银行行业：反弹一波三折
银行行业：反弹一波三折 更新时间：2010-5-20 0:11:40 过去一周，全球多数区域银行股大幅反弹，但反弹过程一波三折。超过7500亿美元的希腊拯救方案周初曾为全球银行股带来正面刺激，不过随后中国公布的宏观数据加重了市场对中国政府紧缩经济的疑虑，加之周末重量级人物再度对希腊偿债能力表示怀疑，全球多数区域银行股股价上周波动剧烈。其中欧洲地区银行股上周五大幅下挫，但全周仍录得近6%的中位涨幅。而非洲、北美洲、大洋洲、内地等区域银行股上周涨幅也超过2%。 尽管美元指数再度大涨2%左右，不过上周股价反弹使全球多数区域银行股以美元计价的样本平均市值有所回升。由于上周南非兰特兑美元逆市上扬，且股价大幅反弹，非洲区域银行股样本平均市值升幅超过7%。内地银行股以美元计价的样本平均市值回升2.1%，达到565亿美元，仍排名全球第三。 A股银行相对估值水平较前一周小幅回升。其中A股银行基于09年的PB为2.21X，继续排名全球第二；PE为12.38X，排名依旧处于全球倒数第二。 尽管期间震荡剧烈，不过上周全球主要市场银行股指数仍以上涨为主，欧美市场银行股指数理所当然地成为反弹主力。德国和英国银行股指数分别录得6.5%和4.5%的周涨幅，美国标普银行股指数单周上涨3.4%，且以上指数均跑赢各自大盘指数。内地银行股指数上周涨幅达2.8%，跑赢MSCI中国A股指数2.2个百分点，这已是内地银行股指数连续第三周跑赢指数。 上周内地和香港两地银行股双双反弹，AH银行股溢价率继续小幅上升，由前一周的97.2%升至98.7%。而恒生AH股溢价指数依旧维持在107.9点。 在外围市场企稳反弹的背景下，大中华区金融股各板块上周均录得上涨。由于前期跌幅较大，A股和H股银行上周分别录得2.7%和1.1%的涨幅。但出于对内地经济可能紧缩的预期，两地银行未有个股涨跌幅超5%。我们认为，凭借较低的估值和比较确定的2010年业绩增长，未来内地银行仍能带来相对收益，但绝对收益的取得仍需视内地宏观经济走势及行业监管动向。 国际主要金融机构在欧盟将援助希腊的利好刺激下，终于止跌回升，上周录得1.8%的中位涨幅。前期跌幅巨大的欧洲地区金融机构上周反弹明显，ING、法国巴黎银行、巴克莱银行周涨幅均超9%。其中受益于一季度业绩好于预期，ING周涨幅超过20%，成为上周表现最出色的国际金融机构。