银行行业：信贷超预期增长 流动性催生行情
银行行业：信贷超预期增长 流动性催生行情 更新时间：2010-10-19 6:56:07 人民银行公布前三季度及9月份金融数据：人民币贷款余额46.28万亿元，同比增长18.5%，比上月和上年末分别低0.1和13.2个百分点。人民币存款余额70.09万亿元，同比增长20%，比上月高0.4个百分点，比上年末低8.2个百分点。9月末，广义货币余额69.64万亿元，同比增长19.0%，增幅比上月和上年末分别低0.2和8.7个百分点；狭义货币余额24.38万亿元，同比增长20.9%，增幅比上月和上年末分别低1.0和11.5个百分点；流通中货币余额4.19万亿元，同比增长13.8%。 9月份新增人民币贷款5955亿元，之前市场预期新增贷款为5000亿元，9月份新增人民币贷款超出市场预期估计与9月份房地产市场销售的回暖和销量的上升有关。其中，中长期贷款增加4522亿元，占月新增贷款的76%，票据融资减少933亿元，从6月份开始票据融资已连续四个月减少。 分部门看，9月份新增居民户贷款为2470亿元，环比上升460亿元，企业贷款新增3368亿元，环比下降68亿元。居民户贷款中，中长期贷款占比为61.78%，较8月份上升了6.36个百分点。票据融资余额占比降至3.41%，中长期贷款占比继续上升至60.39%。 前三季度新增贷款为6.3万亿元，占全年新增贷款额度7.5万亿元的84%，第四季度单月信贷额度为4000亿元。9月份新增贷款较多因此央行实行差额存款准备金率并将加强窗口指导，预计四季度信贷将明显回落，而从历年来看四季度银行信贷普遍投放较少，因此全年将贷款控制在7.5亿元是大概率事件。 9月份新增人民币存款1.45万亿元，其中新增居民存款大幅反弹至1.04万亿元，较8月份大幅上升了8445亿元，新增企业存款为3680亿元，较8月份较少了1285亿元。 前期包括监管政策改革、不对称加息的预期、房地产调控的出台对于银行股的影响在9月份银行股的调整中已有所消化。招商银行和华夏银行发布业绩预增公告，前三季度净利润增速超50%，预计上市银行三季报亮丽，同比增长在28%左右，同时银行板块市盈率仅为10.5倍，因此较好的业绩支撑和低估值，以及充裕的流动性和人民币升值的预期催生了银行股的上涨。我们认为不论是宏观面还是行业基本面对于银行股的支撑在近期仍将延续，建议关注我们一直看好的招商银行，具有估值优势的兴业银行，以及三季报业绩增长较高的宁波银行、南京银行的交易性投资机会。