基金热议“后加息”行情：市场重心将在振荡中抬升
基金热议“后加息”行情：市场重心将在振荡中抬升 更新时间：2010-10-22 7:13:51 央行意外加息后的首个交易日大盘先抑后扬，第二个交易日也就是昨日，在公布了向好的宏观经济数据后，大盘又先扬后抑，缩量收阴。三年来央行再度加息的举措对未来一段时间资本市场到底会产生怎样的影响呢？多位基金界人士接受记者采访时表示，很难判断短期市场的涨跌，不过，从今年前三季度的经济表现看，中国经济出现筑底回升态势，而且货币资金充裕，预计市场重心会在振荡中不断抬升。 抑制通胀投机为主 此次加息出乎很多基金界人士的意料。不过，他们同时也认为，在通胀压力增大的背景下动用加息工具可以理解。 广发行业领先拟任基金经理刘晓龙认为，央行突然加息主要为抑制“通胀投机”，管理通胀预期。“此次突然加息是一个非典型的不对称加息。目前通胀预期明确，特别是CPI指数持续走高，存款利率已经持续超过半年的负利率，这次加息调高有利于抑制市场流动性。” 刘晓龙指出，本次调整的是一年期存贷款利率，活期存款利率并未调整，长期存款利率调整幅度远远大于短期，表明管理通胀预期是此次加息最主要的政策目标。目前，存款短期化严重，如果能实现存款的长期化，将达到一石二鸟的作用，既能回收流动性又能直接压制通胀预期。南方基金首席策略分析师杨德龙也表示，本次加息具有较强的非对称特点，对抗短期通胀的作用最为突出。 华安基金认为，此次央行选择在日本降息、美联储重启宽松的背景下进行加息，一方面反映出决策者防范通胀的态度；另一方面剑指负利率，同时稳定了储蓄资金。同时，加息有利于抑制资产价格泡沫。 未必进入加息周期 对于此次加息，有一些乐观的解读，认为央行是对经济企稳有把握的情况下才决定的，换言之，加息就意味着经济向好。首日大盘即走出先抑后扬的走势也是这种心理的反映。从昨日公布的前三季度经济增长数据看，经济基本面有向好的趋势。不过，一些基金界人士并不这么看，“现在不同于2007年，连续加息的空间不大，经济对加息的承受力还需观察。”一位不愿意透露姓名的基金经理认为，央行此前突然宣布加息，应该是与前三季度的数据向好有关，相当于提前打了一剂预防针，“以避免市场过于兴奋”。 杨德龙分析说，从中长期贷款利率仅调增0.20%看，央行对经济增长不利影响仍有顾虑，经济增长实际上是具有下行风险的，所以不会连续加息，现在也不能说已经进入加息周期。 华安基金有关人士也表示，在升值压力沉重的情况下，暂不会形成对经济和股市真正有威胁的持续加息周期。同时，实体经济的增长并没有优越到可以在持续加息状态下保持持续快速增长，而且持续加息可能导致热钱涌入，因此中国未来还会有一两次不定期的加息可能，但持续加息并进入加息周期的可能性不大。 刘晓龙也认为，此次加息中确认经济向好的因素比较微弱。 对市场冲击较有限 多位基金界人士认为，央行此次加息对实体经济实际上仍持“呵护”的态度，因此，除了部分资本开支较大的行业如房地产业资金成本会明显增加外，其他行业受到冲击较有限，银行、保险还因此受益。虽然短期市场可能会有所振荡，但加息并未改变市场趋势。 交银施罗德基金有关人士指出，最近这一轮上涨并非完全是资金面推动的，也有部分基本面方面的原因，并且加息是否释放货币政策转向的信号，还需进一步确认。因此，对市场的影响有限。华安基金人士则明确表示，此次加息可能会给市场带来短期的振荡和波动，但不会改变近期市场振荡向上的总体趋势。 就债市而言，交银施罗德和信诚基金认为，资金宽松局面不会因此改变，影响有限。正在发行的南方广利债券基金拟任基金经理韩亚庆则表示，本次加息后，汇率可能进一步上升，在经济回升基础并未牢固、房地产仍将加大调控的背景下，对经济减速的预期也会较大程度地影响债市收益率，有可能出现振荡。而振荡或许会对南方广利这样的新债基带来一个较好的建仓机会。