积极发挥衍生品市场功能 助力辽宁全面振兴发展
积极发挥衍生品市场功能 助力辽宁全面振兴发展
摘要
10月29日，由辽宁省金融监管局、辽宁证监局、大连证监局和大连商品交易所(下称“大商所”)共同主办的第二届产业企业风险管理大会在沈阳举行。10月29日，由辽宁省金融监管局、辽宁证监局、大连证监局和大连商品交易所(下称“大商所”)共同主办的第二届产业企业风险管理大会在沈阳举行。大商所党委书记、理事长李正强在主题演讲中指出，经济高质量发展与辽宁振兴需要企业有效的管理风险，如果实体企业没有较好风险防控能力，无法保证稳健经营，高质量发展就失去了根基。衍生品市场具有价格发现和风险管理功能，能够为企业稳健经营提供有效保障。
为产业提供风险管理有效工具
李正强指出，每个微观企业在生产经营活动中都会时刻面临价格波动的风险，产品价格波动和企业稳健经营永远是一对矛盾。在金融供给侧结构性改革过程中，除了关注资金融通，还要注重解决资金使用过程中的风险问题，而远期、期货、期权和互换等衍生品是管理市场风险的重要工具。
据介绍，衍生品市场具有风险管理和价格发现功能。风险管理就是将价格波动带来的风险转移出去，将风险管理控制住，这是企业实现稳健经营的基础。在商品价格上涨和下跌过程中，通过买入、卖出期货、期权，可以锁定原料成本和产品收益。“帮助企业提高资金使用效率和资源配置效率，实现稳健经营，这是衍生品市场发展的初衷所在。”李正强说。
在价格发现方面，期货市场反映的是未来的价格，实体企业可以根据期货价格预研预判行业乃至整个国民经济的走势。为政府宏观调控提供信息基础，指导企业的生产经营活动。此外，目前期货价格已成为国际大宗商品贸易的定价基准，“期货价格+基差”的定价方式已成为国际主流贸易模式。李正强指出：“大宗商品的定价基准确定后，提供商品期货价格的主体就是该商品的定价中心，而期货价格通常都是由期货交易所提供，所以期货交易所就成了大宗商品的定价中心。”
了解到，目前全球衍生品市场发展迅速。2018年世界GDP约为85万亿美元，而全球场内、场外衍生品持仓金额合计近700万亿美元。世界500强企业普遍运用衍生工具，据国际互换与衍生工具协会(ISDA)统计，2017年世界500强企业利用衍生产品管理价格波动风险的比例为92%，2002年该比例为90%。研究表明，衍生工具使用程度越高，企业规模越大、利润越稳定、经营效率越高。
已具备服务产业的基础和条件
据了解，我国衍生品市场经过近30年发展，已初步构建起较为完整的衍生品市场体系。目前我国共计上市70个场内衍生产品，其中农产品期货25个，能源化工品期货22个，贵金属、有色金属期货10个，金融期货6个，期权产品7个。2013年以来，我国商品期货年成交量一直占据全球商品衍生品成交量一半以上。
同时，我国衍生品市场功能逐步发挥，具备了更好服务产业的基础和条件。以大商所为例，期现价格走势拟合度逐步提高，豆粕、焦炭、焦煤、铁矿石等品种期现货价格相关系数均在0.95以上;期货价格正逐步成为现货贸易的定价依据，推动贸易方式变革，目前70%的棕榈油、豆粕以及40%的豆油现货贸易采用大商所价格进行基差定价，新希望集团85%以上的豆粕采购以大商所的期货价格定价。同时，保险公司开始基于期货市场的价格开发保险产品，借此向农民发售基于期货市场价格波动的保险产品，保障农民基本收益。
李正强表示，越来越多产业企业开始参与和利用衍生品市场。如90%以上的大中型油脂油料企业利用期货市场避险。2017年，国内8.47%的上市公司利用衍生品，十年间利用衍生工具的公司数量增长了4倍以上，特别是华东华南地区利用衍生工具的上市公司数量占比达到70%。
据介绍，大商所不断探索服务产业模式，多措并举服务实体经济。如2015年，大商所组织动员期货公司和保险公司对接，推出“保险+期货”模式。2018年，大商所推出了包含“保险+期货”、场外期权、基差贸易试点在内的“农民收入保障计划”，并开展全县域覆盖试点，切实服务“三农”、助力乡村振兴战略，取得了很好效果。
服务辽宁地区经济发展
李正强表示，辽宁耕地面积广阔、工业门类齐全，产业基础雄厚，实体产业风险管理需求强烈。大商所一直积极支持辽宁经济发展，很多模式的探索都发源于辽宁。如2015年，在锦州义县完成了国内首单“保险+期货”玉米价格险，2015-2018年，大商所在辽宁境内“保险+期货”试点的累计支持金额达4576万元;场外期权试点参与者包括朝阳、黑山、北镇等地合作社，以及鞍钢股份、本溪北营钢铁、九三(大连)、益海嘉里等龙头企业;大商所还与辽宁7家高校合作开展了期货人才培育项目，开展多场市场推介活动。“大商所身处辽宁，希望通过多种方式支持辽宁发展，充分利用衍生品市场服务东北振兴。”他说。
如何支持辽宁企业参与并利用好衍生品市场，李正强分别对产业企业、地方政府和金融机构提出建议。他表示，对于产业企业，要消除疑虑和误解，强化风险管理意识，积极稳妥参与风险管理，适应产业升级与贸易方式转变，同时加强企业内部控制，寻找高质量合作伙伴，防止过度投机和滥用。对于政府相关部门，要营造良好营商环境，吸引期货公司等金融机构在辽宁提供服务，采取有效措施，助力“农民收入保障计划”在辽宁推广普及，服务辽宁振兴和高质量发展，同时建立容错机制，鼓励支持在辽企业积极参与风险管理。对于金融机构，建议银行利用信贷优势，鼓励引导企业利用期货期权市场管理价格风险，期货公司、证券公司、保险公司要紧密合作，积极研究开发风险管理的方案和产品，为实体企业提供更多的专业化、个性化的风险管理服务。