轻指数重结构震荡市基金投资路径现端倪
轻指数重结构震荡市基金投资路径现端倪 更新时间：2011-2-21 11:46:16 上证综指接近300点的反弹力度，多少有些超出市场预期。随着市场持续上攻至2900点上方，部分大中型公募基金反而采取了“高位减仓套现”的策略，部分“先知先觉”的保险资金，亦开始“边打边撤”。 对于通胀的担忧，再次成为反弹“拦路虎”。与以往不同的是，虽然基金对于反弹高度难言乐观，但对于结构性机会的把握却信心十足。“侧重结构、积极调仓”则成为多数基金投研团队在震荡市的首选策略。 2900点上方“空意”渐浓 记者采访获悉，趁着此波市场反弹，深圳部分中、大型基金公司近期均在减仓、调结构。南方一家基金公司的基金经理表示，“在流动性持续紧缩之下，反弹空间无疑会受到压制。央行今年已经第二次宣布上调准备金率，目前收紧的趋势应该还会持续。总体而言，上半年可能会保持比较紧的状态，下半年会松一点。” 天治基金投资总监常永涛对记者表示，对于反弹的持续性，从指数而言，在3000点附近并不是很乐观。因为大的权重如银行、地产表现直接受制于货币政策，地产还会陆续出台各地的“限购令”等，在这期间，上述两大板块对于指数均会造成“反压力”。 此外，综合基金、券商及保险公司的多方消息来看，某保险公司连日来已向个别基金公司发出基金赎回指令，赎回品种多为偏股型基金，但从量上来看，还不算太大。 对于此波反弹，常永涛认为，存在合理之处。从国外来看，美国经济的复苏在近期得到了进一步的确认。国内的情况是，1、2月份部分行业的基础数据出现了比较明显的好转迹象，包括一些周期行业在传统的1、2月份淡季的时候，反而出现了一些比较好的数据，包括高端设备的一些订单，国外订单，大宗工业原材料钢铁等，整个制造行业出现了比原来预期更好的数据，这可能是这波行情反弹的基本面支持因素之一。 担忧通胀成反弹“拦路虎” 不过，市场对于通胀的担忧，再度成为阻碍市场进一步反弹的“拦路虎”。 华商基金孙建波认为，通胀形势决定2011年股市走势。“对于上半年投资，首先需要盯住通胀。通胀的高低将决定货币环境，通胀较高、货币环境较紧的时候市场难以出现比较大的上涨。如果通胀见顶回落，股市会出现一些机会。” 在孙建波看来，通胀不会失控，因为通胀是货币现象，货币紧缩可以解决通胀的问题。但加息解决不了农产品、劳动力、能源价格以及土地的问题，这些价格的变动是中国经济结构变化的客观趋势。但货币政策会防止通胀的传导，传统产能过剩行业涨价的问题将随着加息而逐步缓解。
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