销量增长、股价上涨……新能源行业的投资机会来了吗？
巴菲特说，“人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。”
如他所言，“坡长雪湿”的新能源行业正步入黄金投资元年，成为目前市场上最受关注的创新行业之一。
“中长期看，新能源行业是未来三到五年的投资机会所在。”建信基金权益投资部执行总经理、建信新能源基金经理陶灿表示。
“在技术进步的推动下，新能源行业即将迎来平价时代，加速替代传统能源的产业趋势已经形成，未来行业发展空间和投资前景巨大。”陶灿认为，当前介入新能源汽车、光伏、风电等行业，正逢其时。
借三个行业主线
布局新能源投资
陶灿认为，2020年可以称之为“新能源主题投资的黄金元年”，如工信部所言我国新能源汽车成交量连续5年位居全球第一，累计推广量超过了480万辆，占全球的一半以上，对应股市近期新能源板块也一路高歌猛进。
销量、股价上涨背景下，新能源主题投资已进入一个非常重要的阶段。如何把握新能源投资机遇？从策略上看，进入平价时代的光伏行业，国内电动化浪潮开启的新能源汽车行业，以及具备价值修复机会的风电行业，无论从短期刺激因素还是长期动力来说，这三大行业都具备较好的投资机会。
1、光伏：平价时代，成本快速下降是行业核心驱动力
从短期来看，光伏技术持续迭代，成本下降趋势不止，已经临近平价水平，预计2025年光伏将成为全球最廉价的能源，竞争力充沛。而且光伏新增装机持续增长，潜力巨大，当前正是布局行业的较好机会。
从中长期来看，光伏仍是最有竞争力的能源，当前全球渗透率2%、国内渗透率4%，技术驱动成本下降，全球次第平价，需求潜力较大。历史上，光伏也具备较大的反身性，即“需求下滑-价格下跌-需求增长”。欧洲上调碳减排目标、中国承诺2060年碳中和，在这种政策背景下，光伏将在未来碳减排和能源清洁化的过程中承担重要角色。行业增长趋势不改，平价后行业需求增长会更加稳健，中国龙头企业在全球具备竞争优势，也将为行业带来长期投资机会。
2、新能源汽车：国内电动化浪潮开启，未来发展可期
从短期来看，政策护航还在延续，Model3等高性价比的产品持续推动行业发展。叠加车企盈利明显改善，市场迎来中周期向上拐点，2020年是投资新能源汽车的较理想时机。
从长期来看，新能源或将成为汽车行业未来数十年的发展方向。随着电动汽车成本的进一步下降和产品品质的持续提升，将驱动新能源汽车市场需求进一步打开，新能源汽车行业有望成为复合增速最高的科技类行业之一。国内新能源汽车产业链龙头行业市占率的不断提升以及优质企业动力电池材料企业的技术不断进步，将拉动国内动力电池产业链产值不断提升。
3、风电：板块估值处于历史较低位水平
从短期来看，当前风电行业仍存在一定预期差，板块估值处历史较低位水平，具备价值修复机会。
从长期来看，全球强调碳减排背景下，风电随着技术进步，也具备广泛的应用场景。目前全球风电零部件产业链在加速向国内转移，具备成本和技术优势的龙头企业份额有望持续提升，也蕴藏着长期投资机遇。
主动出“基”
以止盈止损策略提升投资收益
新能源板块作为科技主题的重要组成部分，在过去五年表现优异，面对三大投资主线，应该作何布局？陶灿指出，采用主动投资策略的主题基金，或是较优选择。
为什么新能源行业尤其适合主动投资？陶灿总结了三点理由：
首先，和多数新兴行业一样，新能源行业有较强的贝塔属性，行情较好时超额收益非常显著，行情不好时相对大盘的回撤也比较大。因此更需要依赖基金经理的主动管理能力，尽量规避单一板块回撤时的风险。
其次，行业受政策影响较大，要求基金经理紧密跟踪政策动向，及时对持仓作出调整。
第三，新能源行业尚处于快速发展期，技术迭代较快，要求基金经理紧密跟踪行业动态，作出前瞻性判断，并且挖掘产业链重塑过程中受益的龙头品种。
此外，新能源细分行业较多，呈现不同的生命周期特点和股性特征，而不同生命周期对应不同投资方法，也需要基金经理“对症下药”。
如何发挥主动管理能力、在力争超额收益的同时控制好回撤？在陶灿的投资方法论中，止盈止损策略是相当重要的一环。对应到基金组合的回撤控制上，可以从两个层面上可以进行优化。
1、优化底层资产
通过选择个股来实现回撤控制，选取在未来有较为强劲的基本面指标的个股。具体指标上，未来持续较高的净资产收益率是股票投资收益率的极其重要的来源。
2、优化择时操作
通过调整组合对市场风险敏感程度来控制回撤。如果判断未来市场进入调整期，可以通过提前降低基金组合整体的贝塔系数，来降低组合对市场指数的敏感度，从而控制回撤。例如当组合贝塔从1.5降低到0.8后，如果市场指数下跌10%，该组合的回撤也能够从下跌15%控制到下跌8%。
“控制好回撤，有助于投资者分享基金的投资机会。”在陶灿看来，只有控制好回撤，投资者才能真实获得基金投资的中长期回报。
建信新能源
借“基”上车之优选
据悉，陶灿所管理的建信新能源于今年6月成立，通过精选新能源汽车、光伏、风电等领域内的优质上市公司，力求为投资者把握新能源行业的发展机遇。
与市场上很多同类基金不同，建信新能源采用了“资深基金经理+新能源行业基金经理”的“1+1”组合模式，由陶灿和建信基金研究部总经理助理田元泉共同管理，后者拥有新能源产业链超过8年的研究经验，对新能源行业拥有敏锐的眼光与独到的见解。这种组合模式也是建信基金在权益基金投资管理领域的创新，以期将自上而下的资产配置能力和自下而上的选股能力有效结合，提升基金持有人的投资体验。
长期来看，新能源行业前景可期。建信新能源聚焦新能源行业，将充分发挥主动投资优势，通过对不同板块成长阶段和政策周期差异的理解和把握，积极寻找优质龙头标的，力争获取超额投资收益，想要借“基”布局新能源的投资者不妨关注。