雅致股份：集成房屋龙头也临地产新政风暴？
雅致股份：集成房屋龙头也临地产新政风暴？ 更新时间：2010-4-26 0:06:17 影响公司业绩的是房地产开工量而不是房价，房地产调控对公司的影响可能会滞后几个月才反映出来
韩志刚
4月14日晨青海省玉树县发生地震后， 作为国内集成房屋龙头企业的雅致股份以自己的方式向灾区人民表达了爱心救助。
《第一财经日报》记者近日从公司 董秘刘定明处了解到，雅致股份向受灾地区、当地医疗机构捐赠了2000平方米的集成房屋，主要用于临时紧急医疗救治，这些房屋已于21日晚完工并投入使用。
雅致股份是目前全国最大的集成房屋生产商之一，销售业务和租赁业务均居行业龙头地位。但公司自去年12月上市以来，股价走势明显弱于大盘，什么原因使公司成为近期几经爆炒的中小盘股中的“弃儿”？公司能否从市场需求增长迅速的集成房屋行业分得更多蛋糕？与房地产业的高度关联又将令公司受到密集地产新政的何种影响？
集成房屋仍为主营业务
雅致股份4月12日公布的最新年报显示，公司的主营业务主要由集成房屋、船舱配套以及洁净室配套业务三块构成，其中集成房屋生产销售业务占据了雅致股份2009年主营业务的76.97%。
集成房屋是一种环保型绿色建筑，主要原材料为钢材。分析师告诉记者，集成房屋主要有拆装式的、拼板式的、箱式的，主要用于建筑工地临时用房、临时医院、临时学校等，组装方便，安全、耐火、可回收循环使用。
在2008年汶川抗震救灾中的临时安置房市场中，公司的集成房屋曾占有18%的份额。受该突发事件影响，当年雅致股份的集成房屋业务收入较高，相比之下2009年该项业务收入则同比出现了25%的下滑。然而该业务的销售毛利率有所提升，从2008年末的23.9%提升到了2009年末的25.39%，公司2009年的整体营业利润率也从2008年末的8.54%提高到9.1%。
船舱配套业务占雅致股份2009年主营业务的20.44%。一位券商行业分析师表示：“公司这块做的是耐火材料业务，主要用于船上的门和隔板。由于造船业受金融危机影响相对滞后，目前行业还没有明显复苏，国内在这方面也不是很领先，韩国做得相对较好。在这样的背景下公司却在去年获得了40%以上的高速增长，很难得。”
洁净室业务目前已不再属于公司。4月初公司公告称，已签订协议将这块业务卖给自然人徐伟。刘定明告诉记者：“这块业务去年亏损了600多万，今年一季度又亏了100万。”而对于这个行为市场颇有争议，有人说是“甩掉包袱”，有人则认为公司IPO涉嫌虚假陈述。
最大优势是产销网络
集成房屋诞生于上个世纪50年代末。经过近50年的发展，欧美与日本市场发展规模以及行业集中度都已达到较高水平。分析师介绍，国外集成房屋已经发展到了成熟阶段，主要用于做景观房，其优势在于造价低、环保，有的房子甚至可以拖在汽车后面，开到哪儿，住到哪儿，成为一种时尚的住宅方式。
而国内目前对集成房屋需求最大的市场是建设工地的临时建筑。
方正证券房地产行业分析师周伟认为，全国集成房屋目前占有率仅在30%左右，存在巨大的发展潜力。
上海证券金融地产行业分析师沈莉则在报告中指出，根据国家和地方规划部门、统计部门的数据，结合未来四年GDP、建筑业产值、基本建设投资以及集成房屋应用趋势等因素，对集成房屋市场做出的分析预测显示，预计未来四年建筑业临建房屋需求面积总量年均增长率为9%，到2012年建筑业临建房屋需求面积总量约2亿平方米，建筑业临建房屋市场容量约800亿元。
但这一行业并没有很高的技术门槛，目前国内参与企业有大小上千家，其中包括大量设施简陋、设备简单、施工粗糙的“作坊式”工厂，雅致股份如何能在激烈的竞争中脱颖而出？
刘定明表示：“公司最大的优势就是网络。公司有很大的生产、销售网络，遍布全国各地。目前公司拥有八大生产基地，分别在深圳、廊坊、苏州、成都、武汉、福州、沈阳以及西安。规模大决定了我们拥有更多的市场份额。去年公司营业收入达20亿元，而第二名北京诚栋的营业收入只有5亿元左右。”
房地产调控影响或滞后反映
现阶段，公司90%左右的集成房屋产品应用于房地产、基础建设项目建设工地的临时建筑。近期房地产业的密集调控措施，会否对公司业务发展产生不利影响？
刘定明表示，房地产业在基础设施建设中所占份额不多，可能影响不会很大。而铁路、地铁、高速公路、煤矿等重点建设项目会比较多。此外，“之前出口这块做得不太好，今年出口可能是重点。”
对于玉树地震会否带来一定的销量增长，他表示，由于国家对灾民安置方面的政策还没出来，因此影响很难说。
有市场分析师认为，房地产调控对公司的影响可能会滞后几个月才反映出来，因为影响公司业绩的是房地产开工量，并不是房价。而这次玉树地震远没有2008年的汶川地震严重，像2008年那样出现销量突增或许不会再现。
还有分析师指出，其实2008年地震对公司的负面影响很大。公司当时一下子造了很多集成房屋，又不能涨价，后来积压了很多库存。今年则不会出现相同问题。