统计局预警食品价格猛涨 11股受益匪浅
统计局预警食品价格猛涨 11股受益匪浅 更新时间：2011-2-11 9:37:39 50个城市食品价格上涨1月CPI或超5% 国家统计局昨日发布了1月下旬50个城市主要食品平均价格变动情况。数据显示，当期监测的29种食品价格除个别品种略有下降外，绝大多数品种价格继续上涨，而蔬菜价格涨速加快。根据国家统计局信息发布日程表，2月15日左右发布消费价格指数和工业品价格指数。由于近期食品价格高企，加上节日因素的带动，市场普遍预期今年1月CPI涨幅将回到5%以上。 节前菜价涨速明显 国家统计局昨日公布1月21-31日50个城市主要食品平均价格变动情况显示，与1月11-20日统计的数据相比，粮食价格稳中有升，其中大米和面粉价格涨幅集中在0.2%-0.4%。食用油价格方面也基本稳定。 相对而言，畜禽肉类价格涨速加快，白条鸡及猪五花肉价格涨幅超过3%，猪后腿肉及羊肉价格的涨幅也超过2%，牛肉、白条鸭以及鸡蛋价格也有不同程度涨幅。水产品价格显著走高，其中带鱼价格较上期涨幅达4.7%。 节前上涨最多的还是蔬菜价格，黄瓜当期涨幅高达28.2%，是列入统计监测的食品价格中涨幅最高的一类，在上期领涨的豆角本期涨幅依然高达21.9%，另有油菜、芹菜和西红柿的涨幅都在10%以上。 另外，水果价格也明显上扬，苹果和香蕉当期的涨幅都超过3%。牛奶价格也较上期有所上扬，巴氏牛奶和利乐牛奶的涨幅分别为0.4%和0.3%。 下周公布CPI数据 央行宣布从昨日起上调金融机构一年期存贷款基准利率25个基点之后，春节假期最后一天晚上来临的加息消息，引起业内人士纷纷猜测今年1月CPI涨幅或将迎来新高。加上春节期间假日因素带动，业内普遍预计1月CPI或将超过5%。 国务院发展研究中心金融 研究所副所长巴曙松认为，今年一、二月份很有可能是全年物价的高点，相应的房地产政策和货币政策等的调控力度也将是全年最严厉的时期。兴业银行首席经济学家鲁政委也预计1月份的CPI数据可能创出新高，或达5.3%。中央财经大学中国银行 业研究中心主任郭田勇也预计二、三月份CPI将重回5%以上。 根据国家统计局信息发布日程表，国家将于2月15日左右发布消费价格指数和工业品价格指数。去年12月CPI同比上涨4.6%，PPI同比上涨5.9%。 相|关|新|闻 央行本周恢复央票发行 央行网站昨日发布公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2月10日将发行2011年第五期中央银行票据。 此次发行的央票期限3个月，发行量10亿元，缴款日为2011年2月11日，起息日为2011年2月11日，到期日为2011年5月13日。 此前，排除春节七天大假，央行已经连续两周暂停发行央票。分析人士认为，暂停央票发行主要是为了应对春节消费旺季，减少了对流动性的控制。 考虑到央行在春节大假的最后一天宣布加息25个基点，本周恢复央票发行，也与抑制通胀的政策目标相关。
西藏发展：受益西部开发区域经济龙头 国务院常务会议研究了深入实施西部大开发战略的重点任务和政策措施。会议强调，今后10年，必须以增强西部地区自我发展能力为主线，以保障和改善民生为核心，以科技进步和人才开发为支撑，进一步完善政策、加大投入、强化支持，坚定不移地深入实施西部大开发战略。西部大开发方向敲定，区域经济机遇又现。 投资亮点： 1、公司已建立优质青稞生产基地，积极推动公司青稞啤酒的批量生产，鉴于青稞麦芽项目对西藏农牧民增收的积极意义，国务院授予公司国家级农业产业化龙头企业称号，并在税收等方面给予优惠政策。 2、西藏发展旗下拉萨啤酒有限公司参股的西藏冰川矿泉水有限公司，大股东是西藏中稷，生产的5100牌冰川矿泉水源自海拨5100米地球上最古老的冰川水源，三大分部设在香港、北京、拉萨，目标是全球市场，与来自阿尔卑斯冰川的依云矿泉水争夺世界第一矿泉水的殊荣。 3、青藏铁路通车将大幅降低了公司的物流运输成本，有利于提升公司业绩，同时给公司的产品进入内地和国际市场创造了便利的条件。青藏线通车后，公司高端产品青稞啤酒和矿泉水可以随着火车运往内地，成本估计能降低三分之一以上。 风险提示： 公司啤酒产品的国内销售市场主要集中在拉萨地区，存在过度依赖于拉萨市场的风险。若本公司产品在西藏特别是拉萨地区的销售出现大幅下降，会影响本公司的经营效益。
酒鬼酒：基本面继续向好强烈推荐 核心观点： 既7月份新产品上市发布会及湖南本地经销商大会之后，酒鬼酒苏鲁豫皖经销商大会近期在济南成功举行。本次经销商大会是酒鬼酒近年来首次在省外进行营销推广，从到会的300多家经销商的反馈情况看，酒鬼酒较高的价差空间对经销商有较强吸引力。 在原有产品系列的基础上，为避免省内市场与省外市场的串货行为，公司此次推出了蓝坛和棕坛两款新的封坛酒鬼酒，这两款酒将在省外市场主推，加上之前的3款封坛系列酒，目前封坛系列酒已经有5款产品：棕坛预计零售价格250-300元，黄坛预计零售价300元左右，蓝坛预计零售价格300-400元，红坛预计零售价400-500元，紫坛预计零售价600-800元。 公司新团队首次省外推广之所以选在山东，主要是考虑山东市场消费基础较好，酒鬼90年代末在山东的销售额曾经接近1亿元，曾是酒鬼最大的省外市场，目前酒鬼品牌在山东仍有较好的口碑基础；另一方面山东地方酒品牌实力相对弱小，有利于公司更好的控制竞争局面。目前山东的白酒市场容量约120亿元，公司预计2010年在山东市场的销售规模有望达到5000万元以上。 从我们了解的情况看，启动山东市场只是公司省外营销的第一步，预计国庆后公司会有更大规模的启动省外销售的推广活动，河南、北京等重点市场国庆后预计会陆续启动。我们估计今年的收入结构省内、省外规模大体相当，未来广东、山东、河南、北京等市场将重点开拓。为配合营销推广活动，公司在省内外的广告投放已经开始，目前已在湖南卫视、航空杂志等媒体投放广告，央视广告也已在筹划中。 公司新团队组建时间已接近半年，磨合期已经顺利度过，目前各项工作正在全面推进。我们认为今年4季度和明年上半年将是酒鬼的营销关键期，公司未来几年的销售基础将在这段时间内奠定。如果营销推广顺利的话，预计公司收入规模将从08年的3亿左右，快速增长到09、10、11年的5-6亿、8-10亿、12-15亿元的水平。 基于上述收入规模预测，预计公司09、10、11年EPS可分别达到0.22、0.41、0.84元，公司基本面拐点正在逐步确立。维持短期-强烈推荐，长期-A的投资评级不变。
通葡股份：并购重组风云再起 投资亮点： 1、行业快速增长：随着我国人民生活水平的提高，特别是中产阶层的发展壮大，葡萄酒的消费量呈现快速增长趋势，在酒类消费中的比例不断提高。中国葡萄酒市场每年以10%-15%的消费速度增长，已经跻身全球十大葡萄酒消费国。到2011年，中国的葡萄酒消费量有望增长到8.28亿升，即中国葡萄酒消费者每年饮用超过11亿瓶葡萄酒。 2、规模优势：公司拥有近5000亩的葡萄栽培试验园和世界一流、中国最大的地下贮酒库，公司地下酒窖有橡木酒桶772个，可贮藏葡萄原酒6000多吨；葡萄原酒总加工贮藏能力5万余吨，年生产能力3万吨，在同类企业中具有较强的规模优势。07年9月，通葡股份计划斥资约5000万元人民币，收购加拿大皇家冰酒酒庄75％的股份，取得将近2000亩的优质冰葡萄酒种植园和先进的酿酒技术。 3、冰酒后发优势：冰酒市场日渐火爆，目前国内符合国际标准的冰酒产品寥寥可数，类似长城、王朝、张裕等厂家因原料产地的限制暂时不会涉足此行业，因此处于二线的通化很可能借冰酒的流行向一线冲刺。07年8月公司计划出资5000万元收购位于世界著名冰酒产地加拿大Vitibev Farms Limited d.b.a. Kings Court Winery酒庄，收购后持有其75%的股权。 风险提示： 1、公司生产的产品包括果露酒、葡萄酒等，其中葡萄酒为公司的主要收入和利润来源，目前整体行业出现寡头竞争局面，少数大品牌占据市场主要份额，市场竞争日益加剧，市场投入费用增加。 2、原材料价格上涨趋势明显，公司所需的原材料酿酒葡萄、白糖等价格多年来持续上涨，而且原煤、水、电等辅助生产原料价格纷纷上涨，使得公司生产成本大幅增加，盈利水平下降。此外，行业同质化现象严重，竞争的进一步加剧，使得产品的价格空间狭小，提价难度较大，给公司的生产经营带来了一定的不利影响。
维维股份：消费升级潜力巨大 投资亮点： 1、豆奶粉产业仍然具有较大的市场发展空间，一是国家鼓励和支持发展的产业，国家在政策上给予扶持；二是随着国民经济的发展，人民生活水平的提高，消费观念的转变，广大的农村市场，具有很大的潜在购买力。 2、公司把发展乳业作为第二大支柱产业，经过几年来的发展，已初具规模，其天山雪品牌荣获中国名牌称号，其产品已覆盖国内三分之二的地区。 3、公司还进军白酒行业，作为战略性投资，公司未来将协助双沟酒业打造苏酒、珍宝坊品牌，提高苏酒在全国市场的知名度，利用公司自身的优势协助双沟酒业开拓建立全国性的营销网络，以扩大销售规模。 4、根椐中国商业联合会、中华全国商业信息中心2007年度最新统计监测结果显示：公司主产品维维牌豆奶粉名列2007年中国同类商品市场综合占有率第一位。 风险提示： 公司司豆奶产品所需原材料均属大宗农产品，需要外购，其中：大豆原料主要来自于东北，白糖绝大部分来自于广西，花生油在本地和山东供应，鲜奶主要由公司下属各乳品公司的周边地区收购。原材料成本占公司产品成本相当大的比例，因此，上游原材料价格的波动会对企业经营造成较大的影响。
国投中鲁：坚定看多浓缩苹果汁价格 兴业证券分析师发布研究报告表示，坚定看多浓缩苹果汁价格，预计公司2010-2012年将分别实现收入9.47、10.61及12.14亿元，实现EPS分别为0.13、0.47及0.40元，维持公司推荐的评级。 分析师认为，随着国际市场浓缩苹果汁消费恢复和波兰销售接近尾声，我国浓缩苹果汁价格将在2010年三四季度明显回升。据悉，中国占据国际浓缩苹果汁出口量70%的份额；2009/2010榨季我国苹果汁减产，将带来全球苹果汁供给的减少。 价格方面，2009年3季度至今，我国浓缩苹果汁出口价格基本在800-850美元/吨的低位徘徊。自2009年3季度至今，国际冻橘汁价格便开始明显回升。2009年7月初ICE冻橘汁主力合约价格在75美分/磅，到2010年3月31日则已回升至135美分/磅，涨幅达到80%。而冻橘汁和浓缩苹果汁具有部分替代作用，冻橘汁价格的上涨将拉动浓缩苹果汁价格回升。 公司2009/2010榨季生产浓缩果汁11余万吨，分析师判断当年销售量约4万吨，2010年转接量约7万吨，且大部分已有合约。据此，分析师测算公司2009年销售浓缩果汁量为12万吨，对应2009/2010榨季均价为925美元/吨；预计公司2010/2011、2011/2012、2012/2013榨季浓缩果汁产量分别为13万、14万及14万吨，对应榨季均价分别为1200、1300及1400美元/吨。
开元控股：受益西北开发步入外延扩张快车道 投资要点： 西安开元控股是西北地区最大的百货零售企业，2009年营业收入超过23亿元，公司在西安省内已拥有4家百货零售店，此外西安开元商业广场也正在开发建设中。 公司2007年步入外延扩张阶段。以前主营业务收入来源较为单一，完全由西安开元商城贡献。公司意识到内生性发展的瓶颈，积极进取，将公司战略定位于发展连锁百货，采取租赁及自建的方式来向外扩展。 公司盈利能力持续改善。提升销售质量、提高毛利率水平是公司工作重点之一。公司费用率近年也逐年下降，但预计由于劳动力成本的上升以及几家新店需要一定的培育期等因素，未来几年公司费用率可能有所上升。 目前公司拥有4家开业百货零售店：开元商城，安康店，咸阳店，宝鸡店。另外公司西安商业广场预计今年开业。未来宝鸡店和商业广场将成为公司未来业绩增长点。 我们看好公司连锁经营的发展方向，未来宝鸡店、商业广场进入盈利期将为公司的盈利增长提供保障。我们看好西部经济发展的前景，开元控股作为陕西的百货龙头企业将受益于西安及陕西经济和消费的快速发展。 我们预计公司2010年、2011年EPS分别为0.22及0.20元，扣除非经常性损益净利润增速42%、26%。参考目前上市公司百货类企业11年32倍市盈率，我们给予目标价6.50元，给予谨慎增持评级。
合肥百货：业绩增速加快增持 投资要点： 2010年上半年，公司实现营业收入36.31亿元，比2009年同期增长20.35%；实现归属于母公司的净利润11152万元，比上年同期增长44.66%；每股收益0.23元。2010年上半年收入增长平稳，收购少数股东权益促净利润增速较快。 2010年上半年，百货及超市收入增速平稳：百货业务收入25.50亿元，增长22.97%；超市业务收入10.16亿元，增长16.08%。 超市业务毛利率提升，百货业务毛利率略有下降，而百货收入增速快于超市，带来综合毛利率率有下降：2010年上半年，整个零售业务收入35.66亿元，同比增长20.92%，而毛利率16.46%，同比下降0.33个百分点。其中：百货业务收入25.50亿元，同比增长22.97%，毛利率22.97%，同比下降1.11个百分点；超市业务收入10.16亿元，同比增长16.08%，毛利率17.65%，提高1.58个百分点。 2010年上半年公司销售费用、管理费用、财务费用合计398267万元，同比增长5.6%，主要原因是报告期内公司租赁费、折旧费、人员工资、广告费等略有增长。但是三项费用率增速远低于收入增速，费用控制较好。公司是安徽省的商业龙头，长期将受益于地区零售行业的快速发展。2010年完成增发后，少数股东权益减少，归属于母公司股东的净利润增加，但增发股权9000万股。预计2010、2011年归属母公司所有者的净利润30319万元、38379万元，增速分别为51%、27%，EPS按照增发后股本56972万股分别为0.53元、0.67元，维持增持评级。按照2011年每股收益，参考30倍市盈率，给予目标价20.21元。
中兴商业：青山遮不住买入 由于中兴商业股改承诺的时效期已经过去,《上市公司股权分置改革管理办法》对于原有股东的限制已经不复存在,因此我们修正原先认为二股东短期不会继续减持的推断。从目前减持比例和频率来看,短期二股东获利回吐加速回笼投资资本的可能性仍然存在。但我们认为青山遮不住,毕竟东流去,长期来看公司未来业绩改善空间大,仍属目前百货类公司里的推荐品种,主要逻辑在于如下三点:1)公司三期面积几乎是一、二期总和的一倍,因此内生坪效恢复到原有3万/平米峰值有较大上升空间和潜力。2)历史数据来看,中兴商业2000年9月II期扩容后次年业绩同比上升5640%,反映出II期营业面积扩建后对公司整体业绩曾有一次反转性质的提升。3)2010年国庆节开业后,公司销售情况表现不俗,开业当天营业收入达到2700万,之后国庆期间每日销售收入也达到平均1300-1400万元/日,客单价稳定在700元。仅本店销售一项,国庆销售收入较去年同期增长近50%左右,更增强了我们对三期业绩良好发展势态的信心。 维持买入评级,建议14.50元以下积极购买。 我们维持公司2010-12年EPS0.26/0.63/0.79元的预测,以2009年为基期未来三年CAGR33.9%,认为公司合理价值在17.00元以上,对应2011年主营业务27倍市盈率,六个月目标价17.00元以上,维持现价买入评级。目前并不排除二股东继续减持中兴商业股权的可能性,但我们认为股价若受此影响调整,则恰恰为投资者提供了买入公司股权的良机,建议投资者14.50元以下积极购买公司股权。
武汉中百：有序扩张抢占战略空间推荐 1,超市业务是公司的主营业务,2009年该业务占公司销售收入94.13%。截止2010.09,公司营业网点达到667家。募集资金将投资19家仓储超市和80家便民超市,进一步增强公司在这块业务上的统治力;2,百货业务是公司新进入的商业领域,现在武汉拥有4家百货商场,合计4.6万平米。公司的百货业务定位在中低端市场,市场竞争环境激烈,毛利率很难有提升空间3,我们认为,公司今年的收入增长率将在21%,销售额达到122.5亿元。随着公司进一步的外延扩张和重庆地区35家仓储超市的加强经营,我们预计2012年的销售收入将达到180亿元,较2010年增长47%。 同时,2010-2012年公司EPS将分别达到0.4元、0.52元、0.74元,对应的2010-2012年的PE分别为34.63X、26.63X和18.72X,给予推荐评级。
华联综超：基本面底部拐点初现 在未来规划上,公司明确了在确保收入规模快速增长同时,必须注重上市公司业绩承受能力和股东回报这一原则。基于此,公司未来开店的三个原则为:1、只在强势区域扩张;2、以严苛的量化指标考核新开门店培育期、开办费等,3、北京作为开店重点区域,未来开店面积将减小以缩短培育期。 成熟门店盈利良好。受益于CPI上扬,公司成熟门店1-6月份同店增长约为5.9%,1-8月份同店增长约6%;由于费用刚性,成熟门店上半年盈利约1.3亿元,同比增长约30%。 新开门店培育期缩短、亏损额减少。上半年公司08年期间开业门店已盈利,09年新开门店亏损1300万元,10年新开门店亏损约1500万元。 公司财务费用同比大幅上涨57.89%至5397万元,主要由于短融券的偿付和大额短期负债,但一旦募集资金到位,我们预计未来两年内公司仅财务费用减少就达4000万元。 此外公司同时公告原隶属于上市公司下的大兴培训基地已出售给集团,则此培训基地每年固定资产折旧费用等产生的约1000万元的亏损已经剥离,大股东继参与定向增发之后又一次以实际行动表明对上市公司的支持。 我们认为公司基本面已经差至谷底,未来几年随着强势区域规模优势的体现、成熟门店数量/占比的大幅提升和财务压力的减小,公司有望实现业绩快速改善。由于公司门店扩张较快,我们调降10年EPS至老股本下0.15元,11-12年新股本下EPS=0.31和0.40元为更新预测。
南京新百：业绩符合预期逢低买入 公司主营业务稳定发展,我们略上调2010-2012年百货零售业务的EPS至0.22/0.26/0.28元,主要原因是新百主楼装修对营业收入和业绩的影响小于我们之前的判断,而公司定位中档百货定位合理,对人员分流影响较小。我们认为南京新百未来百货业务可能仍由公司自身经营发展,随着主楼门店装修完毕以及东方商城未来贡献的投资收益,百货业务相信仍有较大改善空间。房地产业务方面,目前公司地产业务分三大板块,其中主楼物业项目目前已开始招租,我们给予2010-2012年分别10%/30%/40%的出租率,由于招租的不确定性,我们下调该项目EPS三年分别至贡献-0.02/0.01/0.03元。而河西约50万平米和盐城约18.6万平米两大地产项目目前已基本理顺历史遗留问题,若2011年能顺利开工而2012年房地产收入逐渐确认,两项目共计营业收入和净利润将达到70-80亿以及15亿左右,我们认为2012年或迎来业绩爆发性增长阶段。 盈利预测和投资评级: 我们上调公司2010-2012年EPS分别至0.28/0.56/1.49元,以2009年为基期未来三年CAGR81.5%,给予六个月目标价11.84元,其中商业、医药、地产EPS分别对应2011年30/35/15倍估值。我们认为公司地产业务将若在2011年初顺利开工,则2012年将有爆发性增长机会。公司目前估值较为合理,上调至买入评级,建议投资者可根据地产业务进度择机逢低积极买入。