很多朋友对于股权基金信托计划书和股权基金信托计划书模板不太懂,今天就由小编来为大家分享,希望可以帮助到大家,下面一起来看看吧!
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信托公司的股权私募基金一直不能退出怎么办?股权信托的风险有哪些股权收益权信托是什么有何功能什么是PPP融资、基金(专项、产业基金等)管理、股权众筹、信托计划、政策性银行?信托公司的股权私募基金一直不能退出怎么办?信托公司的股权私募基金一直不能退出的原因在于,不符合股权私募基金设立时设置的退出条件,所以在正常情况下投资者是不能退出的。但在实际操作过程中,也可以通过其他方式达到退出的目的,例如通过份额转让的方式退出或股权私募基金合同设置的其他方式退出。
下面就根据我以前的工作经验,给大家介绍一下信托制股权私募基金的运作方式、退出安排及非正常情况下的退出方法。最后跟大家聊聊目前国内股权私募基金行业的一些行业动态。回答中可能涉及一些专业名词,如有不懂之处欢迎关注私信我,一起探讨!
信托公司的股权私募基金运作方式股权投资的方式有很多种,例如有限合伙制,公司制、信托制或多种形式组合方式等。其中信托制股权私募投资基金作为一种常见的股权投资方式,具有筹集资金快,放大资金杠杠方便等优势。股权私募基金的运作方式与一般的私募投资基金运作方式大致相同,主要区别在于股权私募基金的投向一般是未上市企业的股权。下图是信托制股权私募基金的运作方式。简单来说运作过程有如下几步;信托公司设立股权私募基金,并确定第三方托管机构(一般是银行或券商)。股权私募基金募资
,即投资人认购股权私募基金份额的过程。信托公司将募集到的资金按股权私募基金合同约定的方式投向未上市企业股权。在封闭式运作的情况下,股权私募基金到期清算,并将投资本金和收益返还份额持有人。在开放式运作的情况下,每个申购或赎回日期管理人办理份额持有人的申购与赎回,并在到期清算后将投资本金和收益返还份额持有人。通过上述两点可知,信托公司的股权私募基金一直不能退出跟基金是开放式还是封闭式有非常大关系。信托公司的股权私募基金退出安排和其他退出方式投资者认购信托公司的股权私募基金份额时,与信托公司(管理人)签订的股权私募基金合同中有一个申购和赎回的章节,该章节就是股权私募基金的退出安排和特别情况下的退出处理方式。下面先看两种正常情况下的股权私募基金退出方式,如下;
第一种:封闭式股权私募基金不设置赎回期,必须要等到私募股权到期清算后投资者才能退出。第二种:开放式股权基金设置赎回期,投资者可以在股权私募基金的赎回期内退出。再来看一下非正常情况的股权私募基金退出方式,如下;
第一种:投资者经过信托公司(股权私募基金管理人)同意后,在符合法律法规和监管要求的情况下,投资者可以将持有的股权私募基金份额进行转让。这也是最常见的特殊退出方式。在转让股权私募基金
份额时,基金的估值、费用,以及转让后的份额持有量都需要注意。在份额转让后任一投资者的持有份额数量不能低于一百万份,此外还会产生一些费用,例如过户费等,具体细节投资者可以查看股权私募基金合同。第二种:继承、捐赠、司法执行或监管和注册登记机构认可的其他非交易过户也是退出的方式之一。具体的操作也以股权私募基金合同的约定为准。第三种:在股权私募基金合同有特殊约定的情况下,只要不违法法律法规和监管部门的要求,投资者也可以通过特殊约定条款来退出。股权私募基金行业发展情况一、股权私募基金数量和基金规模截止2020年4月末,股权私募基金和各类私募基金的数量及规模占比如下图所示。
由上图可知;
截止2020年4月末,股权私募基金数量占所有私募基金的33.86%,与股权私募基金类似的创业投资基金占10.11%,两者合计43.97%。截止2020年4月末,股权私募基金规模占所有私募基金的62.87%,与股权私募基金类似的创业投资基金占9.33%,两者合计72.20%即,股权私募基金的数量虽然没有证券私募基金的数量多,但股权私募基金的规模更大。截止2020年3月末和2020年4月末股权私募基金和其他各类私募基金的数量及规模如下表所示(单位:只、亿元)。
由上表可知;
截止2020年4月末,全国私募基金规模总额为143375亿元,比上月增加879亿元。其中股权私募基金的规模为90137亿元,比上月增加741亿元。截止2020年4月末,全国私募基金数量总数为85382只,比上月增加311只。其中股权私募基金的数量为28910只,比上月增加57只。证券私募基金作为私募基金行业的另一个重要主角,截止2020年4月末,证券私募基金数量为44277只,证券私募基金规模为26223亿元。二、股权私募基金管理人和托管机构
截止2020年4月末股权私募基金和各类私募基金的管理人数量及其占比如下图所示(单位:家)。
由上图可知;
截止2020年4月末,全国股权私募基金管理人及与其类似的创业投资基金管理人家数合计为14991家,比上月增加17家。截止2020年4月末,全国股权私募基金管理人及与其类似的创业投资基金管理人家数合计占所有私募基金管理人家数的60.94%。另外,截止2020年4月末证券私募基金管理人家数为8887家,比上月增加2家,占所有私募基金家数的36.13%。截止2020年4月末,各类托管机构的私募基金托管数量如下表所示(单位:只)。
由上表可知;
截止2020年4月末,商业银行托管的股权私募基金数量为13773只,证券公司托管的数量为3858只,其他托管机构托管的数量仅有3只。而与股权私募基金相似的创业投资基金托管方面,商业银行托管的创业投资基金数量为4074只,证券公司托管的创业投资基金数量为713只。证券私募基金的主要托管机构与股权私募基金恰好相反,证券私募基金主要以证券公司托管为主。截止2020年4月末,证券公司托管的证券私募基金数量为33516只,商业银行托管的证券私募基金数量为2143只,此外其他托管机构托管的证券私募基金数量为6只。总结综上所述,可以总结为如下几点:
信托公司的股权私募基金一直不能退出在于股权私募基金的申购和退出安排。正常情况下非赎回期或非到期清算的股权私募基金是不能退出的。特别是封闭式的股权私募基金没有赎回期设置,正常退出仅能通过到期清算的方式。在不符合上述退出条件的情况下,投资者也可以通过份额转让的方式退出,前提是经过股权私募基金管理人的同意并在符合监管条件下才行,不过在份额转让中需要支付一定的费用。此外,如果股权私募基金合同有特殊约定退出方式的,也可以通过该特殊约定退出。股权私募基金的数量没有证券私募基金的数量多,但股权私募基金的规模比证券私募基金更大。截止2020年4月,股权私募基金规模占全部私募基金规模的62.75%。在股权私募基金的管理人数量方面,股权私募基金和与其类似的创业投资基金合计14991家。在托管机构的选择方面,股权私募基金更多是选择商业银行进行托管,而非证券公司或其他托管机构。一厢萌宠:CIIA持有人,用数据浅析财经,养萌宠温润生活!
股权信托的风险有哪些存在滥用股权的风险,因为信托公司是目标公司法律意义上的股东,委托人和受益人即持股员工才是真正的的股东。
因此,存在如果受托人按照委托人意见行使股东权利时,会出现滥用股东权利的情况,当然会被追究责任的风险。
这就要求信托合同中明确具体条款,以划分责任,并明示免责条款,同时赋予信托公司在这种情况下辞任受托人的权利。
股权收益权信托是什么有何功能股权收益权信托是股权所有人将股权收益权转移给信托公司,由信托公司管理和处分股权收益权的信托关系。股权信托收益权信托,之所以能得到社会的青睐和追捧,足因为这种信托产品具有很好的融资功能,对于委托人来说,既能融资又不失去控制权。
在股权收益权信托中,委托人以两年或三年的股权收益权换来了一笔巨大的资金,实际上是以可能存在的两年或三年股票的股息、分红为杠杆筹措了一笔巨资。
企业可能由于很多原因不能顺利从银行贷到款,并且从银行贷款要接受很多的审查,还有贷但在股款用途的限制。
信托公司推出的股权收益权信托,则没有那么多的限制,能很快从社会闲散资金中筹措到很大的资金来。
并且,委托人只是用股权中的收益权设立信托,不用转移投票权等其他股东权利,既取得了资金,又保留了投票权而不会使控制权旁落。
这实在是一种聪明快捷、效率很高的融资途径。
什么是PPP融资、基金(专项、产业基金等)管理、股权众筹、信托计划、政策性银行?本文简单罗列PPP融资、基金(专项、产业基金等)管理、股权众筹、信托计划、政策性(商业性)银行(银团)贷款、债券计划、融资租赁、证券资管、供应链金融等十种模式,供大家参考。
▇一、PPP融资模式
在特色小镇的开发过程中,政府与选定的社会资本签署《PPP合作协议》,按出资比例组建SPV(特殊目的公司),并制定《公司章程》,政府指定实施机构授予SPV特许经营权,SPV负责提供特色小镇建设运营一体化服务方案。
PPP合作模式具有强融资属性,金融机构与社会资本在PPP项目的合同约定范围内,参与PPP的投资运作,最终通过股权转让的方式,在特色小镇建成后,退出股权实现收益。社会资本与金融机构参与PPP项目的方式也可以是直接对PPP项目提供资金,最后获得资金的收益。
▇二、产业基金及母基金模式
特色小镇在导入产业时,往往需要产业基金做支撑,这种模式根据融资结构的主导地位分三种类型。
第一种是政府主导,一般由政府(通常是财政部门)发起,政府委托政府出资平台与银行、保险等金融机构以及其他出资人共同出资,合作成立产业基金的母基金,政府作为劣后级出资人,承担主要风险,金融机构与其他出资人作为优先级出资人,杠杆比例一般是1:4,特色小镇具体项目需金融机构审核,还要经过政府的审批,基金的管理人可以由基金公司(公司制)或PPP基金合伙企业(有限合伙制)自任,也可另行委托基金管理人管理基金资产。这种模式下政府对金融机构有稳定的担保。
第二种是金融机构主导,由金融机构联合地方国企成立基金专注于投资特色小镇。一般由金融机构做LP,做优先级,地方国企做LP的次级,金融机构委派指定的股权投资基金作GP,也就是基金管理公司。
第三种是由社会企业主导的PPP产业基金。由企业作为重要发起人,多数是大型实业类企业主导,这类模式中基金出资方往往没有政府,资信度和风险企业承担都在企业身上,但是企业投资项目仍然是政企合作的PPP项目,政府授予企业特许经营权,企业的运营灵活性大。
▇三、股权投资基金模式
参与特色小镇建设的企业除了上市公司外,还有处于种子期、初创期、发展期、扩展期的企业,对应的股权投资基金基本可分为天使基金、创业投资基金、并购基金、夹层资本等。
除天使和创投之外,并购基金和夹层资本也是很重要的参与者。
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。
夹层资本,是指在风险和回报方面,介于优先债权投资(如债券和贷款)和股本投资之间的一种投资资本形式,通常提供形式非常灵活的较长期融资,并能根据特殊需求作出调整。而夹层融资的付款事宜也可以根据公司的现金流状况确定。
▇四、股权或产品众筹模式
特色小镇运营阶段的创新项目可以用众筹模式获得一定的融资,众筹的标的既可以是股份,也可以是特色小镇的产品或服务,比如特色小镇三日游。众筹具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创意的特征,是一种向群众募资,以支持发起的个人或组织的行为。股权众筹是指公司出让一定比例的股份,平分成很多份,面向普通投资者,投资者通过出资认购入股公司,获得未来收益。
▇五、收益信托模式
特色小镇项目公司委托信托公司向社会发行信托计划,募集信托资金,然后统一投资于特定的项目,以项目的运营收益、政府补贴、收费等形成委托人收益。金融机构由于对项目提供资金而获得资金收益。
▇六、发行债券模式
特色小镇项目公司在满足发行条件的前提下,可以在交易商协会注册后发行项目收益票据,可以在银行间交易市场发行永(可)续票据、中期票据、短期融资债券等债券融资,也可以经国家发改委核准发行企业债和项目收益债,还可以在证券交易所公开或非公开发行公司债。
▇七、贷款模式
利用已有资产进行抵押贷款是最常见的融资模式,但特色小镇项目公司可以努力使得所运营项目成为纳入政府采购目录的项目,则可能获得政府采购融资模式获得项目贷款,而延长贷款期限及可分期、分段还款,则是对现金流稳定的项目有明显利好,如果进入贷款审批“绿色通道”,也能够提升获得贷款的速度。国家的专项基金是国家发改委通过国开行,农发行,向邮储银行定向发行的长期债券,特色小镇专项建设基金是一种长期的贴息贷款,也将成为优秀的特色小镇的融资渠道。
▇八、融资租赁模式
融资租赁是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部风险和报酬的租赁,有三种主要方式:1.直接融资租赁,可以大幅度缓解特色小镇建设期的资金压力;2.设备融资租赁,可以解决购置高成本大型设备的融资难题;3.售后回租,即购买“有可预见的稳定收益的设施资产”并回租,这样可以盘活存量资产,改善企业财务状况。可以尝试在特色小镇这个领域提供优质的金融服务
。▇九、资本证券化(ABS)
资产证券化是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持,通过结构化方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券(ABS)的业务活动。特色小镇建设涉及到大量的基础设施、公用事业建设等,基于我国现行法律框架,资产证券化存在资产权属问题,但在“基础资产”权属清晰的部分,可以尝试使用这种金融创新工具,对特色小镇融资模式也是一个有益的补充。
▇十、供应链融资模式
供应链融资是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体,根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。
供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题,而且通过打通上下游融资瓶颈,还可以降低供应链条融资成本,提高核心企业及配套企业的竞争力。
在特色小镇融资中,可以运用供应链融资模式的主要是应收账款质押、核心企业担保、票据融资、保理业务等。
关于股权基金信托计划书的内容到此结束,希望对大家有所帮助。