基金景福:新兴产业及大消费板块孕育大牛股
基金景福:新兴产业及大消费板块孕育大牛股 更新时间：2011-1-20 10:18:30 2010年，宏观经济风云突变，从海外的欧洲债务危机、二次量化宽松，到国内的房地产新政及紧缩性政策的出台，A股维持区间震荡格局，沪深300指数全年下跌了12.51%，然而大成基金旗下的封闭式基金基金景福却获得了20.68%的总回报率，在所有封闭式基金中名列第3。杨丹是如何获得如此优异的成绩，展望未来，他对后市作何判断？就此，记者采访了他。 问：你管理的基金景福为什么能跑赢大盘逾30个百分点？能否分享一下您的经验？ 杨丹：主要是因为我们宏观经济形势做出了较准确的判断，在2010年坚持了大消费、新兴产业的重点配置。另外，得益于公司整个投研团队的强大实力，精选个股为基金净值增长也做出了较大贡献。整体而言，2010年投资决策委员会在投资大类资产配置策略的方向把握准确，对投资的指导力和执行力逐步加强，真正做到了“专业管理专业 专业指导专业”的投资管理理念。 问：能否具体谈谈您2010年大类资产配置的变化情况？ 杨丹：一季度，各项经济指标依然保持了良好的回升态势，由于国家“调结构”的方向已经明确，同时宽松的流动性的退出也是大势所趋。基于这一判断，基金景福年初低配了保险、证券、有色、地产、煤炭等强周期性行业，减少了一月份这些行业下跌对净值的影响。同时，出于看好内需消费方向，景福在医药、零售、电子、家电等行业增加了配置，并在二、三季度基本保持该核心配置，同时通过精选个股获取了较好的投资收益。由于看到实体经济的逐步转暖及通胀压力渐显，景福在三季度增持了工程机械、建材、农业等行业。整个四季度，景福核心持仓较稳定，依然遵循“调结构”的逻辑，坚定持有了新兴产业、医药、食品饮料、家电等行业，同时又是在工程机械、煤炭、有色等行业适当增加了配置，获得了一定的效果。 问：你对2011年海内外宏观经济作何判断？ 杨丹：预计国际发达经济体继续复苏的大局已定，再次探底的概率较小。国内经济前景依然看好，但是通货膨胀的巨大压力对国内各项政策制定和中期经济走向带来了显著的不确定性。 问：央行上周末上调了存款准备金率，货币政策是否会进一步收紧？房地产调控是否仍将继续？ 杨丹：我国在未来几年经济转型的过程中，较高的通货膨胀是一个无法回避的长期问题。因此，货币政策的偏紧应该是方向性的选择。近期房地产市场成交量与价格的反弹，投资者进一步加大了新的房地产调控政策的担心。 问：你如何判断2011年A股市场的走势？ 杨丹：基于上述宏观经济形势的判断，以及目前较便宜的整体市场估值，预计2011年国内股票市场将延续震荡盘升的格局，市场底部应该逐步抬高。在行业板块上，2011年的表现可能会更加均衡，市场延续2010年两级分化的概率不大。 问：2011年你看好哪些行业？ 杨丹：以金融、地产为代表传统大盘蓝筹股，整体估值非常便宜，虽然存在政策上的压制，但考虑到整体板块依然不错的业绩增长，其投资价值已经凸现。新兴产业与大消费板块，代表了未来产业转型的调整方向，依然是孕育大牛股的温床。但由于整体板块估值较高，需要投资者更深入的研究来发掘真正能够长期持续增长的优秀公司。