今天的睡眠像唐晓芙那样的不可追求，想着这难度的长夜，感到一种深宵旷野独行者的恐怯。他竭力寻出话来跟辛楣说，辛楣不理他，鸿渐无抵抗、无救援地让痛苦蚕食虫蚀着他的心。
105. 每句话全船传喊着，雪球似的在各人嘴边滚过，轮廓愈滚愈臃肿。
106. 鸿渐一眼瞧见李先生他的大铁箱，衬了狭小的船首，仿佛大鼻子阔嘴生在小脸上，使人起局部大于全体的惊奇，似乎推翻了几何学上的原则。
107. 李先生脸上少了那副黑眼镜，两只大白眼睛像剥掉壳的煮熟鸡蛋。
108. 李先生本来像冬蛰的冷血动物，给顾先生当众恭维得春气入身，蠕蠕欲活，居然赏脸一笑道：“做大事业的人都相信命运的。
109. 顾先生头摆得像小孩子手里的摇鼓道：“哪里的话！
110. 李梅亭多喝了几杯酒，人全活过来，适才不过是立春时的爬虫，现在竟是端午左右的爬虫了。
111. 鸿渐昨晚没睡好，今天又累了，邻室虽然弦歌交作，睡眠漆黑一团，当头罩下来，他一忽睡到天明，觉得身体里纤屑蜷伏的疲倦，都给睡眠熨平了，像衣服上的皱纹折痕经过烙铁一样。
112. 辛楣生气道：“你这人真无赖！你倒不说是我自己打鼾，赖在你身上？我只恨当时没法请唱片公司的人把你的声音灌成片子。”假使真灌成片子，那声气哗啦哗啦，又像风涛澎湃，又像狼吞虎咽，中间还夹着一丝又尖又细的声音，忽高忽低，袅袅不绝。有时这一条丝高上去、高上去，细得、细得像放足的风筝线要断了，不知怎么像过一个峰尖，又降落安稳下来。
113. 一会儿，雨点密起来，可是还不像下雨，只仿佛许多小水珠在半空里顽皮，滚着跳着，顽皮得够了，然后趁势落地。
114. 一会儿，雨点密起来，可是还不像下雨，只仿佛许多小水珠在半空里顽皮，滚着跳着，顽皮得够了，然后趁势落地。鸿渐等都挤在船头上看守行李，纷纷拿出雨衣来穿，除掉李先生，他说这雨下不大，不值得打开箱子取雨衣。这雨愈下愈老成，水点贯串作丝，河面上像出了痘，无数麻瘢似的水涡，随生随灭，息息不停，到雨线更密，又仿佛光滑的水面上在长毛。
115. 这绿绸给雨淋得脱色，李先生的脸也回黄转绿，胸口白衬衫上一摊绿渍，仿佛水彩画的残稿。
116. 天色渐昏，大雨欲来，车夫加劲赶路，说天要变了。天仿佛听见了这句话，半空里轰隆隆一声回答，像天宫的地板上滚着几十面铜鼓。从早晨起，空气闷塞得像障碍着呼吸，忽然这时候天不知哪里漏了个洞，天外的爽气一阵阵冲进来，半黄落的草木也自昏沉里一时清醒，普遍地微微叹息，瑟瑟颤动，大地像蒸笼揭去了盖。雨跟着来了，清凉畅快，不比上午的雨只仿佛天空郁热出来的汗。雨愈下愈大，宛如水点要抢着下地，等不及排行分列，我挤了你，你拚上我，合成整块的冷水，没头没脑浇下来。
117. 这雨浓染着夜，水里带了昏黑下来，天色也陪着一刻暗似一刻。一行人众像在一个机械画所用的墨水瓶里赶路。夜黑得太周密了，真是伸手不见五指！在这种夜里，鬼都得要碰鼻子拐弯，猫会自恨它的一嘴好胡子当不了昆虫的触须。
118. 鸿渐忙叫：“我有个小手电。”打开身上的提箱掏它出来，向地面一射，手掌那么大的一圈黄光，无数的雨线飞蛾见火似的匆忙扑向这光圈里来。孙小姐的大手电雪亮地光射丈余，从黑暗的心脏里挖出一条隧道。于是辛楣下车向孙小姐要了手电，叫鸿渐也下车，两人一左一右参差照着，那八辆车送出殡似的跟了田岸上的电光走。
119. 久而久之，到了镇上，投了村店，打发了车夫，四个人脱下鞋子来，上面的泥就抵得贪官刮的地皮。
120. 辛楣也累得很，只怕鸿渐鼾声打搅，正在担心，没提防睡眠闷棍似的忽然一下子打他入黑暗底，滤清了梦，纯粹、完整的睡眠。
121. 一觉醒来，天气若无其事的晴朗，只是黄泥地表示夜来有雨，面粘心硬，像夏天热得半溶的太妃糖，走路容易滑倒。大家说，昨天走得累了，湿衣服还没干，休息一天，明早上路。顾尔谦的兴致像水里浮的软木塞，倾盆大雨都打它不下，就提议午后游雪窦山。
122. 他的旧法兰绒外套经过浸湿烤干这两重水深火热的痛苦，疲软肥肿，又添上风瘫病；下身的裤管，肥粗圆满，毫无折痕，可以无需人腿而卓立地上，像一对空心的国家柱石；那根充羊毛的“不皱领带”，给水洗得缩了，瘦小蜷曲，像前清老人的辫子。
123. 孙小姐的脸红忽然使他想起在法国时饭桌上冲酒的凉水；自己不会喝酒，只在水里冲一点点红酒，常看这红液体在白液体里泛布叆叇，做出云雾状态，顿刻间整杯的水变成淡红色。他想也许女孩子第一次有男朋友的心境也像白水冲了红酒，说不上爱情，只是一种温淡的兴奋。
124. 孙小姐忙向李先生报告，李先生皱了眉头正有嘱咐，这汽车头轰隆隆掀动了好一会，突然鼓足了气开发，李先生头一晃，所说的话仿佛有手一把从他嘴边夺去向半空中扔了，孙小姐侧着耳朵全没听到。
125. 这车厢仿佛沙丁鱼罐，里面的人紧紧的挤得身体都扁了。可是沙丁鱼的骨头，深藏在自己身里，这些乘客的肘骨膝骨都向旁人的身体里硬嵌。罐装的沙丁鱼条条挺直，这些乘客都蜷曲波折，腰跟腿弯成几何学上有名目的角度。
126. 孙小姐算在木板搭的长凳上有个坐位，不过也够不舒服了，左右两个男人各移大腿让出来一角空隙，只容许猴子没进化成人以前生尾巴那小块地方贴凳。
127. 在旅行的时候，人生的地平线移近；坐汽车只几个钟点，而乘客仿佛下半世全在车里消磨的，只要坐定了，身心像得到归宿，一劳永逸地看书、看报、抽烟、吃东西、瞌睡，路程以外的事暂时等于身后身外的事。
128. 这辆车久历风尘，该庆古稀高寿，可是抗战时期，未便退休。机器是没有脾气癖性的，而这辆车倚老卖老，修炼成桀骜不驯、怪僻难测的性格，有时标劲像大官僚，有时别扭像小女郎，汽车夫那些粗人休想驾驭了解。它开动之际，前头咳嗽，后面泄气，于是掀身一跳，跳得乘客东倒西撞，齐声叫唤，孙小姐从座位上滑下来，鸿渐碰痛了头，辛楣差一点向后跌在那女人身上。这车声威大震，一口气走了一二十里，忽然要休息了，汽车夫强它继续前进。如是者四五次，这车觉悟今天不是逍遥散步，可以随意流连，原来真得走路，前面路还走不完呢！它生气不肯走了，汽车夫只好下车，向车头疏通了好一会，在路旁拾了一团烂泥，请它享用，它喝了酒似的，欹斜摇摆地缓行着。每逢它不肯走，汽车夫就破口臭骂，此刻骂得更利害了。骂来骂去，只有一个意思：汽车夫愿意跟汽车的母亲和祖母发生肉体恋爱。
129. 那女孩子年纪虽小，打扮得脸上颜色赛过雨后虹霓、三棱镜下日光或者姹紫嫣红开遍的花园。她擦的粉不是来路货，似乎泥水匠粉饰墙壁用的，汽车颠动利害，震得脸上粉粒一颗颗参加太阳光里飞舞的灰尘。
130. 这是辆病车，正害疟疾，走的时候，门窗无不发抖，坐在车梢的人更给它震动得骨节松脱、腑脏颠倒，方才吃的粳米饭仿佛在胃里琤琮跳碰，有如赌场中碗里的骰子。
131. 掌柜写账的桌子边坐个胖女人坦白地摊开白而不坦的胸膛，喂孩子吃奶；奶是孩子吃的饭，所以也该在饭堂里吃，证明这旅馆是科学管理的。她满腔都是肥腻腻的营养，小孩子吸的想是加糖的溶化猪油。她那样肥硕，表示这店里的饭菜也营养丰富；她靠掌柜坐着，算得不落言筌的好广告。
132. 桌面就像《儒林外史》里范进给胡屠户打了耳光的脸，刮得下斤把猪油。
133. 跑堂上了菜跟辛楣的面。面烧得太烂了，又腻又粘，像一碗浆糊，面上堆些鸡颈骨、火腿皮。
134. 她手上生的五根香肠，灵敏得很，在头发里抓一下就捉到个虱，掐死了，叫孩子摊开手掌受着，陈尸累累。
135. 鸿渐上床，好一会没有什么，正放心要睡去，忽然发痒，不能忽略的痒，一处痒，两处痒，满身痒，心窝里奇痒。蒙马脱尔（Monmartre）的“跳蚤市场”和耶路撒冷圣庙的“世界蚤虱大会”全像在这欧亚大旅社里举行。咬得体无完肤，抓得指无余力。每一处新鲜明确的痒，手指迅雷闪电似的捺住，然后谨慎小心地拈起，才知道并没捉到那咬人的小东西，白费了许多力，手指间只是一小粒皮肤屑。好容易捺死一个臭虫，宛如报了仇那样的舒畅，心安理得，可以入睡，谁知道杀一并未儆百，周身还是痒。到后来，疲乏不堪，自我意识愈缩愈小，身体只好推出自己之外，学我佛如来舍身喂虎的榜样，尽那些蚤虱去受用。外国人说听觉敏锐的人能听见跳蚤的咳嗽；那一晚上，这副尖耳朵该听得出跳蚤们吃饱了噫气。早晨清醒，居然自己没给蚤虱吃个精光，收拾残骸剩肉还够成个人，可是并没有成佛。
136. 亚当和夏娃为好奇心失去了天堂，顾尔谦也为好奇心失去了李梅亭安放他的天堂，恭维都挽回不来了，跟着的几句话险的使他进地狱——“我这两天冷热不调，嗓子有点儿痛——可是没有关系，到利害的时候，我问你要三五片福美明达来含。”
137. 门口桌子上，一叠饭碗，大碟子里几块半生不熟的肥肉，原是红烧，现在像红人倒运，又冷又黑。旁边一碟馒头，远看也像玷污了清白的大闺女，全是黑斑点，走近了，这些黑点飞升而消散于周遭的阴暗之中，原来是苍蝇。这东西跟蚊子臭虫算得小饭店里的岁寒三友，现在刚是深秋天气，还显不出它们的后凋劲节。
138. 这水愈喝愈渴，全是烟火气，可以代替火油点灯的。
139. 肉上一条蛆虫从腻睡里惊醒，载蠕载袅，李梅亭眼快，见了恶心，向这条蛆远远地尖了嘴做个指示记号道：“这要不得！”伙计忙伸指头按着这嫩肥软白的东西，轻轻一捺，在肉面的尘垢上划了一条乌光油润的痕迹，像新浇的柏油路，一壁说：“没有什么呀！”顾尔谦冒火，连声质问他：“难道我们眼睛是瞎的？”大家也说：“岂有此理！”顾尔谦还唠唠叨叨地牵涉适才床板的事。这一吵吵得店主来了，肉里另有两条蛆也闻声探头出现。伙计再没法毁尸灭迹，只反复说：“你们不吃，有人要吃——我吃给你们看——”店主拔出嘴里的旱烟筒，劝告道：“这不是虫呀，没有关系的，这叫‘肉芽’——‘肉’——‘芽’。”
140. 这女人尖颧削脸，不知用什么东西烫出来的一头鬈发，像中国写意画里的满树梅花，颈里一条白丝围巾，身上绿绸旗袍，光华夺目，可是那面子亮得像小家女人衬旗袍里子用的作料。
141. 顾尔谦听说是妓女，呆呆地观之不足，那女人本在把孙小姐从头到脚的打量，忽然发现顾先生的注意，便对他一笑，满嘴鲜红的牙根肉，块垒不平像侠客的胸襟，上面疏疏地缀几粒娇羞不肯露出头的黄牙齿。
142. 那女人讲了一大串话，又快又脆，像钢刀削萝卜片。
143. 李先生去后，辛楣和鸿渐睡熟了。鸿渐睡梦里，觉得有东西在撞这肌理稠密的睡，只破了一个小孔，而整个睡都退散了，像一道滚水似的注射冰面，醒过来只听见：“哙！哙！”
144. 侯营长有个桔皮大鼻子，鼻子上附带一张脸，脸上应有尽有，并未给鼻子挤去眉眼，鼻尖生几个酒刺，像未熟的草莓，高声说笑，一望而知是位豪杰。
145. 侯营长的眼睛忽然变成近视，努目注视了好一会才似乎看清了，放机关枪似的说：“好家伙！这是谁的？里面什么东西？这不能带——”忽然又近视了，睁眼望着刚下梯来的孙小姐——“这也是你们同走的？这——这我也不能带。
146. 鸿渐想起唐晓芙和自己，心像火焰的舌头突跳而起。
147. 一个穿短衣服、满脸出油的汉子摆开两膝，像打拳里的四平势，牢实地坐在位子上，仿佛他就是汽车配备的一部分，前面放个滚圆的麻袋，里面想是米。
148. 这男人油头滑面，像浸油的枇杷核，穿件青布大褂，跟女人并肩而坐，看不出是用人。
149. 辛楣嘴里的烟斗高翘着像老式军舰上一尊炮的形势，对擦大手掌，响脆地拍一下，握着拳头道：“我旁观抱不平，又怎么样？”
150. 那寡妇远远地望着孙小姐，使她想起牛或马的瞪眼向人请求，因为眼睛就是不会说话的动物的舌头。
151. 顾尔谦忙想收回那句话，仿佛给人拉住的蛇尾巴要缩进洞，道：“我也知道这事不可能，我说一声罢了。”
152. 说完加以一笑，减低语意的严重，可是这笑生硬倔强宛如干浆糊粘上去的。
153. 鸿渐饿得睡不熟，身子像没放文件的公事皮包，几乎腹背相贴，才领略出法国人所谓“长得像没有面包吃的日子”还不够亲切；长得像没有面包吃的日子，长得像失眠的夜，都比不上因没有面包吃而失眠的夜那样漫漫难度。
154. 街上的市面，仿佛缩在被里的人面，还没露出来，卖花生的杂货铺也关着门。
155. 鸿渐也要去，辛楣嫌他十几天不梳头剃胡子，脸像刺猬，头发像准备母鸡在里面孵蛋，不许他去。
156. 吃那顿中饭的时候，孙小姐给她的旅伴们恭维得脸像东方初出的太阳。
157. 鸿渐觉得冥冥中有个预兆，这钱是拿不到的了，不干不脆地拖下去，有劲使不出来，仿佛要把转动弹簧门碰上似的无处用力。
158. 顾先生三杯酒下肚，嘻开嘴，千金一笑地金牙灿烂，酒烘得发亮的脸探海灯似的向全桌照一周。
159. 孙小姐满以为“贵人”指的自己，早低着头，一阵红的消息在脸上透漏，后来听见这话全不相干，这红像暖天向玻璃上呵的气，没成晕就散了。那位女同志跟她的朋友虽然是民主国家的公民，知道民为贵的道理，可是受了这封建思想的恭维，也快乐得两张酒脸像怒放的红花。
160. 店周围浓烈的尿屎气，仿佛这店是棵菜，客人有出肥料灌溉的义务。
161. 这是暮秋天气，山深日短，云雾里露出一线月亮，宛如一只挤着的近视眼睛。少顷，这月亮圆滑得什么都粘不上，轻盈得什么都压不住，从蓬松如絮的云堆下无牵挂地浮出来，原来还有一边没满，像被打耳光的脸肿着一边。孙小姐觉得胃里不舒服，提议踏月散步。大家沿公路走，满地枯草，不见树木，成片像样的黑影子也没有，夜的文饰遮掩全给月亮剥光了，不留体面。
162. 那一晚，山里的寒气把旅客们的睡眠冻得收缩，不够包裹整个身心，五人只支离零碎地睡到天明。
163. 两人因为她哭得不敢出声，尤其可怜她，都说要待她好一点，轻轻走去看她。她像睡着了，脸上泪渍和灰尘，结成几道黑痕；幸亏年轻女人的眼泪还不是秋冬的雨点，不致把自己的脸摧毁得衰败，只像清明时节的梦雨，浸肿了地面，添了些泥。
164. 他们倒宁可睡稻草，胜于旅馆里那些床，或像凹凸地图，或像肺病人的前胸。鸿渐倦极，迷迷糊糊要睡，心终放不平稳，睡四面聚近来，可是合不拢，仿佛两半窗帘要接缝了，忽然拉链梗住，还漏进一线外面的世界。
165. 按捺不下的好奇心和希冀像火炉上烧滚的水，勃勃地掀动壶盖。
06
第六章
166. 三闾大学校长高松年是位老科学家。这“老”字的位置非常为难，可以形容科学，也可以形容科学家。不幸的是，科学家跟科学大不相同，科学家像酒，愈老愈可贵，而科学像女人，老了便不值钱。将来国语文法发展完备，总有一天可以明白地分开“老的科学家”和“老科学的家”，或者说“科学老家”和“老科学家”。现在还早得很呢，不妨笼统称呼。
167. 高校长肥而结实的脸像没发酵的黄面粉馒头，“馋嘴的时间”咬也咬不动他，一条牙齿印或皱纹都没有。
168. 大学校长分文科出身和理科出身两类。文科出身的人轻易做不到这位子，做到了也不以为荣，准是干政治碰壁下野，仕而不优则学，借诗书之泽、弦诵之声来休养身心。理科出身的人呢，就全然不同了。中国是世界上最提倡科学的国家，没有旁的国家肯这样给科学家大官做的。外国科学进步，中国科学家进爵。在外国，研究人情的学问始终跟研究物理的学问分歧；而在中国，只要你知道水电、土木、机械、动植物等等，你就可以行政治人——这是“自然齐一律”最大的胜利。理科出身的人当个把校长，不过是政治生涯的开始；从前大学之道在治国平天下，现在治国平天下在大学之道，并且是条坦道大道。对于第一类，大学是张休息的摇椅；对于第二类，它是个培养的摇篮——只要他小心别摇摆得睡熟了。
169. 同路的人，一到目的地，就分散了，好像一个波浪里的水打到岸边，就四面溅开。
170. 梅亭一言不发，向椅子里坐下，鼻子里出气像待开发的火车头
171. 他知道高松年跟李梅亭有约在先，自己迹近乘虚篡窃，可是当系主任和结婚一样，“先进门三日就是大”。这开会不是欢迎，倒像新姨太太的见礼。
172. 鸿渐的脸红得像有一百零三度寒热的病人——“并且不是学政治的，辛楣全搞错了。先生跟辛楣的交情本来不很深罢？”鸿渐脸上表示的寒热又升了华氏表上一度，不知怎样对答。
173. 鸿渐出校长室，灵魂像给蒸汽碌碡滚过，一些气概也无。
174. 现在的学生程度不比从前——”学生程度跟世道人心好像是在这装了橡皮轮子的大时代里仅有的两件退步的东西。
175. 一千年后，这些书准像敦煌石室的卷子那样名贵，现在呢，它们古而不稀，短见浅识的藏书家还不知道收买。一切图书馆本来像死用功人大考时的头脑，是学问的坟墓；这图书馆倒像个敬惜字纸的老式慈善机关，若是天道有知，办事人今世决不遭雷打，来生一定个个聪明、人人博士。
176. 害羞脸红和打呵欠或口吃一样有传染性，情况粘滞，仿佛像穿橡皮鞋走泥淖，踏不下而又拔不出。
177. 陆子潇这人刻意修饰，头发又油又光，深恐为帽子埋没，与之不共戴天，深冬也光着顶。鼻子短而阔，仿佛原有笔直下来的趋势，给人迎鼻孔打了一拳，阻止前进，这鼻子后退不迭，向两旁横溢。
178. 同时表现小弟弟该有的活泼和顽皮。他讲话时喜欢窃窃私语，仿佛句句是军国机密。
179. 子潇听话中有因，像黄泥里的竹笋，尖端微露，便想盘问到底。鸿渐不肯说，他愈起疑心，只恨不能采取特务机关的有效刑罚来逼取口供。
180. 适才陆子潇的话倒仿佛一帖药，把心里的鬼胎打下一半。韩学愈撒他的谎，并非跟自己同谋，但有了他，似乎自己的欺骗减轻了罪名。当然新添上一种不快意，可是这种不快意是透风的，见得天日的，不比买文凭的事像谋杀灭迹的尸首，对自己都要遮掩得一丝不露。
181. 不轻易开口的人总使旁人想他满腹深藏着智慧，正像密封牢锁的箱子，一般人总以为里面结结实实都是宝贝。
182. 跟韩学愈谈话仿佛看慢动电影，你想不到简捷的一句话需要那么多的筹备，动员那么复杂的身体机构。时间都给他的话胶着，只好拖泥带水地慢走。韩学愈容颜灰暗，在阴天可以与周围的天色和融无间，隐身不见，是头等的保护色。他只有一样显著的东西，喉咙里一个大核。他讲话时，这喉核忽升忽降，鸿渐看得自己喉咙都发痒。他不说话咽唾沫时，这核稍隐复现，令鸿渐联想起青蛙吞苍蝇的景象。鸿渐看他说话少而费力多，恨不能把那喉结瓶塞头似的拔出来，好让下面的话松动。
183. 韩太太虽然相貌丑，红头发，满脸雀斑像面饼上苍蝇下的粪，而举止活泼得通了电似的
184. 这好像衣料的尺寸不够而硬要做成称身的衣服。自以为预备的材料很充分，到上课才发现自己讲得收缩不住地快，笔记上已经差不多了，下课铃还有好一会才打。一片无话可说的空白时间，像白漫漫一片水，直向开足马达的汽车迎上来，望着发急而又无处躲避。心慌意乱中找出话来支扯，说不上几句又完了，偷眼看手表，只拖了半分钟。这时候，身上发热，脸上微红，讲话开始口吃，觉得学生都在暗笑。有一次，简直像挨饿几天的人服了泻药，话要挤也挤不出，只好早退课一刻钟。
185. 鸿渐一惊，想不到孙小姐随身配备这样完全，平常以为她不修饰的脸原来也是件艺术作品。
186. 孙小姐面部修理完毕，衬了颊上嘴上的颜色，哭得微红的上眼皮也像涂了胭脂的，替她天真的脸上意想不到地添些妖邪之气。
187. 鸿渐送她出去，经过陆子潇的房，房门半开，子潇坐在椅子里吸烟，瞧见鸿渐俩，忙站起来点头，又坐下去，宛如有弹簧收放着。
188. 梅亭仗着黑眼镜，对孙小姐像望远镜侦察似的细看，笑说：“孙小姐愈来愈漂亮了！
189. 事实上，一个人的缺点正像猴子的尾巴，猴子蹲在地面的时候，尾巴是看不见的，直到他向树上爬，就把后部供大众瞻仰，可是这红臀长尾巴本来就有，并非地位爬高了的新标识。
190. 我有一个印象，我们在社会上一切说话全像戏院子的入场券，一边印着‘过期作废’，可是那一边并不注明什么日期，随我们的便可以提早或延迟。”
191. “这就叫学问哪！我学政治，毕业考头等的。吓，他们政客玩的戏法，我全懂全会，我现在不干罢了。”说时的表情仿佛马基雅弗利的魂附在他身上。鸿渐笑道：“你别吹。你的政治，我看不过是理论罢。真叫你抹杀良心去干，你才不肯呢。你像外国人所说的狗，叫得凶恶，咬起人来并不利害。”
192. 他先出宿舍到厕所去，宿舍楼上楼下都睡得静悄悄的，脚步就像践踏在这些睡人的梦上，钉铁跟的皮鞋太重，会踏碎几个脆薄的梦。门外地上全是霜。竹叶所剩无几，而冷风偶然一阵，依旧为了吹几片小叶子使那么大的傻劲。虽然没有月亮，几株梧桐树的秃枝骨鲠地清晰。只有厕所前面挂的一盏植物油灯，光色昏浊，是清爽的冬夜上一点垢腻。厕所的气息也像怕冷，缩在屋子里不出来，不比在夏天，老远就放着哨。
193. 鸿渐冒险成功，手不颤了，做出大梦初醒的样子道：“韩学愈，他——”就把韩学愈买文凭的事麻口袋倒米似的全说出来。
194. 刘东方教鸿渐对坏卷子分数批得宽，对好卷子分数批得紧，因为不及格的人多了，引起学生的恶感，而好分数的人太多了，也会减低先生的威望。总而言之，批分数该雪中送炭，万万不能悭吝——用刘东方的话说：“一分钱也买不了东西，别说一分分数！”——切不可锦上添花，让学生把分数看得太贱，功课看得太容易——用刘东方的话说：“给穷人至少要一块钱，那就是一百分，可是给学生一百分，那不可以。”
07
第七章
195. 谁知道没有枪杆的人，胡子也不像样，又稀又软，挂在口角两旁，像新式标点里的逗号，既不能翘然而起，也不够飘然而袅。他两道浓黑的眉毛，偏根根可以跟寿星的眉毛竞赛，仿佛他最初刮脸时不小心，把眉毛和胡子一股脑儿全剃下来了，慌忙安上去，胡子跟眉毛换了位置；嘴上的是眉毛，根本不会长，额上的是胡子，所以欣欣向荣。
196. 然而好像一切官僚、强盗、赌棍、投机商人，他相信命。
197. 亏得做官的人栽筋斗，宛如猫从高处掉下来，总能四脚着地，不致太狼狈。
198. 中国画和钢琴是她嫁妆里代表文化的部分，好比其他女人的大学毕业文凭（配乌油木镜框）和学士帽照相（十六寸彩色配金漆乌油木镜框）。
199. 冬天的溪水涸尽，溪底堆满石子，仿佛这溪新生下的大大小小的一窝卵。
200. 再说：女人就那么贱！什么“做媒”、“介绍”，多好听！还不是市场卖鸡卖鸭似的，打扮了让男人去挑？
201. 范小姐发现心里有秘密，跟喉咙里有咳嗽一样的痒得难熬。
202. 恰好那天她上街买东西，店里的女掌柜问她：“小姐，是不是在学堂里念书？”这一问减轻了她心理上的年龄负担六七岁，她高兴得走路像脚心装置了弹簧。
203. 像一切好学而又爱美的女人，她戴白金脚无边眼镜；无边眼镜仿佛不着边际，多少和脸蛋儿融化为一，戴了可算没戴，不比有边眼镜，界域分明，一戴上就从此挂了女学究的招牌。这副眼镜，她现在只有看戏的时候必须用到。此外像今天要赴盛会：不但梳头化妆需要它，可以观察周密；到打扮完了，换上衣服，在半身着衣镜前远眺自己的“概观”，更需要它。她自嫌眼睛没有神，这是昨夜兴奋太过没睡好的缘故。汪太太有涂眼睫毛的油膏，不妨早去借用，衬托出眼里一种烟水迷茫的幽梦表情。周身
204. 结果，范小姐今天赴宴擦的颜色，就跟美洲印第安人上战场擦的颜色同样胜利地红。
205. 范小姐像画了个无形的圈子，把自己跟辛楣围在里面，谈话密切得泼水不入。
206. 辛楣像要窒息的人，突然冲出了煤气的笼罩，吸口新鲜空气，横插进这句话。
207. 汪太太道：“‘愚忠’？她才不愚不忠呢！我们一开头也上了她的当。最近一次，上来的鸡汤淡得像白开水，我跟汪先生说：‘这不是煮过鸡的汤，只像鸡在里面洗过一次澡。’他听错了，以为我说‘鸡在这水里洗过脚’，还跟我开玩笑说什么‘饶你奸似鬼，喝了洗脚水’——”
208. 鸿渐情感像个漩涡。自己没牵到，可以放心。
209. 高校长让范小姐，范小姐只是笑，身子像一条饧糖粘在椅子里。校长没法，说：“好，好！天下大势，合久必分，分久必合，”呵呵大笑，又恭维范小姐漂亮，喝了一口酒，刮得光滑的黄脸发亮像擦过油的黄皮鞋。
210. 旧小说里提起“二十万禁军教头”，总说他“十八般武艺，件件都精”；高松年身为校长，对学校里三院十系的学问，样样都通——这个“通”就像“火车畅通”，“肠胃通顺”的“通”，几句门面话从耳朵里进去直通到嘴里出来，一点不在脑子里停留。
211. 赵辛楣的眼光像胶在汪太太的脸上。
212. 女人涂脂抹粉的脸，经不起酒饭蒸出来的汗汽，和咬嚼运动的震掀，不免像黄梅时节的墙壁。范小姐虽然斯文，精致得恨不能吃肉都吐渣，但多喝了半杯酒，脸上没涂胭脂的地方都作粉红色，仿佛外国肉庄里陈列的小牛肉。
213. 以后的谈话，只像用人工呼吸来救淹死的人，挽回不来生气。
214. 孙小姐和陆子潇通信这一件事，在鸿渐心里，仿佛在复壁里咬东西的老鼠，扰乱了一晚上，赶也赶不出去。
215. 全是赵辛楣不好，开玩笑开得自己心里有了鬼，仿佛在催眠中的人受了暗示。
216. 不料下午打门进来的就是她，鸿渐见了她面，心里的怨气像宿雾见了朝阳，消散净尽。
217. 一句话的意义，在听者心里，常像一只陌生的猫到屋里来，声息全无，过一会儿“喵”一叫，你才发觉它的存在。
218. 心里一阵嫉妒，像火上烤的栗子，热极要迸破了壳。急欲探出究竟，又怕落了关切盘问的痕迹，扯淡说：“范小姐这人妙得很，我昨天还是第一次跟她接近。你们是同房，要好不要好？”
219. 孙小姐的怒容使鸿渐不敢看她，脸爆炸似的发红，又像一星火落在一盆汽油面上。她把铅笔在桌子上顿，说：“混帐！我正恨得要死呢，她还替人家在外面宣传！我非跟她算账不可。”
220. 鸿渐的猜疑像燕子掠过水，没有停留。
221. 鸿渐颓然倒在椅子里，身上又冷又热，像发疟疾。想糟糕！糟糕！这“闲话”不知道是什么内容。两个人在一起，人家就要造谣言，正如两根树枝相接近，蜘蛛就要挂网。
222. 楼梯上一阵女人笑声，一片片脆得像养花的玻璃房子塌了，把鸿渐的反省打断。
223. 鸿渐想，范小姐真做得出，这两阵笑就等于在校长布告板上向全校员生宣示她和赵辛楣是情人了。
224. 年龄是个自然历程里不能超越的事实，就像饮食男女，像死亡。有时，这种年辈意识比阶级意识更鲜明。随你政见、学说或趣味如何相同，年辈的老少总替你隐隐分了界限，仿佛瓷器上的裂纹，平时一点没有什么，一旦受着震动，这条裂纹先扩大成裂缝。也许自己更老了十几年，会要跟青年人混在一起，借他们的生气来温暖自己的衰朽，就像物理系的吕老先生，凡有学生活动，无不参加，或者像汪处厚娶这样一位年轻的太太。
225. 这种抱行政野心的人最靠不住，捧他上了台，自己未必有多大好处；仿佛洋车夫辛辛苦苦把坐车人拉到了饭店，依然拖着空车子吃西风，别想跟他进去吃。
226. 汪先生取出嘴里的香烟，指路针似的向四方指点道：“这风景不坏。
227. 教授成为名教授，也有两个阶段：第一是讲义当著作，第二著作当讲义。好比初学的理发匠先把傻子和穷人的头作为练习本领的试验品，所以讲义在课堂上试用没出乱子，就作为著作出版；出版以后，当然是指定教本。鸿渐既然格外卖力，不免也起名利双收的妄想。
228. 楣进来，像喝醉了酒的，脸色通红，行步摇晃。
229. 高松年听他来了，把表情整理一下，脸上堆的尊严厚得可以刀刮。
230. 高松年的脸像虾蟹在热水里浸了一浸。
231. 鸿渐听了，像天塌下半边，同时听背后有人叫：“方先生，方先生！”转身看是李梅亭陆子潇赶来。孙小姐嘤然像医院救护汽车的汽笛声缩小了几千倍，伸手拉鸿渐的右臂，仿佛求他保护。
232. 韩学愈得到鸿渐停聘的消息，拉了白俄太太在家里跳跃得像青蛙和虼蚤，从此他的隐事不会被个中人揭破了。
08
第八章
233. 鸿渐知道孙小姐收到聘约，忙仔细打听其他同事，才发现下学年聘约已经普遍发出，连韩学愈的洋太太都在敬聘之列，只有自己像伊索寓言里那只没尾巴的狐狸。
234. 鸿渐知道孙小姐收到聘约，忙仔细打听其他同事，才发现下学年聘约已经普遍发出，连韩学愈的洋太太都在敬聘之列，只有自己像伊索寓言里那只没尾巴的狐狸。
235. 高松年的工夫还没到家，他的笑容和客气仿佛劣手仿造的古董，破绽百出，一望而知是假的。
236. 他们仿佛全知道自己解聘，但因为这事并未公开，他们的同情也只好加上封套包裹，遮遮掩掩地奉送。往往平日很疏远的人，忽来拜访。他知道他们来意是探口气，便一字不提，可是他们精神和说话里包含的惋惜，总像圣诞老人放在袜子里的礼物，送了才肯走。
237. 她嫌不够，鸿渐像被强盗拷打招供资产的财主，又陆续吐露些。
238. 请他吃的饭未必像扔在尼罗河里的面包，过些日子会加了倍浮回原主。并且，请吃饭好比播种子：来的客人里有几个是吃了不还请的，例如最高上司和低级小职员；有几个一定还席的，例如地位和收入相等的同僚，这样，种一顿饭可以收获几顿饭。
239. 一切机关的首长上办公室，本来像隆冬的太阳或者一生里的好运气，来得很迟，去得很早。
240. 两人第一次坐飞机，很不舒服，吐得像害病的猫。
241. 鸿渐像已判罪的犯人，无从抵赖，索性死了心让脸稳定地去红罢。
242. 鸿渐没料到辛楣又回到那个问题，仿佛躲空袭的人以为飞机去远了，不料已经转到头上，轰隆隆投弹，吓得忘了羞愤，只说：“那不会！那不会！”同时心里害怕，知道那很会。
243. 可是这是亚热带好天气的夏夜，夜得坦白浅显，没有深沉不可测的城府，就仿佛让导演莎士比亚《仲夏夜之梦》的人有一个背景的榜样。
244. 因为一向不爱听人家发牢骚，料想人家也未必爱听自己的牢骚，留心管制，像狗戴了嘴罩，谈话都不痛快。
245. 那种情感，追想起来也可怕，把人扰乱得做事吃饭睡觉都没有心思，一刻都不饶人，简直就是神经病，真要不得！不过，生这种病有它的快乐，有时宁可再生一次病。鸿渐叹口气，想一年来，心境老了许多，要心灵壮健的人才会生这种病，譬如大胖子才会脑充血和中风，贫血营养不足的瘦子是不配的。假如再大十几岁，到了回光返照的年龄，也许又会爱得如傻如狂了，老头子恋爱听说像老房子着了火，烧起来没有救的。
246. 柔嘉自从鸿渐去后，不舒服加上寂寞，一肚子的怨气，等等他不来，这怨气放印子钱似的本上生利，只等他回来了算账。
247. 鸿渐的心不是雨衣的材料做的，给她的眼泪浸透了，忙坐在她头边，拉开她手，替她拭泪，带哄带劝。
248. 旗袍搀合西式，紧俏伶俐，袍上的花纹是淡红浅绿横条子间着白条子，花得像欧洲大陆上小国的国旗。
249. 她站起来，提了大草帽的缨，仿佛希腊的打猎女神提着盾牌，叮嘱赵老太太不要送，对辛楣说：“我要罚你，罚你替我拿那两个纸盒子，送我到门口。
250. 文纨才对鸿渐点点头，伸手让柔嘉拉一拉，姿态就仿佛伸指头到热水里去试试烫不烫，脸上的神情仿佛跟比柔嘉高出一个头的人拉手，眼光超越柔嘉头上。
251. 鸿渐郁勃得心情像关在黑屋里的野兽，把墙壁狠命的撞、抓、打，但找不着出路。
252. 这次吵架像夏天的暴风雨，吵的时候很利害，过得很快。
253. 譬如咱们这次同船的许多人，没有一个认识的。不知道他们的来头，为什么不先不后也乘这条船，以为这次和他们聚在一起是出于偶然。假使咱们熟悉了他们的情形和目的，就知道他们乘这只船并非偶然，和咱们一样有非乘不可的理由。这好像开无线电。你把针在面上转一圈，听见东一个电台半句京戏，西一个电台半句报告，忽然又是半句外国歌啦，半句昆曲啦，鸡零狗碎，凑在一起，莫名其妙。可是每一个破碎的片段，在它本电台广播的节目里，有上文下文，并非胡闹。你只要认定一个电台听下去，就了解它的意义。我们彼此往来也如此，相知不深的陌生人——”柔嘉打个面积一方寸的大呵欠。像一切人，鸿渐恨旁人听自己说话的时候打呵欠，一年来在课堂上变相催眠的经验更增加了他的恨，他立刻闭嘴。
254. 回家只像半生的东西回锅，要煮一会才会熟。这次带了柔嘉回去，更要费好多时候来和家里适应。他想得心烦，怕去睡觉——睡眠这东西脾气怪得很，不要它，它偏会来，请它，哄它，千方百计勾引它，它拿身分躲得影子都不见。
09
第九章
255. 方遯翁看完信，叫得像母鸡下了蛋，一分钟内全家知道这消息。
256. 二奶奶三奶奶打扮得淋漓尽致，天气热，出了汗，像半融化的奶油喜字蛋糕。
257. 从前受了气，只好闷在心里，不能随意发泄，谁都不是自己的出气筒。现在可不同了；对任何人发脾气，都不能够像对太太那样痛快。父母兄弟不用说，朋友要绝交，佣人要罢工，只有太太像荷马史诗里风神的皮袋，受气的容量最大，离婚毕竟不容易。
258. 但她比鸿渐有涵养，每逢鸿渐动了真气，她就不再开口。她仿佛跟鸿渐抢一条绳子，尽力各拉一头，绳子迸直欲断的时候，她就凑上几步，这绳子又松软下来。气头上虽然以吵嘴为快，吵完了，他们都觉得疲乏和空虚，像戏散场和酒醒后的心理。回上海以前的吵架，随吵随好，宛如富人家的饭菜，不留过夜的。
259. 鸿渐也每见她一次面，自卑心理就像战时物价又高涨一次。
260. 正像他去年懊悔到内地，他现在懊悔听了柔嘉的话回上海。在小乡镇时，他怕人家倾轧，到了大都市，他又恨人家冷淡，倒觉得倾轧还是瞧得起自己的表示。就是条微生虫，也沾沾自喜，希望有人搁它在显微镜下放大了看的。拥挤里的孤寂，热闹里的凄凉，使他像许多住在这孤岛上的人，心灵也仿佛一个无凑畔的孤岛。这一年的上海和去年大不相同了。
261. 物价像吹断了线的风筝，又像得道成仙，平地飞升。
262. 贫民区逐渐蔓延，像市容上生的一块癣，政治性的恐怖事件，几乎天天发生，有志之士被压迫得慢慢像西洋大都市的交通路线，向地下发展，地底下原有的那些阴毒暧昧的人形爬虫，攀附了他们自增声价。
263. 房子比职业更难找。满街是屋，可是轮不到他们住。上海仿佛希望每个新来的人都像只戴壳的蜗牛，随身带着宿舍。
264. 缘故是一年前爱她的自己早死了，爱她、怕苏文纨、给鲍小姐诱惑这许多自己，一个个全死了。有几个死掉的自己埋葬在记忆里，立碑志墓，偶一凭吊，像对唐晓芙的一番情感。有几个自己，仿佛是路毙的，不去收拾，让它们烂掉化掉，给鸟兽吃掉——不过始终消灭不了，譬如向爱尔兰人买文凭的自己。
265. 柔嘉脸上不露任何表情，像下了百叶窗的窗子。
266. 柔嘉脸红得像斗鸡的冠，眼圈也红了。
267. 他走得肚子饿了，挑一家便宜的俄国馆子，正要进去，伸手到口袋一摸，钱袋不知去向，急得在冷风里微微出汗，微薄得不算是汗，只譬如情感的蒸汽。
268. 衣服厚实的李妈像爆进来一粒棉花弹。
269. 柔嘉忘了哭，鸿渐惊奇地望着李妈，仿佛小孩子见了一只动物园里的怪兽。
270. 鸿渐惊骇她会这样毒手，看她扶桌僵立，泪渍的脸像死灰，两眼全红，鼻孔翕开，嘴咽唾沫，又可怜又可怕。
271. 柔嘉眼睁睁看他出了房，瘫倒在沙发里，扶头痛哭，这一阵泪不像只是眼里流的，宛如心里、整个身体里都挤出了热泪合在一起宣泄。
272. 头脑里，情思弥漫纷乱像个北风飘雪片的天空。
273. 肚子饿的人会发火，不过这火像纸头烧起来的，不会耐久。
274. 心里又生希望，像湿柴虽点不着火，而开始冒烟，似乎一切会有办法。不知不觉中黑地昏天合拢、裹紧，像灭尽灯火的夜，他睡着了。最初睡得脆薄，饥饿像镊子要镊破他的昏迷，他潜意识挡住它。渐渐这镊子松了、钝了，他的睡也坚实得镊不破了，没有梦，没有感觉，人生最原始的睡，同时也是死的样品。
THE END