美国共同基金：你不知道的12个事实
美国共同基金：你不知道的12个事实 更新时间：2010-11-17 7:22:44 Morningstar晨星研究中心 车小婵 现实世界往往比小说更富戏剧性。美国资本市场经历了次贷危机及经济衰退的风雨洗礼，大批股票基金死亡或转型， 资产管理公司并购重组。伴随着经济回暖，共同基金业也得以吐故纳新，逐渐从业绩惨淡的阴影中走出来，新的投资机会不断涌现。下面，我们跟随晨星进入美国共同基金的真实世界，透过以下12个你不知道的事实，一窥全球最为成熟资本市场的一角。 两位明星基金经理的巨大差异。美国最红共同基金经理、掌管菲尔霍姆两只基金的布鲁斯·伯克维兹所持有自己基金的金额，是富达麦哲伦现任基金经理哈里·兰格的140倍以上。根据麦哲伦基金的最新报告，兰格持有自己所管理的基金的金额在50到100万美元之间；而伯克维兹的这一数字是1亿4800万！当然，对这一数据的解读见仁见智，不过这也从一个侧面印证了这两位明星基金经理近年来巨大的市场表现差异。自2008年9月始，麦哲伦基金在同类大盘成长股票型基金中一直位居1星或2星；而菲尔霍姆基金最近三年的评级从未低于5星。 75%在2005年被晨星评为1星的平衡型基金在随后五年内消失殆尽。尽管看似合理，这个数据可能仍然有些出乎你的意料吧？晨星美国的分析师发现，比起高星级的基金而言，1星的基金更容易被市场淘汰。原因是这些基金糟糕的市场表现和随之而至的赎回潮，令基金公司的老板和大股东们挠头，他们总是更倾向于采用清盘或者与其他基金合并的方式从报表上彻底清除这些不堪的数据。当然，对投资者来说，拿回真金白银或并入其他表现更好的基金，比起继续持有这些失败的投资可能更划算。 自2001年来，大盘成长型股票基金已经有1130亿美元的净资金流出。今年以来截至8月底，大盘成长股票基金的资金净流出已高达290亿美元，雄踞榜首。而在此之前的1999和2000年两个财年，净流入该类基金的资金合计达1700亿美元。无疑这是美国大盘成长型股票基金“最冷”的十年。 货币市场基金表现平平却能获得持续的资金流入。2008年12月曾出现短期实际利率为零，当时基金持有者们担心货币基金将跌破1美元的大限，纷纷出逃；而今年出现类似状况时，市场没有恐慌，反而涌入大量资金。 15年来最佳市场表现的桂冠由一只债券基金摘得。这只冠军基金就是GMO旗下的新兴国家债券III号基金。其15年来的年化收益率高达17.5%。听起来似乎有些不可思议，不过事实确实如此，同样的故事在未来15年恐怕也不会重演。 美国基金市场共计有650只标榜“成长型”的基金在最近的十年呈负收益率。经过漫长的十年，投资不但没有任何可观的回报反而显著缩水，这样的悲剧确实发生了，而且有650只。 54%标榜超额收益的基金最近5年内表现都劣于其业绩比较基准。 15年收益率表现最糟糕的基金是Apex中盘成长型股票基金，其最近15年的年化收益率为-8.17%。令人意外的是，这只基金同时也是2003年及2008年其晨星分类中的翘楚，当年的收益率分别达到165%及-9%。可见，考察基金仅看单独一年的市场表现是显然不够的，这只基金就是一个教科书式的例子。 拥有最高换手率纪录的是一只放空基金。Direcxion的月度新兴市场2倍放空指数基金的换手率高达5062%，基金经理频繁的卖空，杠杆操作，以及在极端的市场环境下短暂地持有，都是造成其极高换手率的原因。 共计18只基金连续12年战胜其同类基金对手，独占鳌头。考虑到这些年来市场所经历的熊市洗礼，次贷危机与经济泡沫等因素，这一数字还是令人欣慰的。毫不意外的是，其中仅有两只是全股票型基金。 有4只基金连续11年败于其同类基金对手。这4只弱势基金分别为Embarcadero的市场中性基金，ING的新兴国家基金，Performance的短期政府债券收入型基金，以及ProFunds的牛市基金。 最后一个你不得不知道的数据：PIMCO总回报基金已收取了11亿4000万费用。可以买下的东西包括：7600万个瑜伽垫，3000辆劳斯莱斯辉腾，1亿1400万件Snuggie牌狗狗衣服，1亿4200万瓶Goose Island的Sofie啤酒，或者为910万个用户订阅Morningstar FundInvestor杂志，甚至可以为林赛罗翰支付2700次保释金。