美联储利率周期：未来数十年都不会加息？
为了权衡利率周期的变化动态，下图详细展示了降息深度、连续时间以及恢复程度。 成果显而易见：降息深度不竭加大年夜，连续时间从不足一年到超过十年，恢复程度从之前的完全恢复到现在“加息程度不及降息幅度的50%”。 为了更好地举行阐发，汉密尔顿切换角度，展示不同利率周期内的全职员工、劳动年事生齿以及联邦债务环境。可以看出，在劳动年事生齿快速增长时期，利率上升，债务降落；在劳动年事生齿增长放缓时，利率降落使得市场对债务的依赖性加强，债务增长。 他以为，无论是拜登仍是特朗普胜出，下图中的三个箭头依旧会继续沿当前标的目的进步。因此，投资者最好有根据地举行投资。 在经济学家汉密尔顿看来，美国当前的利率周期始于2019年8月，其时为了应对回购危机，美联储将利率从周期高点2.4%下调到2.1%。在那场危机中，美联储无法设定利率，成果利率只能任凭自由市场摆布。 基于这一模式，再思量到宏不雅因素，汉密尔顿以为当前周期的利率很可能会在未来数十年都连结在零水平，没有加息。 起首，下图展示了1981-2020年的利率周期。从图中可以看出，随着时间的推移，周期连续时间越来越长――从原先的3年、5年，到厥后的十几年；利率水平肇端点与结束点也越来越低，降息之后很难再加回去。 别的，汉密尔顿还展示了自1981年1月里根上任以来每届总统任期的相关数据变化环境。汉密尔顿预计，在特朗普任期内，截至2021年1月的总统就职日，美国联邦债务将会到达28.2万亿美元，GDP到达20.6万亿美元，美联储资产欠债表到达7.8万亿美元。 为了解释他为什么预计目前会是“最长”且“水平最低”的利率周期、且之前的降息无法逆转，汉密尔顿从利率周期切入，举行了详细阐发。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 在当前利率周期的短短11个月中，外汇资讯，联邦债务已经增长了4.4万亿美元，而劳动年事生齿正在减少。零利率政策加上极低的劳动年事生齿增长率，将意味着联邦债务的激增。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 为了量化这一环境，下图显示了联邦债务增长与全职员工净增长之比。这一比例正呈抛物线上升。汉密尔顿预计，在当前周期，随着债务飙升以及美国难以轻松让失业者恢复就业，每增加一个全职工作岗亭，联邦债务将增长10倍。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 从上图可以看到，当前周期的降息幅度也到达了100%，汉密尔顿预计，跳动财经，未来大年夜约20年的利率都将维持在零水平。