担忧情绪加重 基金维持弱势震荡格局判断
担忧情绪加重 基金维持弱势震荡格局判断 更新时间：2011-1-22 9:35:32 上周五存款准备金率上调，本周宏观经济数据公布，成为市场近期关注的焦点。多家基金对此表示，公布的数据显示目前的经济态势良好，未来一两月通胀仍会高企将引发调控；而存款准备金率上调体现了央行控制通胀的决心，加息的可能性大，市场担忧有增无减，短期内将维持弱势震荡格局。 数据符合预期 经济风险低于去年 国家统计局1月20日公布2010年宏观经济数据显示，2010年，中国国内生产总值比上年增长10.3%；CPI同比上涨3.3%，略高于政府原定目标。其中，12月CPI涨幅比11月回落0.5%，至 4.6%。多家基金对宏观数据发表了看法，表示经济数据仍在预期内，而一二月的通胀水平或将维持在高位。 泰达宏利分析认为，12月份数据显示经济企稳，通胀压力略有回落，货币信贷增速保持高位，而政策则是进一步紧缩。展望1季度的经济走势，经济增长将出现暂时回落，通胀将因天气和节日因素略有反弹，而信贷放量和资本流入保持高位，将会导致紧缩政策的继续出台。 景顺长城认为，数据表明中国经济在下半年走上了平稳增长的态势。2010年经济增长闪亮之处是消费对经济增长的贡献正在扩大，未来经济增长对投资及出口的依赖性会逐渐降低。但是最近的通胀压力还是很大，食品及大宗商品的价格近期大幅上涨。政府于11月开始实施的行政限价措施取得一定成效，12月CPI从11月5.1%回落至4.6%。由于天气及假日原因，一月及二月通胀水平将会继续在高位运行，有可能引发下一轮调控措施。 大成基金称，数据显示目前国民经济运行态势良好，更有效的调控降低失控风险，半年内将是高增长、通胀相对回落的格局。今年宏观经济和市场的风险明显低于去年，半年内将是高增长、通胀相对回落的格局。 上投摩根研究副总监王炫表示，数据还在预期之内，并且属于可控的范畴。关键在于资金面的紧缩，造成融资压力增大。另外，市场的信心方面也很不足，目前的高通胀造成人们对紧缩性货币政策的进一步担忧。由于冬季结束前蔬菜、水果等农产品供给紧张态势依然存在，而春节前后食品饮料等需求保持旺盛，按照目前食品价格的态势，1月份很可能仍然维持高位。多重担忧造成了A股市场走势脱离基本面。 市场担忧加重 弱市震荡格局持续 上周五，央行公布从2011年1月20日起，上调存款准备金率0.5个百分点，这是今年以来央行的第一次货币调控，也是近3个月来第四次调整准备金率。多家基金认为此次准备金率上调市场均有预期，加息可能性大，后市震荡或将会加剧。 汇丰晋信表示，本次央行将提高准备金率的时点提前到春节前，略早于市场此前的预期，这表明央行对于通胀上升和信贷投放过快有较大的担心。该基金认为认为虽然国内流动性总量呈紧缩趋势，但微观层面的股市流动性依然将保持充沛，存款准备金的调整不改变股市2011年震荡向上的主趋势。不过短期市场对于流动性收紧的心理压力较大，市场震荡可能会加剧。 国泰基金认为此次存款准备金上调主要是利用更低成本回收近期到期的大量央票和热钱涌入带来的流动性，股票市场和债券市场早有预期，初步判断对市场影响有限。农历春节之前都是决策层观察通胀水平的关键时间，如果上升过快，3率齐发是极有可能出现的。该基金认为春节之前市场难有趋势性上涨的机会，但是仍然看好风格转化。 新华基金认为，央行接连调高存款准备金率显示出控制通胀的决心，市场对政策及流动性的担忧增加，但总体上仍符合市场预期。目前市场权重股估值较低，中小盘股的调整也较为充分，短期市场仍将延续窄幅震荡的结构性市场行情。天治基金结合目前的宏观经济和政策环境，也认为近期大盘将继续保持弱势。 申万巴黎表示，临近年末，市场做多的动力略现疲软，未来加息，调存款准备金率以及公开市场操作的组合使用将成为常态的调控手段，目前金融机构存款准备金率已接近历史新高，未来上调空间缩小，因此另两种调控手段预期增强。该基金认为，短期市场或维持弱势格局，未来需要继续关注宏观经济数据的走向及政策面的动向。 农银汇理指出，随着央行上调了准备金，商业银行的放贷冲动将会被抑制。根据最新的数据趋势，1月份的CPI可能将再次明显上升，无法排除春节前加息的可能，货币政策进一步收紧的风险值得留意。如果春节前后没有新的紧缩性政策，指数将维持震荡，中小市值股票将提前进入调整。由于海外经济复苏、灾害天气，资源股不宜过分看空。