银行业：拨备政策变动风险降临

银行业：拨备政策变动风险降临 更新时间：2010-9-14 5:39:18 　　1。中小型银行面临的压力较大。以2010年中期的数据看，目前这一比例达到的银行只有农行、建行、华夏，分别为3.15%和2.49%和2.49%。五大国有银行这一指标的平均值为2.45%，其中交行最低为1.97%。股份制银行平均为1.81%，其中最低的为深发展、兴业银行、中信银行；三家城商行中，南京、北京、宁波依次为2.15%、1.95%和1.27%。如果对国有银行和股份制银行分别按2.5%和2.4%的比例计算拨备，以10年中期的数据计算，工行、中行、交行所需补提的拨备相当于其全年拨备前利润的2.9%、8.2%和17.4%。中小银行面临的缺口则比较大，中信、兴业、深发展需补提的拨备分别相当于其拨备前利润的37.9%、32.6%、44.6%；浦发、民生、招商、光大为21.5%、20.4%、14.48%和5.1%；宁波、北京、南京为35.4%、14%和5.7%。　　2。目的在于增强对潜在风险的抵御能力，不影响对银行资产质量的判断。拨备覆盖率反映的是银行对已有和预期的损失的覆盖水平，并未考虑对未预期到的损失的覆盖。银监会对贷款损失准备/总贷款比执行较高的达标要求，是为了提高银行的整体拨备水平，增强银行对未预期到的损失的抵御能力。考虑到政府融资平台贷款增加了银行整个贷款组合的潜在风险，在拨备计提上未雨绸缪是必要的。不过针对贷款损失准备/贷款总额比制定较高的统一要求则有些一刀切，它忽视了银行资产质量的差异。不良率和不良贷款基数高的银行的这一比例通常高于资产质量好的银行，比如农行不良率最高，其拨备覆盖率最低，但其损失准备/贷款总额比则是所有银行中最高的。而不良率最低的兴业，其这一比例只有1.37%。这一比例高的银行并不意味着其风险抵御能力比低的银行好。这一比例的高低并不影响我们对银行风险管理水平和资产质量的判断。　　3。短期拖累业绩，长期夯实发展基础。短期来看，如果要求年底达标，补充拨备缺口会拖累银行的整体业绩，贷款损失准备率低的银行如中信、深发展、兴业、宁波银行会面临更多的冲击，业绩降幅皆较原预测下调30%以上。不过这并不会改变我们对这些银行成长性的判断。从长远来看，这不过是将原本是利润的部分转为拨备，拨备更充足会使银行的财务状况更安全、风险抵御能力更强。而且目前这一方案还处在商讨阶段，最终的标准可能不会有这么高，即使是真的要求这么高也会给予银行一定宽限期来达成。我们一直强调拨备政策风险是影响银行下半年表现的主要因素，目前这一风险已经如期而至，短期内还会对板块的走势构成制约。我们维持行业“中性-A”的评级，我们认为待短期风险释放后仍可关注成长性较好的中小银行如招商、宁波、兴业。

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