白马股订单难引市场兴奋 南车超越大盘有难度
白马股订单难引市场兴奋 南车超越大盘有难度 更新时间：2011-2-21 11:47:29 借着高铁概念炒作的东风，中国南车的股票价格在2010年9月至2011年2月的行情间股价上涨了70%，这在中字头的大盘股中是不多见的。 2月18日，在获得巨额合同的利好刺激下，中国南车开盘大涨3%，随后涨幅一度逼近5%。然而在当日萎靡的大盘下，最终录得涨幅为1.87%。 实际上，中国南车股价暴涨的背后是企业业绩的持续向好与以未来高速发展的预期作为支撑，而未来公司盈利的看点将来自于我国铁路建设的发展、海外市场的拓展以及其他业务板块的后续动力。 核心技术延伸领域 在工程装备行业，中国南车是不可否认的白马股。 中国南车是目前我国最大的轨道交通装备制造商之一，于2010年开通的沪宁城际高速铁路所使用的动车组就是由中国南车的青岛四方机车公司研制。预计在2012年，我国将迎来高速铁路运营的高峰期，而中国南车在高铁机车设备采购方面将大为受益。 除了在轨道交通设备市场上的强大竞争力，公司强大的技术实力使得核心技术的延伸领域将在未来成为公司盈利超预期的驱动力。 由于在变流、变频、牵引传动技术上的优势，中国南车将来自于高铁的技术移植到了电动汽车方面。截至今年2月，中国南车已经交付正在运行的电动公交车整车800多台，这其中还不包括南车供应的驱动装置。 除电动汽车以外，风力发电领域也是中国南车核心技术延伸领域的一个重要组成部分。 中国南车相关业务部门负责人对记者表示：“风力发电的核心技术中很重要的是变频，以前在风力发电领域技术上受制的部分就是变频，南车在变流这个领域处于国内第一的位置，把这个技术移植到风力发电的整机设备上也是不错的。” 除了电动汽车以及风力发电的业务扩展，由于南车在电力电子方面的优势，公司在工程机械、电机等方面也将成为主营业务以外的新业务。 该部门负责人对记者表示，动车组有9大核心技术，这些核心技术中的绝大多数都可以延伸到其他领域当中去，这部分业务的适用范围非常的广阔，总的来说，南车的新业务板块同样值得投资者关注。 期待出口惊喜 不满足于仅在国内市场占据主导优势，中国南车开始发力海外市场。 2010年12月7日，中国南车与美国GE公司签订合作框架协议，双方将在美国建立各持股50%的合资公司，竞标美国的高速铁路和城市轨道项目。 截至2010年中期，在中国南车的主营收入构成中，来自于海外市场的收入仅占公司总收入的3.67%，公司96.33%的主营收入来自于国内业务。 海外拓展未来将在中国南车的发展战略中占据更为重要的位置。据悉，截至2010年末，中国南车海外业务收入的占比将有可能达到公司总收入的10%左右，而公司的目标是在未来将这个数字提升到20%的比例。 “现在南车已经从此前的国际贸易向国际化运营方面发展，从以前的卖产品，到现在的合资合作、在海外建厂等多种形式去走国际化经营的道路，而不仅仅是卖产品。”中国南车相关部门负责人告诉记者。 2月18日，中国南车公布了包括出口合同在内的大单公告，涉及金额高达75亿元，截至2月18日中午收盘，中国南车股价涨幅为1.41%。在股价经过了短期的大幅上涨过后，大单的利好已经为市场所麻木。 国泰君安分析师谢彤对记者表示：“在出口领域，中国南车可能会经常给你一些惊喜。另外还是高铁这部分。我认为目前的股价已经将这些方面的预期差不多都考虑进去了，除非市场的增量资金大量涌入，小股票没什么好买的，也许可以把它再推一些，但是我觉得再次超越大盘的难度较大。” Q&A Q=华夏理财 A=中国南车相关业务部门负责人 Q：公司预计2010年净利润同比增长50%以上，公司盈利收入大幅增长得益于哪些方面？ A：公司2010年净利润同比大幅增长主要得益于公司成本的有效控制，另外在我国高铁快速发展的背景下，公司各业务板块都有快速发展，按照时间周期，3月份公司的2010年年报就要对外披露，具体信息不便透露。 Q：公司未来盈利持续增长的看点在哪些方面？ A：从业内的角度看，轨道交通装备在未来一段时间，按照我国铁路建设的中长期路网规划，还将有持续的发展过程，这属于国铁的概念。除了国铁以外，在轨道交通装备这个市场上，像地铁、轻轨这些城市轨道交通按现在的发展态势，按照目前正在建设的，有意向建设的项目，每年的采购量在未来也将是不错的。 除此之外，南车在核心技术的延伸领域，在过去两年看它的盈利增长还是不错的，有几个业务板块值得关注。比如电动汽车、工程机械等等。 Q：公司对于海外业务的扩展有什么计划？ A：海外业务目前有几个趋势：1、起步初期，南车零部件的出口占比较大，经过了多年的发展，南车整车出口的比例越来越大，整车出口中高端装备的比例也是越来越大；2、区域分布上，过去我国的出口总是选择传统的市场，随着南车产品技术水平等综合优势的形成，其他领域的市场也在不断拓展，比如前段时间大家关注的美国项目，其实在与GE的合作之前，南车制造的地铁已经进入到欧盟国家。类似这样的地铁产品，在产品本身技术含量与市场上的突破代表着我国的轨道交通装备在出口上的进步；3、现在南车已经从此前的国际贸易向国际化运营方面发展,公司的目标是在未来让海外市场的收入占到公司总收入的20%。 后市研判 分析师谢彤：卖出！ 在这轮针对高铁概念股的炒作浪潮中，中国南车作为一家高铁机车机械设备股受到了市场的青睐，在2010年9月至今的时间里涨幅巨大。 截至2011年2月17日收盘，在5个月的时间里，中国南车从5元多的价格上涨到了8.54元/股，涨幅高达70%。 在中国南车久违的行情中，以公募基金为代表的机构投资者因为早早离场而未能享受到胜利果实。 资料显示，在2010年6月30日前，持有中国南车的基金数量为107只，合计持股超过9.75亿股，占中国南车全部流通盘的比例为32.51%，基金在中国南车的流通盘占比中占据了主导位置。 但是机构扎堆的情况并不能使得股价得以表现，相反在大批基金撤离之后，中国南车的行情才得以启动。 至三季报披露，持股中国南车的基金数量骤降至17只，合计持股数量也由此前的近10亿股下降到了4.7亿股，占流通盘的比例同样缩小至15.75%。 但就是在机构流出的背景下，中国南车借助高铁概念股的炒作，成功地在2010年9月至2011年2月的行情中大涨70%。 国泰君安分析师谢彤对记者表示：“我个人感觉，这轮高铁炒作已经接近尾声，所以我发出了卖出的投资报告。我认为，公司的基本面是不错的，但是目前这个价格在股市上不具备吸引力。中国南车在9月份行情启动前5元的价格在市场上是非常亮眼的，经过了连续的上涨后目前8.5元的价格套句俗话叫泯然众人矣，中国南车的后市表现将受市场因素影响更大一些，再次单独走出独立行情的可能性已经较小。”