苏海彦科德投资：主题投资潜藏契机
苏海彦科德投资：主题投资潜藏契机 更新时间：2010-11-16 7:07:56 上周在上调存款准备金率和CPI数据高企的双重压力下，沪深两市迎来了国庆节后最大的一次调整。随着上证综指再次回到3000点下方，在货币政策仍存一些不确定性，但市场热情又未被浇灭的特殊时期，我们认为主题投资在下一阶段的行情中有望占据一定的主动权。在所有的概念和行业中，我们建议阶段性关注消费行业的潜力。
首先从政策面变化趋势来看消费行业的潜力。胡锦涛主席在G20峰会上的讲话中提到各方应支持发展中国家采取扩大内需等措施来推动世界经济强劲、平衡发展。扩大内需在推动中外贸易平衡中扮演着不可替代的角色。而且对于解决通胀问题而言，扩大内需促进消费能够加速货币在市场上的流转，从而减小回收流动性给经济带来的硬着陆风险。
其次从消费行业本身来看，有几大优势值得关注：
一、 业绩增速提升。以食品饮料为例，从半年报情况来看，在行业稳定增长的背景之下，大部分酒类公司中期业绩实现稳定增长。行业的净利润增速达到26.31%，增速较全年同期上升4个百分点；行业重点公司的净润增速达到27.76%，较去年同期上升2个百分点。在国家刺激消费政策扶持及消费升级的大背景下，食品饮料行业仍将保持较高景气度，盈利增长仍然较为确定。就目前我国居民消费食品饮料的量看，我国主要食品饮料人均销量仍然偏低，未来发展空间仍然巨大。其余高端消费品也会迎来类似增长机会。
二、主题消费迎来旺季。当前随着传统消费旺季的到来，行业销量增速显著回升。当下的主题活动广州亚运会等重大体育活动也将促进行业未来销量的进一步增长。接下来的圣诞节、元旦假期和春节黄金周也将会成为促进消费的事件性机会。
三、存在成本压力减少的预期。随着美元阶段性反弹的来临，国际大宗商品价格有望阶段性回落。而国内方面，为了控制通胀，政府也有采取抛储备等物价调控措施的可能。两大因素在短期内有望引发消费行业成本阶段性回落的预期。
在遴选消费潜力股之时，建议重点关注品牌战略的变化，主要的思路有三条：1、具备跨区域扩张潜力的品牌；2、注重内功修炼，但品牌意识仍有提升空间的上市公司，类似起步时期的安踏；3、品牌意识已经较强，但产品内容有待提升的上市公司，类似当年的李宁。