涨停敢死队火线抢入6只强势股
涨停敢死队火线抢入6只强势股 更新时间：2011-4-14 11:05:52 山西汾酒：产品继续拓展 营销不断深化
1。事件2010年度，公司实现销售收入3017百万元，同比增加40.74%；实现利润总额867百万元，同比增加30.93%；归属于上市公司股东净利润494百万元，同比增加39.30%，EPS1.14元/股；每10股派发现金股利5元. 2。我们的分析与判断、费用投入加大影响利润增长报告期内公司毛利率为76.6%，同比提升1.7%；广告费、业务宣传费、奖励费等增加导致销售费用率同比提升2.3%至19.3%；管理费用率同比提升0.7%至10.1%。 省外市场发展良好，增速提升赶超省内，省内省外的增速分别为37.5%和46.9%。 、得益于产品结构优化和省外市场开拓，结构性增长明显得益于产品结构优化和省外市场的开拓结构性增长明显，10年收入和利润实现40%增长，销量增速仅10%左右，青花瓷销量增长25%以上，中端酒15%，低端酒下降，品牌调整力度在2011年延续。 、发展势头良好，11年仍处明显上升期09年推出的20年汾酒11年会达到快速的增长，11年青花瓷省外市场放量是重点，为了适应公司高端消费群体，国藏汾酒也会作为2011年比较大的一个品牌。10年9月推出20款中高端产品，低端产品的份额在不断下降；2011年新品以竹叶青、玫瑰汾酒、白玉汾酒为主。竹叶青新产品有央视广告投入，四五月份投入；今年玫瑰汾和白玉分也会加大产品市场开发。 营销队伍10年达到五百多，增加两百多名。目前实行地级市区域代理制，成熟的地区渠道管理；省外依靠地级市区域代理和二级分销，不成熟的省份是省级代理。产品达到一定的规模后，渠道管理模式会不断的复制，山西市场省内市场空间仍然大；省外青花汾酒继续上量。 3。投资建议按照公司原来的规划，2011年要实现40个亿的销售收入。就目前情况来看，今年一季度很多省外市场已经完成了60~70%的销售任务，考虑到公司2015年实现汾酒百亿销售目标，公司也在考虑调高今年的销售目标。我们预计公司11-12年业绩为1.87元和2.63元，对目前股价PE为33.1倍和23.5倍，维持推荐的投资评级。 华菱钢铁：看好长期提升潜力
业绩基本符合预期： 公司全年生产粗钢1485万吨，实现营业收入606亿元，分别同比增长31%、46%。归属于上市股东的净利润-26亿元，同比减少2,302%。全面摊薄每股收益-0.97元。本年度拟不进行利润分配，也不实施资本公积转增股本。 直面困境，四季度以来亏损局面有所遏制： 报告期公司出现上市以来首次年度亏损。公司控股子公司华菱涟钢亏损27亿元，是导致公司整体亏损的重要原因。公司及时应对，针对涟钢进行大量管理改进工作，四季度以来亏损局面有所遏制，对应毛利由三季度-3.6%升至2.9%。 长期业绩提升潜力大： 公司将扭亏增效、推进治理管控优化方案等计划列入2011年重点工作，预计将逐步引导公司业绩向好。此外，随着汽车板、硅钢等合资项目的推进，公司在优化产品结构的同时，有望提升上游生产线产能利用率。 公司、集团、米尔塔合作的汽车板项目、集团与米尔塔合作硅钢项目均已完成首次注资，待进一步推进。涟钢将为上述两项目提供基板。受产能利用率、上游炼铁炼钢能力不足等因素制约，涟钢产品结构及薄板深加工项目报告期一直处于亏损状态，期待在新项目的带动下有所改善。 盈利预测与估值： 公司有望在管理、产品结构和产能利用率等方面逐渐改善。预计2011~2012年EPS分别为0.07、0.19，对应4月11日4.96元收盘价，PE分别为70.9、26.1倍。我们看好公司长期业绩提升潜力，维持推荐评级。 风险提示： 公司2008年度非公开发行方案实施后，集团与米塔尔间持股比例差距有所扩大。米塔尔的后续动向可能对公司经营产生一定影响，值得关注。 同方股份：完善孵化器发展模式 进入快速发展期
同方逐渐完善高科技孵化器的发展模式。作为清华控股下属最重要的上市公司，同方股份从成立之初就一直坚持孵化器的发展模式。由于清华大学较为全面的科研能力，相比较其他高校和研究所背景的高科技企业，如方正、浙大网新、联想、东软集团等，同方孵化的产业最为丰富。虽然这种多样化的孵化器发展模式在一定程度上制约了同方的发展速度，但是一旦理顺机制，这种孵化器发展模式也具有更强的稳定性和更大的发展空间。随着中国资本市场的逐渐成熟，同方逐渐完善其孵化器发展模式，建立符合自身特点的PE型资产管理模式，通过借壳上市、境外上市、分拆上市、股权转让等资本运作方式来促进公司的发展。 外部政策环境和内部的管理机制将推动同方进入快速发展期。同方股份作为多元化的高科技企业，其子公司和孙公司覆盖的行业大部分处于国家政策重点鼓励发展的战略新兴行业，且相当一部分子公司或产业本部在所处行业具有领先地位。在国家政策的鼓励和市场需求的推动之下，同方的下属公司将进入快速发展期。同时，公司2010年上半年确立了对多元业务进行证券化运作的新资产管理模式，将促进子公司和孙公司的业绩释放，并提高公司的整体市值。 2010年是公司的结构调整年，效果将在未来几年体现。2010年初，公司把原来的四大产业本部细分为十二个产业本部，使得各产业本部能够更好地聚焦在细分业务领域，有利于各细分产业本部的发展。我们认为调整的效果将在未来几年得到较好体现。 同方未来几年的业绩增速快，市值增长空间大。我们预计同方股份2011-2013年的EPS分别为0.86元，1.32元，2.00元，复合增长率接近50%。 我们对公司的业务板块进行独立估值，汇总之后得到公司2011年的合理市值为435亿元，结合对公司业绩进行PE估值法，我们给出公司2011年的目标价为43元，维持强推评级。 风险提示同方股份证券化运作的资产管理模式，具体操作方式需要根据监管部门的政策进行动态调整，因此公司的投资收益存在着不确定性。 贵州茅台：量价齐升保证2011年业绩增长
1、2010年贵州茅台实现净利润50.51亿，同比增长17%。实现营业收入116.33亿，同比增长20%。实现EPS5.35元，基本符合市场预期，同时每10股派送红股1股，每十股发放现金红利23元. 2、2011年量价支撑收入增长在30%以上。2011年初茅台酒的平均提价幅度达到24%，在春节价格回落之后，茅台酒批发价维持在959元/瓶，300元以上的渠道价差显示了较大的提价空间。在茅台酒的销量上，考虑到随着十一五万吨茅台酒产能从2011年开始释放，公司规划产能在2015年达到4万吨，2020年达到5万吨，结合目前终端市场供不应求的状况，判断销量在未来5年维持10%的增长不成问题。 3、2010年经营业绩的值得关注的三个重点： 1)公司毛利率持续上升的趋势将延续。2010年公司主营业务毛利率为90.95%，同比增加0.78%，主要是由于公司2010年年初提价所致。2011年初，公司上调茅台酒出厂价格，其中53度茅台酒出厂价格由499元/瓶上调至619元/瓶，提价幅度达24%；15年和30年茅台酒提价幅度达23%-25%，50年茅台酒提价幅度达40%，在价格上涨和长期内仍有提价预期的前提下，预计公司毛利率持续上升的趋势将延续。 2)预收账款的变化显示公司释放业绩趋势增强。2010年末公司预收账款达47.4亿元，相比2009年同期上升12.2亿元，创历史新高。预收账款的上升与四季度销售旺季带来的销售收入上升有关。但是2010年四季度公司预收账款新增14.8亿元，相比2009年四季度环比新增的22.2亿元，已经同比下降了33.6%，可见公司释放业绩的趋势在增强。3)消费税税率和费用率的下降使得四季度利润大幅回升。2010年四季度公司消费税税率为7.2%，同比下降6.9个百分点；销售费用率同比下降1.3个百分点，管理费用率下降4.5个百分点。 深赤湾A：集运业务复苏 亟待产能增长
事件： 公司年报披露，2010 年全年实现营业收入17.40 亿元，同比增长18.76%，营业利润9.62 亿元，同比大增42.87%，毛利率57.3%，归属于母公司股东的净利润5.97 亿元，同比增长42.45%，EPS 为0.93 元。 结论： 公司拓展产能将在2012中期以后陆续投产，预计2011-2013年深赤湾A的EPS 为1.02 元、1.08 元和1.26 元；对应当前股价的PE分别为16.2X、15.3X 和13.1X。目前港口板块2011年PE为16X，在出口向好预期的前提下，深赤湾A为很好的投资标的，仍然给予推荐评级。 正文： 报告期内，公司集装箱业务保持了较高的增速，全年完成集装箱吞吐量同比增加29.0%，达614.7万TEU，增速在深圳三大集装箱港口中领先，占深圳港集装箱码头业务市场份额的27.2%，同比上升1.1 个百分点。公司散杂货业务继续保持增长趋势，全年完成散杂货吞吐量同比增长24.8%，达1021.4万吨。2010 年东莞麻涌港区投入运营，赤湾港区部分散杂货业务转移至麻涌港区，但赤湾港区的粮食、化肥两大主要货种仍然保持了区域优势地位，在深圳三个主要散杂货码头中，赤湾港区市场份额占21.6%，比2009年降低0.5个百分点。 2010年公司共完成货物吞吐量6417.9万吨，比2009年上升24.0%，占深圳港货物吞吐量的28.0%，同比上升1.3个百分点。www.microbell.com 受益于装卸费率的稳定和吞吐量的增长，公司装卸业务收入16.23亿元，同比增21.54%，毛利率54.67%，比上年增0.2 个百分点。与近年来港口物流业发展趋势相吻合，公司代理业务收入为1250.47万元，同比增87.07%。 公司当年投资收益同比增长104.09%至1.49亿，这主要是因为公司2010年成功入股莱州港，投资7.5亿元持有莱州港40%股份；公司还间接持有三家妈湾公司30%的股权。值得注意的是，莱州港2010年完成吞吐量1387万吨，同比增长9%。现有泊位12个，产能为2500万吨；产能利用率为55%，随着航道疏浚和黄河经济开发区的经济发展未来产能利用率仍有进一步的提升空间。 公司2011 年计划完成资本性支出8.34 亿元。其中，赤湾港区计划完成固定资产投资4.81 亿元，预计将增加50万标箱的吞吐量；东莞麻涌项目计划完成投资3.53 亿元，预计将使吞吐量增加600万吨。 两个项目的建设将耗时一年半左右。也就是2012年中期，这两个项目的建成将大大缓解现在公司产能面临瓶颈的现状。 上海医药：进一步深化与跨国药企的合作力度
事件： 2011 年4 月12 日，上海医药举行跨国企业高端药品高值耗材及疫苗中国区域深化战略合作启动仪式。上海医药2011 年将与其医药分销业务板块的69 家跨国医药企业供应商在高端药品、高质耗材及疫苗三大业务领域深化战略合作：上海医药将为跨国药企在新产品医院准入、政府招标、政策信息提供、渠道维护等多方面提供业务支持。预计2011 年上海医药向以上供应商采购的协议总量将突破200 亿元人民币。 此外公司近日收到中国证监会的批复，核准上海医药港股发行上市，发行境外上市总股本不超过7.64 亿股，总募集资金预计在100 亿港币以上，今年上半年预计完成。 研究结论： 此次启动仪式向跨国药企展示出一个即将形成的全国分销平台：上药此次在启动仪式上亮相公司的核心管理层以及各区域分销网络负责人，展示出新上药管理层的团结进取精神。未来公司将以长江三角、珠三角和环渤海地区为核心经营及投资平台，以新近收购的广州中山医和中信医药为据点，通过本地收购提高区域覆盖率，建立覆盖全国的分销网络布局，扩大在全国市场的影响力。 高端耗材及疫苗业务有助于提升毛利率水平：上药港股上市后，将依托中信医药的现代化物流水平，加大对高端耗材及疫苗分销市场的开拓力度，这块业务的毛利率相对较高，有望推动上药分销的整体毛利率水平。 2011 年为上药的全国战略年：此次会上公司董事长表示2011 年上药将力争实现两个突破，即从区域性商业企业向全国性商业企业转变，从国企风格向现代化企业制度转变，力争在最迟2015 年实现销售收入和市值均过千亿。 投资建议：我们预计公司2011-2013 年每股收益为0.96 元、1.21 元、1.48元。公司未来有望充分受益于我国医药行业集中度提升的大历程，同时今年港股上市预计将带动公司估值提升，我们给予2011 年30 倍市盈率，对应目标价28.8 元，维持公司买入评级。