基金看市：政策预期落空 看好消费相关行业
基金看市：政策预期落空 看好消费相关行业 更新时间：2010-8-22 0:12:49 博时基金：政策放松预期落空 7月份以来A股市场出现快速反弹，基本面扎实的股票普遍有较好的涨幅。主要原因有两个：一方面是优质公司的股价出现超卖现象，估值水平有了较大吸引力；另一方面是经济放缓，市场开始憧憬政策会转向放松。从刚刚公布的宏观数据上看，经济如预期的那样出现了放缓，投资和消费增速都在下降，而出口数据暂时还较强。但是政策放松的预期恐怕暂时会落空。我们看到政府通过强调第三套房贷等政策传递了继续地产调控的信号，同时银监会关于银信合作的新规定似乎也在向市场透露近期政策放松的可能性较小。而且7月份CPI由于食品价格的上涨而上升到3.3%，通胀的阴影尚在，政策现在转向放松还缺乏条件。 如果要对政策转向进行博弈的话，我们更倾向于认为政策仍处于观察期，而非开始放松。我们预计未来政策的主基调仍将是调结构，当经济出现严重下滑时政府将被迫重回保增长。 短期内市场还是处于一个博弈期，政策也是一个观察期。三季度政策不会从紧，四季度放松的概率比较大。目前这个位置不会太悲观，如果市场下降，可以再加点仓；如果市场反弹，政策也没有大的变化，短期可以减仓；如果反弹起来，政策又变化了，那就需要观察一下政策的变化形式。整体来讲，这个位置不是太悲观。中长期来看，看好消费相关行业的增长机会。这类型行业占指数的比例比较小，但业绩比较稳定，成长也比较稳定，不会大幅的超过预期，也不会大幅的低于预期。 国投瑞银：政策刺激前上行动力缺失 展望后市，由于实体经济出现放缓，股市虽然目前估值水平较低，但上涨动力依然有限，在无明确政策刺激情况下，市场依然本着震荡筑底的逻辑运行，投资者短期内可继续关注估值水平较低，安全边际较高的大盘蓝筹股的有限反弹行情，长期层面仍宜选择代表经济转型趋势行业中的优质企业择点投资。 华宝兴业：稍安勿躁等待明确信号 短期来看，政策因素依然是市场关注的焦点，原本预期未来政策或许会放松，至少不会再收紧，但由于近期通胀和房价这两个关键因素再次强化，因此我们判断短期内偏紧的宏观政策难有改变。全球农产品价格上涨正在向国内传导，而与生活密切相关的农副产品涨价也让人们意识到通胀压力巨大。另一方面，地产行业依然是处于严格调控状态，前期房屋成交量降至冰点，一些新盘打折促销后交易量迅速回升，显示市场中刚性需求依然旺盛，也有人担心后期房价上涨的压力依然存在。或许，目前过于乐观和悲观的态度都不可取，因为政策面、经济层面都没有出现明确指引投资方向的信号。 汇添富：实体经济继续回落 上周公布了一系列经济数据，CPI3.3%符合预期，通胀的推动原因主要是资金推动的结构性通胀，在产能过剩的大背景下持续性应该不强。工业增加值同比13.4%，经济降温的速度非常快，重工业首次低于轻工业。投资增长22.4%，已经处于07年以来的地位。M2同比17.6%，为18个月以来首次低于18%。一系列经济数据表明，我国实体经济继续回落，传统工业和投资相关行业在未来难有表现，继续建议重点关注调结构相关行业，新能源、新技术、以及消费旅游等行业的优质个股。 长信基金：市场进入无趋势阶段 面对波动的市场环境，在看清市场中长期运行环境的前提下，秉承“对策重于预测”的理念可能效果更好。从A股市场内部的结构看，根据安信证券统计，大约65-70%市值的公司估值已经合理甚至略有低估，这部分市值下跌的幅度将有限；目前市场上资金较为青睐“新经济”主题的新上市、中小板和创业板公司，但据统计，中国历史上真正能持续成长的上市公司大约占当年上市公司的6-8%。所以目前市场的内部结构决定了市场趋势性下跌的条件似乎也不具备。综合上述分析，市场中期进入无趋势横盘阶段的概率偏大，而且不排斥这个阶段会比较漫长。