基金研究:老基金普遍减仓,集中配置香港美国
基金研究:老基金普遍减仓,集中配置香港美国 更新时间：2010-7-23 23:59:59 资产配置: 老基金普遍减仓。 2季度,除了易方达亚洲精选,各只基金权益类资产均有不同幅度的减仓,其中减仓力度最大的是华宝海外中国,达到-21.48%,工银全球也有-13.08%的减仓。易方达亚洲精选的增仓幅度虽然达到20.98%,但需要考虑的是其公布一季报时基金仍处于建仓期仓位较低的因素。总的来说,由于二季度海外市场种种不确定因素,尤其是欧债危机的影响,海外市场因此出现不同程度的震荡,各QDII基金或主动或被动地对权益类资产进行了减持。 国家投资分布:香港美国最受青睐。在所有10只QDII基金中,共出现了23个海外国家或地区。华夏全球精选,工银全球配置,交银环球精选三只全球配置型QDII基金的投资分布比较广泛,分别覆盖了12,16和14个国家或地区。而银华全球核心和南方全球精选更多的是使用基金投资实现其多元化的国家地区投资。三只海外中国概念的QDII基金的海外投资主要集中在中国香港,美国和新加坡,这三个地方也是中国企业海外上市的主要国家和地区。两只区域概念型QDII基金中上投亚太优势的国家分布较广,其投资共涉及了7各国家和地区。从投向集中度来分析,除了易方达亚洲精选的韩国,各只基金均不约而同地把海外投资的第一重仓地区设在了中国香港,这估计还是离岸较近,各基金公司投研团队更熟悉香港市场的缘故。另外一个原因可能是欧债危机的爆发影响到了各基金参与欧洲市场的信心,使得香港外投资,二季度主要集中在美国,韩国,新加坡,印度等国家。由此可见,我们的海外投资离真正意义上的全球分散投资还有一定的距离。 行业投资分布:金融能源成为首选。从行业分布来看,10只QDII基金主要投资于金融,能源,信息技术,非必需消费品和工业五个行业,占到了全部资产净值的54.61%。而公用事业占比最少,为0.88%。这反映了QDII基金对全球经济运行的良好预期,把大部分权益类资产投入到了能分享全球经济复苏收益的行业中。 重仓股分析:金融能源央企垄断 唯易基亚洲另辟蹊径。在之前的国家配置分析中可以看到,除了易方达亚洲精选,其他9只QDII基金都给予了中国香港和美国较大的投资比例。这一情况也反映在了这些基金的十大重仓股选择上。从下表中可以看出除了腾讯控股作为在美国纳斯达克上市以外,其余11只重仓股均在中国香港上市,而且均为金融和能源类企业。12只股票中,除了腾讯控股,招商银行和中信银行,其余均为中国国有企业。从重仓股分析来看,这9只QDII基金的投资与中国经济有较高的直接联系。而易方达亚洲精选则是另辟蹊径,在其二季报公布的前十大重仓权益类资产中,无一在中国香港上市,也没有一只股票和中国有关。这只基金无论在国家配置上还是个股选择上都力求错开中国市场,把这只基金的投资和中国经济的直接相关性降到最低。海通证券股份有限公司