资本项下顺差骤增:外汇局详解四大因素
资本项下顺差骤增:外汇局详解四大因素 更新时间：2010-2-9 13:39:21 四大因素: ●商业银行境内外资产调配的变化 ●央行境外资产的回流 ●2009年中国境内企业到海外上市融资以及QFII项下审批额度的大量增加 ●国际货币基金组织在去年重新分配了特别提款权 国家外汇管理局5日公布的国际收支平衡表初步数据显示,2009年我国资本和金融项目顺差高达1091亿美元,而2008年该数据仅为190亿美元。相比之下,资本项目顺差在去年大大增加。但外汇局相关人士表示,由于包含净误差与遗漏的因素,二者并不能简单相比。 “资本项目的统计涉及到很多部门,目前我们只对直接投资的数据掌握得比较全。根据往年的经验来看,初步公布的数据和第二次公布的修订数据,净误差和遗漏的方向甚至都不一样,就是因为初步预估时无法掌握全面的数据。因此,为了回避这一问题,2009年的资本项目下,除了直接投资数据是统计出来的,其他项目都是轧差的结果,包含了净误差和遗漏,所以,不能与2008年简单相比。”外汇局国际司司长管涛表示。 不过,2009年的数据尽管由于统计方法的调整出现了巨大变动,但是依然存在资本净流入大幅增长的现实情况。管涛认为,这是由多种因素促成的,并不属于不可解释的“热钱流入”。 首先,促使资本净流入大幅增加的原因为商业银行境内外资产调配的变化。管涛指出,2009年受国际金融市场形势的影响,商业银行重新调配其境外资产负债规模,减少了境外资产的存放和境外资产的投资,主要用于发放国内外汇贷款。 数据显示,2009年国内外汇贷款增加1362亿美元,同比多增1105亿美元。除去向境外企业发放的中长期贷款外,大约1048亿美元的贷款均依赖商业银行减持境外资产。据统计,2009年商业银行净调回外汇600多亿美元。而2008年商业银行净调出外汇近300亿美元。一正一反相比之下,差额将近1000亿美元。 其次,央行境外资产的回流也推动了资本净流入的增加。2008年上半年以前,央行为了货币政策调控的需要,要求商业银行以外汇资金缴存法定存款准备金。但当年下半年为了应对国际金融危机,开始实施适度宽松的货币政策,连续调低存款准备金率,同时开始返还银行用外汇缴存的存款准备金。 “商业银行把外汇交给中央银行是不计入国际收支平衡表的,但中央银行将这笔钱拿到境外运用就属于国际收支的范畴。这就意味着在2008年要求银行以外汇缴存存款准备金时,央行在境外的资产运用是增加的。但是去年这块恰恰相反。”管涛指出,央行为了实施适度宽松的货币政策,调回这部分境外资产,通过这一渠道向市场注入流动性。而又是一正一反的操作,造成几百亿美元的流入。 另外,2009年中国境内企业到海外上市融资以及QFII项下审批额度的大量增加,也导致了证券投资项下资本流入的快速增长。据不完全统计,去年前11个月,境内企业境外上市筹集的资金比2008年增长了1倍多。 此外,国际货币基金组织在去年重新分配了特别提款权。而按照第六版《国际收支手册》要求,成员国需将这部分记入储备资产,从而也带来国际收支平衡表上的资金流入。