基金:短期通胀压力仍较大 价值型投资将回归
基金:短期通胀压力仍较大 价值型投资将回归 更新时间：2011-1-31 9:38:49 长信基金：市场大幅反弹尚需时日 伴随国家调控政策频繁出台，最近市场震荡不止。对此，长信基金认为，对于市场重新乐观的决定性因素，要从经济、通胀、流动性和估值几个方面来考虑，市场重新发生大的反弹行情尚需时日。如果估值能够跌到一个很有吸引力的位置，也可以提供阶段性做多的机会。因为参与超跌反弹需要足够的安全边际保护，然而目前市场显然还不具备足够的安全边际，市场重新乐观可能尚需时日。 大成基金：滞胀忧虑升温 大成基金认为，市场对滞胀的预期升温，引发大量恐慌盘。经过一轮恐慌性下跌，市场的估值已经具有很强的吸引力了。但由于预期资金收紧的担忧，市场未来可能仍选择暂时的观望。大成基金指出，市场普遍担心在社会总体流动性收紧的大背景下，实体经济和资本市场的流动性都不容乐观，进而导致企业盈利受损，银行坏账增加。目前距离春节越来越近，过节期间欧美股市以及大宗原材料价格的波动可能对中国经济和A股产生负面影响。当前市场对因为石油价格引发的输入性通胀逐渐开始表示担忧。 国泰基金：大盘将持续震荡 受紧缩预期的影响，A股市场震荡走低。近期，货币市场利率再次大幅飙升，部分城市首套房贷优惠取消，上缴准备金、停贷风险、银监会新规挤占了银行表内信贷额度，这些都将进一步紧缩市场的资金面，我们认为近期流动性紧缩的预期还会存在。因此，预计近期仍会继续担忧紧缩的政策，股市将持续震荡。 海富通：2011年会是平衡市 平衡木是一项难度颇高的体操项目，需要有高超的平衡技巧以及身体控制。海富通认为，乐观观点是上半年通胀率将达到高点，下半年形势趋于良好。悲观情绪则认为无法预计通胀压力的持续期。未来CPI可能在今年四、五月份达到高点。上半年由于通胀的因素市场压力较大，而下半年经济将稳步上升。目前看来，近期股市不会有剧烈的波动，全年将以平衡市为主，未来市场整体走势将趋于均衡。 华安基金：短期通胀压力仍比较大 2010年4季度GDP同比增长9.8%，高于3季度的9.6%，也高于此前市场预期的9.2%，4季度GDP增长强劲。全年GDP增速达到10.3%，经济仍然保持高位增长，也给国内紧缩政策提供了较强的基本面支撑。与此同时，2010年12月CPI同比上涨4.6%，全年上涨3.3%，超出年初3%的目标。2010年12月份CPI 超预期主要来自于非食品价格的上涨，非食品价格同比涨幅创年内最高。华安基金认为，CPI非食品价格上涨主要受到PPI上涨的推动，因为CPI 非食品的上涨以居住价格为主，而居住价格中主要以建筑建材和能源价格为主，直接受到以能源钢铁价格为主的PPI上涨推动，短期通胀压力仍然比较大。 诺安基金：价值型投资将回归 成长型投资领衔2010年A股市场，有宏观经济和流动性的背景支持。2010年度中国经济大力倡导转型，消费与新兴产业代表中国经济转型的两大方向。消费与新兴产业都是成长型行业，以中小盘股票居多。2010年国内仍然是流动性充沛，得以支持中小盘股票的高估值。2011年A股市场则是另一番景象，中小盘股票估值重心开始下移，逐渐释放高估值风险。成长型投资逐渐退潮。取而代之的是，价值型投资悄然回归。低估值的大盘蓝筹股，以银行、地产和钢铁等三大权重板块为代表，逐渐成为2011年A股市场关注的焦点。价值型投资在2007年A股市场达到了顶峰，沉寂了三年以后，2011年开始逐渐回归A股市场，这与2011年度的中国经济与流动性环境有关。2011年度中国经济仍在转型途中，但是关键词改为“反通胀”。央行的首要任务是收紧货币政策，回收流动性。在此背景之下，A股市场的估值重心不断下移，中小盘股票首当其冲。尽管A股市场估值重心逐渐下移，但大盘蓝筹股凭借低估值和较高的现金分红收益率，成为相对安全的港湾。因此2011年A股市场回归价值型投资，是顺理成章的事情。