基金研究报告:市场强势回升,基金小幅主动减仓成为主流
基金研究报告:市场强势回升,基金小幅主动减仓成为主流 更新时间：2010-8-23 0:15:47 测算期间。 2010 年8 月13 日至2010 年8 月19 日。 市场出现明显反弹。 本周市场反弹力度明显加大,各个行业板块也呈普涨局面,测算期间沪深300 指数大涨4.94%。能源、耐用消费品、原材料和工业品等通胀受益行业表现尤为突出,涨幅均在5%以上,其中能源品行业涨幅更是达到9.1%,信息技术行业作为前阶段热点小幅上涨1.28%,金融地产和医药行业也都出现了3%以上的涨幅。 基金整体测算仓位轻微上升。 根据我们的测算,虽然市场明显回升,但本期基金仓位仅出现了轻微上升。截止期末,样本全部基金平均仓位78.9%,较期初上升0.1%。其中股票型基金平均仓位83.0%,较期初上升0.1%,偏股型基金平均仓位75.2%,较期初上升0.4%,而平衡型基金平均仓位68.7%,较期初上升0.4%。 市场大涨中,基金出现主动减仓迹象。 值得注意的是,虽然基金仓位出现了轻微上升,但在剔除了基金持有股票市值变动对仓位的影响后,本期基金整体呈主动减仓趋势,其中股票型基金主动减仓0.9%,偏股型基金主动减仓0.3%,平衡型基金主动减仓0.5%。 各基金公司仓位配置策略出现分化。 前两周主动增仓的基金公司约占总体的2/3,但本期各基金管理公司的仓位变动出现了分化,主动增仓的基金公司占比下降到1/3,国海富兰克林、泰信、海富通、鹏华和嘉实等近四十家基金公司出现了主动减仓,而主动增仓显著的公司仅有宝盈、银河、上投摩根和华安等二十二家公司。 我们的判断。 近期我们坚持了大部分基金都在通过反向调整了来再平衡组合配置,这无疑是市场均衡的突出表现,一旦市场出现大的波动,基金均保持了“高抛低吸”的反向调整策略,这是投资者值得关注的信号。若市场再度出现大幅上涨,基金可能会继续通过主动减仓进行组合的再平衡,反之亦然。同时,我们发现基金近两周出现了对金融地产行业的持续增持,这也许是市场出现结构性变化的信号。 风险因素。 刺激性经济政策的逐步退出,IPO 和二级市场融资需求的增加。中国银河证券股份有限公司