基金抢滩年金预谋未来“钱景”
基金抢滩年金预谋未来“钱景” 更新时间：2010-1-30 21:21:53 随着基金四季报出清，基金规模排行榜尘埃落定。前十大基金公司几乎占据了半壁江山，而末尾的公司则面临着“挨饿”的可能。在穷者越穷，富者越富的情况下，基金公司的竞争日趋多元化，不受关注的企业年金业务开始显山露水。基金开始跑马圈地，争夺年金市场。业内人士一度认为这是“不赚钱业务”，那么基金公司缘何如此热衷？
“不赚钱的业务”争夺激烈
企业年金，就是在政府强制实施的公共养老金或国家养老金之外，企业根据自身经济实力和经济状况，为本企业职工建立的退休收入保障的补充性养老金。由于这是职工的 “养命钱”，政策规定企业年金实行市场化运作，交给专业管理人管理。银行、保险、基金等均可参与竞标。
证监会副主席姚刚此前透露，截至2009年10月底，基金公司管理的年金为709亿元，年金市场总规模达到2000亿元。如果加上年底2个月，业内人士估计基金公司管理在800亿元左右。年金市场的迅速壮大，引来基金公司跑马圈地。
此前，华夏基金高调宣布旗下管理的年金总额达到160亿元。此外，嘉实、博时、南方、易方达和海富通基金均处于年金第一梯队，每家管理的年金规模在100亿元以上。
不过，要在年金业务上赚一桶金，并非易事。业内人士指出：基金管理年金最高收取1.2％的管理费，远不能弥补年金业务的巨大投入。某一“老十家”基金公司总经理透露，企业年金其实是“不赚钱的业务”，因为“每年的投入达到数千万元，而年金带来的收益远远比不上投入”。
既然不能盈利，基金公司这笔账怎么算？面对疑问，海富通基金总经理田仁灿说：“这取决于你算账的期限有多长。如果看2年，对年金的投入都难有产出。如果看10年，肯定会带来成长”。
这一点，可以通过市场份额加以佐证，第一梯队中的5家，都是业内规模最大、实力最强的基金公司。而海富通基金的入围，得益于公司战略定位。田仁灿说：“基金公司一定要有自己的定位和特色，年金就是我们的战略业务。”因此，从2004年起开始投入，让公司跻身第一梯队。
年金业务不靠明星靠团队
年金业务不仅要单独建立投资团队，还要构建运作体系、风险控制体系、合规体系。而且，年金的管理难度远远超过公募基金。
在这方面，海富通基金深有体会。田仁灿指出：年金的投资流程、人才管理都与公募基金截然不同。一方面，年金账户“麻雀虽小，五脏俱全”。年金组合的资金量罕有达到几亿元规模的，更多的是几千万元规模。哪怕只有几千万元，每个账户的投资、管理、结算流程都与一只公募基金相仿，其成本产出比明显“不划算”。
不仅如此，年金的管理难度大。年金是“养命钱”，上有人力资源与社会保障部的具体规定，下有客户的个性化需求。比如，契约规定了单只股票的比例，当股票上涨，所占比例提高，就可能会“被动超标”，基金经理不得不忍痛斩仓。
除此之外，对年金投研团队的管理，也需要很高的管理艺术。年金业务一个最大特点就是，不能靠明星经理。“如果像公募基金一样，客户都盯着一个明星，他累死累活也只能管5个组合，而其他基金经理没事做。这样一来，公司的年金规模永远上不去。如果公司找来100个明星，各自接活儿，基金公司似乎变成了大卖场，靠提供场地生存，这也不是发展之策。”因此，专户不能靠一两个英雄，而要靠一个体系，一个团队。有了体系和流程，就能公平对待每一个账户，也能管好上千个账户。
那么，如何让精英放弃成为公募“明星”，愿意默默无闻耕耘年金市场？田仁灿选择了坚持，坚持给专户业务相匹配的资源，让专户团队得到相应的重视，拿到相应的待遇。
建立起一套体系之后，海富通2006年-2009年的年金收益率分别为24.78％、51.50％、5.99％、11.98％。截至2009年年底，海富通实际管理的年金资产超过100亿元，签约资金超过130亿元，实际管理的资产组合达到49个，为80多家企业服务。
基金竞相开辟“第二战场”
据人力资源与社会保障部基金监管司司长陈良介绍，从1991年到2005年，年金总量是平均每年增加45亿元，最近3年平均每年增加410亿元。“随着中国的资本市场健康发展，养老金，包括城镇职工的个人账户、企业年金和即将开展的新农保基金，将进入资本市场，交给专业机构管理。”可见，企业年金市场的规模正在像滚雪球一样扩大，未来“钱景”巨大。
基金公司争相争夺年金业务，并非只为获得1.2％的管理费，而是有着更为深远的考虑。在渠道为王的时代，基金发行和销售都依赖银行，多家公司的基金同时上市，就会争夺“档期”。于是乎，渠道提高佣金，收取一次性激励以及现金奖励的现象屡见不鲜。这些成本大大侵蚀了基金公司的利润。随着基金行业收益平均化，基金公司对年金、专户的投入将更大。
年金业务号称 “非公募业务中最具成长性的领域”。不过，这一业务难以复制公募基金的经验。不仅体现在管理运作上，还体现在营销上。年金业务是典型的“口碑营销”，第一梯队的公司已经抢占了先机，新加入者分一杯羹的难度将更加提高。