中证智能财讯 森鹰窗业（301227）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.37亿元，同比下降29.24%；归母净利润50.49万元，同比下降98.83%；扣非净利润亏损748.14万元，上年同期盈利3451.17万元；经营活动产生的现金流量净额为6468.42万元，同比下降39.88%；报告期内，森鹰窗业基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.03%。
以8月15日收盘价计算，森鹰窗业目前市盈率（TTM）约为15.6倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为1.92倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.49亿元，同比下降40.40%，环比增长68.07%；归母净利润226.55万元，同比下降95.35%，环比增长228.68%；扣非净利润135.92万元，同比下降96.82%，环比增长115.37%。
资料显示，公司主要从事定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，节能铝包木窗收入1.86亿元，同比下降34.31%，占营业收入的78.32%；铝合金窗收入0.41亿元，同比增长3.23%，占营业收入的17.26%；幕墙及阳光房收入0.04亿元，同比下降45.53%，占营业收入的1.58%。
2024年上半年，公司毛利率为24.04%，同比下降8.19个百分点；净利率为0.21%，较上年同期下降12.64个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.80%，同比下降5.45个百分点，环比上升12.76个百分点；净利率为1.52%，较上年同期下降17.99个百分点，较上一季度上升3.51个百分点。
分产品看，节能铝包木窗、铝合金窗、幕墙及阳光房2024年上半年毛利率分别为27.34%、3.28%、12.14%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.03%，较上年同期下降2.37个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.20%，较上年同期下降1.80个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6468.42万元，同比下降39.88%，主要系本期销售回款减少、采购付款增加所致；筹资活动现金流净额-7909.82万元，同比减少2046.97万元，主要系本期回购公司股份所致；投资活动现金流净额-1.41亿元，上年同期为-588.07万元，主要系本期投资理财产品及投资固定资产等长期资产支付款项增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7517.78万元，上年同期为4837.08万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为161.02%，净现比为12811.86%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.15次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业16/16）；固定资产周转率为0.54次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为1.02次，公司位居同行业14/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.64次、1.78次。
2024年上半年，公司期间费用为5701.03万元，较上年同期增加1231.86万元；期间费用率为24.01%，较上年同期上升10.69个百分点。其中，销售费用同比增长11.74%，管理费用同比增长7.02%，研发费用同比增长10.21%，财务费用由去年同期的-1342.33万元变为-674.65万元。
资料显示，财务费用的变动主要因为本期银行利息收入减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少15.64%，占公司总资产比重下降4.30个百分点；在建工程较上年末增加46.56%，占公司总资产比重上升2.63个百分点；其他非流动资产较上年末增加90.92%，占公司总资产比重上升2.47个百分点；应收账款较上年末减少11.37%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加22.60%，占公司总资产比重上升2.72个百分点；合同负债较上年末增加73.34%，占公司总资产比重上升1.22个百分点，主要系本期末预收货款增加；应付账款较上年末减少29.35%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；应交税费较上年末减少85.24%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.09亿元，占净资产的6.33%，较上年末增加1549.63万元。其中，存货跌价准备为866.6万元，计提比例为7.36%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为20.64%，相比上年末上升2.18个百分点；有息资产负债率为12.50%，相比上年末上升2.72个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.15，速动比率为2.89。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为孙春海、刘远红、陈玉梅。在具体持股比例上，中欧成长优选回报灵活配置混合型发起式证券投资基金持股有所上升，中欧潜力价值灵活配置混合型证券投资基金、梅州欧派投资实业有限公司、禧悦三石私募证券投资基金、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)-勤辰森裕1号私募证券投资基金、中居和家(北京)投资基金管理有限公司-北京居然之家联合投资管理中心(有限合伙)、兴全恒益债券型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7796户，较一季度末增长了371户，增幅5.00%；户均持股市值由一季度末的33.69万元下降至22.87万元，降幅为32.12%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。