软件及服务：政策支持力度加强业绩普遍低于预期
软件及服务：政策支持力度加强业绩普遍低于预期 更新时间：2011-3-10 9:58:28 新“18号文”出台，继续加大对软件及服务行业的支持，新增营业税减免的新政。新“18号文”在原有政策的基础上增加了“营业税减免”、“加强产业资源整合，支持并购”、“引导IT技术部门剥离，鼓励外包”等政策支持。其中，所得税减免的政策使大部分软件及服务公司受益。 国家重点布局软件企业名单扩容，新增多家上市公司。2010年共有240家企业被评为国家重点布局软件企业，比2009年多54家。 新增企业中有17家是A股上市公司，其中13家公司是在2009年12月以前的上市公司，另有4家上市公司未能继续进入名单。业绩快报显示软件及服务行业增长依旧，收入增长较净利润增长明显，业绩普遍低于预期。中小板和创业板业绩快报公布完毕。软件及服务行业公司依然维持净利润30%以上的增长，基本同2009年水平持平，高于同期其他行业水平。成本上升致使利润率有所下降，营业收入增长较净利润增长明显。同一致预期相比，实际业绩增速普遍低于预期，行业面临整体估值中枢下调风险。 近一个月板块走势弱于大盘，估值及估值溢价率仍在高位。近一个月板块上涨4.8%，而同期上证综合指数上涨8.0%。尽管如此，板块的估值绝对值仍然在历史高位，且相对于A股的溢价率也处于历史较高水平。 给予软件及服务行业“中性”评级。由于行业整体业绩低于预期，且估值及估值溢价水平仍处于高位，同时美股科技股整体评级下调。我们给予软件及服务行业“中性”评级。建议关注政策受益主题、业绩增长稳定和基本面反转个股。推荐物联网中的智能交通主题，重点关注银江股份和世纪瑞尔。推荐个股石基信息、广联达、汉得信息和浙大网新。