谢祖平万国测评：乐观预期不改蓝筹股关注度提升
谢祖平万国测评：乐观预期不改蓝筹股关注度提升 更新时间：2010-11-14 7:30:07 本周四，在中国石油、中国石化走强的带动下，上证指数一度创出反弹以来新高，而深成指、中小板以及创业板指数均创出高点。不过随后主要股指都呈现快速回落，上证指数周五向下击穿3000点整数关口。两市成交量本周也显著放大，其中沪市成交金额达到13584亿元，为历史以来单周成交新高。
面对短期股指以及个股出现的剧烈震荡，投资者对于后市行情如何看待呢？短期调整仅仅是跨年度行情中途的一段小插曲还是新一轮调整的开始？本周与证券时报联合举行的专题调查，分别从“您认为A股本轮上涨会演变为跨年度行情吗？”、“近期大盘有所调整，您的仓位状况如何？”、“如果出现跨年度行情，您预期上证指数目标点位是多少？”、“布局跨年度行情，您更青睐中小盘股，还是大盘蓝筹股？”和“布局跨年度行情，您更青睐以下哪一个板块？”五个方面展开，调查合计收到1087张有效投票。
跨年度行情预期高
观察近期市场走势，上证指数自探低2319点以来，在权重指标股、中小盘股以及题材股轮番炒作下出现震荡走高，创业板和中小板指数均创出历史新高，上证指数和深成指也逼近年内高点，投资者的做多热情有高涨。关于“您认为A股本轮上涨会演变为跨年度行情吗？”的调查结果显示，选择“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为729票、259票和99票，所占投票比例分别为67.07%、23.83%和9.11%。
同时，关于“如果出现跨年度行情，您预期上证指数目标点位是多少？”的调查结果显示，选择“3400点”、“3500点”、“3600点”、“3700点”和“3800点及以上”的投票数分别为219票、281票、208票、67票和312票，所占投票比例分别为20.15%、25.85%、19.14%、6.16%和28.70%。
结合上述两项调查结果不难看出，投资者普遍预期市场将出现跨年度的行情，并乐观的判断上证指数将突破去年的高点3478点，甚至于看高至3800点之上，市场中的乐观情绪浓烈。
即使在市场调整之际，投资者也采取满仓的操作策略。关于“近期大盘有所调整，您的仓位状况如何？”的调查结果显示，选择“30%以下”、“30%至50%”、“50%至80%”和“基本满仓”的投票数分别为120票、200票、286票和481票，所占投票比例分别为11.04%、18.40%、26.31%和44.25%。从调查结果看，只有约一成的投资者仓位在三成以内，相比之下满仓的投资者比例则超过四成，投资者的仓位普遍处于较高水平。
新能源板块认同度高
从近期市场盘面的热点看，一方面中国石油、中国石化短期出现快速上冲，银行、地产板块则整体表现偏弱，券商、保险、煤炭、有色金属板块短期波动加大，医药、酿酒食品则在通胀概念炒作表现活跃，那么投资者将如何布局跨年度行情呢？
关于“布局跨年度行情，您更青睐中小盘股，还是大盘蓝筹股？”的调查结果显示，选择“中小盘股”、“大盘蓝筹股”和“不清楚”的投票数分别为577票、446票和64票，所占投票比例分别为53.08%、41.03%和5.89%。从调查结果看，虽然大盘蓝筹股的得票率仍低于中小盘股，但相比10月份前，其关注度已显著提升。这也反映出，随着10月份以来大盘蓝筹股股性趋于活跃，投资者对于大盘蓝筹股的兴趣正逐步增强。
在具体的板块方面，关于“布局跨年度行情，您更青睐以下哪一个板块？”的调查结果显示，选择“抗通胀板块”、“新能源板块”、“重组板块”、“科技股板块”和“高送转板块”的投票数分别为273票、399票、154票、83票和178票，所占投票比例分别为25.11%、36.71%、14.17%、7.64%和16.38%。调查结果显示，选择新能源板块和抗通胀板块的合计比例超过六成，其原因可能还是更多的在于投资者预期新能源板块将受益政策扶持，而通胀压力下抗通胀板块也因此受宠，此外临近年底投资者对于高送转概念股也表现出较大的兴趣。
高估值风险值得警惕
综合以上调查结果来看，虽然短期股指出现调整，但投资者对于股指的后市运行依然较为乐观。被调查者普遍预期A股市场将展开跨年度行情，指数将突破去年的高点。与之相应，投资者目前的仓位也保持在较高的水平。而对于品种的选择，在继续看好中小盘股的同时，部分投资者对大盘蓝筹股寄予厚望，当然投资者依然比较青睐以新能源为代表的新兴产业概念股和抗通胀概念股。
不过，笔者对当前股指的运行却并不十分乐观，尤其是近期国内货币政策的转向将影响到A股市场。近期国内商品期货价格持续上涨，PTA期货连续三个交易日出现涨停，而有色金属、黄金等价格也运行在高位。国家统计局公布的10月份居民消费价格指数同比上涨达到4.4%。面对日益高涨的物价，央行适时上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，而考虑到此前央行先后上调存款准备金以及加息的措施，且年内再度加息的可能性加大，国内货币政策已经逐步由前期宽松转向适度紧缩，若继续提高存款准备金率或存贷款利率势必将对短期股指产生直接影响，这也就意味着今后股指的波动幅度将加大。
周五沪深两市股指以及国内主要商品期货品种价格均出现大幅下跌，以往一路做多的思路出现变化，从而增加投资者操作上的难度。而目前市场最大的风险还是个股股价炒高后的估值风险，前期在资金一路推高过程中，赚钱效应令大部分投资者忽视了高估值的风险，市场充斥着种种利好的预期。而一旦资金快速撤离，其风险将显现，这也是为什么周四中国石油以及中国石化走强拉动上证指数逼近3200点，但是多数个股则在尾盘出现快速跳水的内在原因。
当然，考虑到目前市场人气依然处于较高水平，股指后市将会有所反复，但操作节奏应有所调整。建议投资者根据自身条件明确定位，部分短线能力强的投资者可根据市场热点的变化捕捉机会，多数投资者则可逢低波段性关注具有估值优势的银行等板块。