赵伟：政策情况转向了吗？
6月下旬以来，美国新增确诊病例由2万例/天左右升至6万例/天以上。虽然特朗普强调是病毒检测能力提升导致疫情数据上升，但病毒检测阳性率及传染系数R0值的双双反弹，均不支持这一说法。结合各州疫情数据来看，美国疫情二次爆发背后，是佛罗里达、德克萨斯等南边州激进复工及防控倒霉下，新增病例激增。
二问：信用情况和政策的拐点已现？
下半年广义财务付出加速，或将动员经济行为和信用情况进一步加快修复。与财务政策共同，外汇资讯，货币政策推动信用修复的大年夜标的目的没有变，进一步加大年夜对中小微企业等融资支持，同时打击资金空转等。4月下旬以来货币市场利率的抬升，只是流动性情况回归常态、并非转向，中短期转向的可能性也较低；当前货币市场利率在利率走廊实际下限附近波动、未来或延续，中枢可能在当前水平维持一段时间。
下半年，广义财务付出增速或明明抬升，政策出现较强延续性。思量政府债付出进度、财务盘活比例等可能拖累因素，中性情境下，整年广义财务付出增速或在5-10%左右，下半年增速将大年夜幅抬升。财务投向上，一般财务出力落实“六保”，政府性基金侧重投资；二季度政府性基金付出大年夜幅增长，反应政府投资或已启动。
三问：美国疫情大年夜幅反弹，对经济及大年夜选的可能影响？
一问：下半年财务付出会否大年夜幅回升？
2020年是近年来尽力财务力度最大年夜的一年，通过提高赤字率、加大年夜财务盘活等措，提高广义“赤字”至11.2万亿元，对应整年付出增速为13.2%。但上半年广义财务付出仅增长0.6%、大年夜幅低于预算增速，主要受财务减收、资金“沉淀”等影响。根据预算，跳动财经，下半年广义“赤字”尚有7.8万亿元空间，占整年规模的70%。
风险提示
近期部门人士以为，社融增速即将回落，意味着信用修复结束。但实际上，年头以来社融增速变化，显著受政府债券发行节奏等影响；从债券发行到资金运用，存在一定时滞，导致社融可能更多反应政府融资行为，而非付出动员的信用派生。随着广义财务付出加速，财务存款投放，及基建等对需求的拉动，或加速信用派生；M2增速或继续抬升，中性情景下，年末M2增速或到达13%，乃至更高。
特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。