基金：市场或止跌企稳 成长型股票仍是高额利润生力军
基金：市场或止跌企稳 成长型股票仍是高额利润生力军 更新时间：2010-7-15 0:08:12 A股市场乌云密布的上半年已收尾，前景未明的下半年即将到来。在诸多利空利多因素交集的环境中，基金公司普遍认为，底部逐渐临近，但在下半年行情或将趋稳的判断下，低估值蓝筹股难有大作为，业绩弹性大的成长型的小股票仍有赚钱机会。目前，局部中报行情已经展开，可以少量跟踪操作。 下半年行情或将趋稳 大摩华鑫基金在下半年投资策略报告里上指出，虽然欧洲提出7500亿欧元的援助计划，但还是难抑市场担忧，在经历前期GDP较高速度的恢复，以美国为首的发达经济由于库存调整所带来的经济快速回升过后，未来一段时间发达经济体面临下行风险，这将直接影响到中国的外贸出口。中国经济增速开始放缓，通胀压力也有所减轻，房地产新政效果需要进一步观察，在此背景下，政策进一步收紧的动力不足，也很难出现明显转向，未来一段时间将更趋于稳健和中性。 农银大盘蓝筹拟任基金经理曹剑飞则认为，上半年全球经济体复苏进程出现了一定反复，因此出现A股市场大幅调整，但经济面向上回升趋势是明朗的，随着政策导向、经济增速和企业盈利能力的逐步明确，市场将完成筑底过程。从行业来看，现在中国正处于经济转折期，崛起的战略新兴产业正在代替传统行业成为中国经济的重要增长点，并会给蓝筹板块带来新气象，一批符合国家战略产业结构调整、自身业绩良好的行业和个股将显现很好的投资价值。 可适当关注中报行情 在经过上半年尤其是4月份以来的下跌后，随着中报预增个股上涨的带动下，沪深股市中报行情开始"华丽"上演。数据显示，截至7月4日，中期业绩预喜的上市公司近550家，占已公布中报预告公司的77.14%。而据信诚基金最新发布的三季度投资策略报告测算，2010年上市公司中报同比增速将达到37%，其中非金融上市公司中报达到50%以上的同比增速概率极大。不过，信诚基金同时表示，由于未来政策的不确定性较大，上市公司2010年全年的盈利增长可能呈现"前高后低"局面。 在信诚基金看来，下半年若无有效的政策刺激，上市公司将面临总需求下降、成本上升和货币紧缩等多重困境，盈利逐季下降的概率极大，这将导致市场估值下移。在经济增长驱动因素不明朗，流动性收缩的情况下，3季度A股市场将继续震荡。 新兴产业仍是首选 对于下半年投资机会，曹剑飞认为，可适当关注以下两类投资机会：一类为周期性行业的超跌反弹。目前沪深300指数市净率已接近于2008年的历史低点，进一步下跌空间较为有限，在各种市场不确定因素逐渐明朗后或将出现反弹机会；另一类来自于新兴产业和大众消费行业。此类个股前期表现抢眼，因此股价的短期回调在所难免，但中长期来看，其中具有业绩支撑的个股将继续带来较好的超额收益。 信诚深度价值拟任基金经理张锋表示，市场在经过前期充分调整之后，下半年将有望筑底回升。另外，由于投资结构优化、产业升级以及居民收入分配制度改革将是未来经济结构调整的方向，因此与之相关的行业有可能成为未来中国经济增长的动力，从而产生投资机会。在投资热点方面，信诚基金认为大消费、新兴行业和区域热点等"新蓝筹"依然是未来的重点，建议关注这三大板块中业绩确定性高、成长性好的个股。 大摩基金则认为，下半年流动性很难出现明显松动，处于对业绩不确定性的担心，市场将更倾向于有业绩保证的中小盘股，个股活跃程度可能更优于大势。因此，2010年下半年投资机会更多的会集中到传统产业的升级、消费领域的扩张以及新兴产业的创新上来。