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英镑连跌10个交易日,创近20年最长连跌!脱欧,正逐步影响英国经济,该如何看待?全球加息潮逼近,会给股市、汇市带来什么影响?欧洲股市下跌,会不会引起金融危机?英国脱欧的目的,是为了更加的全面投靠美国吗?英镑连跌10个交易日,创近20年最长连跌!脱欧,正逐步影响英国经济,该如何看待?英镑兑美元在近十二年来,一直呈大趋势的贬值过程,这个贬值过程是由英美经济总量、质量以及经济发展速度所决定的。
2007年英国的国内生产总值就达到了3.07万亿美元,而目前已经过去十二年了,英国的GDP总量始终没有超过这个数据。IMF的数据显示,2018年英国GDP总值为2.8万亿美元,这说明近十几年来,英国经济总量几乎没有什么增长,而美国2018年的GDP总值已经突破了20万亿美元的水平。所以英镑兑美元的长期弱势是符合两国经济的实际发展情况的。
2018年是英国自2012年以来经济增长表现最差的一年,全年GDP的增速为1.4%。今年3月13日,英国财政大臣哈蒙德在议会发表“2019年春季预算报告”,大幅下调了对于今年英国经济增长的预期。哈蒙德表示,由于“脱欧”的不确定性以及受全球经济放缓的影响,因此将2019年英国经济增长的预期从去年10月的1.6%大幅下调至1.2%。
无独有偶,鉴于“脱欧”不确定性以及世界经济增长放缓趋势,多数国际机构也纷纷下调了2019年英国经济增长预期。国际货币基金组织(IMF)发布的《世界经济展望报告》将今年英国经济增长预期下调至1.2%,这是2008年金融危机以来最低水平。
但是,根据英国国家统计局数据,2019年一季度,英国GDP同比增长率从2018年四季度的1.4%升至1.8%,这是自2017年第三季度以来的最高值,显然比预期好很多,但是英镑兑美元却始终无法提振,表现依然疲软,这主要是因为英国一季度的经济增长可能源于脱欧的影响,因为担心脱欧,英国一些企业大量囤货,所以导致GDP的意外增长。
尽管英国“脱欧”期限已经延长至今年10月31日,但“无协议脱欧”风险依然很高,IMF在公开场合也多次警告英国“无协议脱欧”是全球经济主要下行风险之一,将严重扰乱供应链并提高贸易成本,可能对英国和欧盟经济产生严重且持久的负面影响。所以脱欧问题今年还会一直困扰英镑汇率。
表面上看英国一季度工业PMI处于景气值,但是占英国GDP近80%的服务业表现却持续低迷。IHS马基特公司的最新数据显示,3月份英国服务业PMI降至48.9,是2016年7月以来首次跌破50.0荣枯线。服务业是英国经济增长的主要支撑,服务业PMI跌破了荣枯线,这说明英国经济增长确实出现了比较严重的问题。
最关键问题是“脱欧”的不确定性引发投资下滑更为严重。英国商会报告预计,即便英国实现“有序脱欧”,英国企业2019年商业投资也将减少1%,降幅为10年来最大。由于国际资本的避险情绪影响,在英国脱欧问题没有尘埃落定之前,不确定因素太多,国际资本在英镑上总体还是呈现流出状态,所以英镑对美元还处在中期弱势格局之中。而英国脱欧对英国的国际金融中心地位也有一定的影响,这都打压了英镑。
英镑兑美元近期再度贬值,一是受英美两国经济增速影响,美国经济增速明显高于英国;二是受英国脱欧困扰;三是受英国央行继续坚持低利率影响;四受美欧贸易摩擦影响。所以英镑持续表现疲弱。
但是从长期趋势来看,美元对英镑的强势处于一个大周期的临界点上,预计英镑兑美元的弱势从明年开始会有所改变。
全球加息潮逼近,会给股市、汇市带来什么影响?回答这个问题,得来看看历史,
1)先看过去几十年年美联储和欧央行采取的政策1.美国
20世纪60年代以来,美国奉行的是凯恩斯主义,以利率为中心,影响货币供给,最终影响社会经济。而主要的调整目标有联邦储备和短期利率。
60年代(盯住利率),美国调整了联邦利率,实行宽松的政策,结果经济恢复,增长加快,但同时通货膨胀加速,从1965年的2.3%增长到1969年的6.1。随后美联储实行了紧缩的货币政策,贴现率提高到6%,引起了信贷紧张,但是物价并没有同步降低。随后,美国采取降低储备金、贴现率等货币政策和扩张性的货币政策,通货进一步扩大,1973年,担心持续扩大的通货膨胀,开始实行通货紧缩,但是经济出现了滞涨,不得不重新实行宽松的政策,频繁的政策变动对经济和市场的影响非常大,凯恩斯主义遭到质疑,1979年,新上任的美联储主席沃克放弃盯住利率,转而关注货币总量指标。
20世纪70-80年代(盯住货币供给),美国的主要问题是高通货膨胀,货币学派的观点逐渐被认可,至70年代末,美联储开始转用货币供应量控制来调整经济。但是,这种紧缩性政策虽然控制住了货币供给,但是市场的利率波动变大,1980年达到了15%以上。1987年开始,美国放弃以狭义货币供应M1作为目标,改用广义M2作为目标来调整经济,可是效果不佳。到80年年代末,美国也放弃了以广义M2作为调控主要目标。
20世纪80年代末至1994年(盯住储备金总量),美国的通货得到缓解,为了进一步刺激经济和保持适度的通货,美国开始实行宽松的货币政策,1990年7月至1992年9月,联邦基准利率从8.25%调整到3%。美联储通过调整储备金总量来调节利率,然后再通过公开市场操作来调整储备金。货币政策取得了一定的效果;
1994-2008(盯住真实利率),这一阶段,以泰勒规则为执导,主要盯住真实利率,同时关注利率和货币供应量。美国经济出现了高增长、低通胀、低失业的良性增长。
2008年——至今(盯住真实利率),金融危机发生以来,美国的物价上涨,经济衰退,2009年,利率降到历史最低水平0-0.25%,2010年失业率达到9.6%,随后美联储开始了量化宽松政策,美元的超发引起了全球市场的震荡,但却没有在美国引起通货,2017年美国的通货膨胀率为2.01%。2015年底,美联储宣布10年来的首次加息,并在2015-2017年加息5次,达到1.25%-1.5%。
2.欧盟
1991年12月,欧洲共同体马斯特里赫特首脑会议通过《欧洲联盟条约》,通称《马斯特里赫特条约》。1993年11月1日,《马斯特里赫特条约》正式生效,欧盟正式诞生。1999年欧盟才决定实行统一的货币政策,所以相对较短;
欧盟20年时间GDP约2倍倍,同期,中国涨了14倍,美国上涨了约2.4倍,日本则保持了基本的停滞状态。
《马斯特里赫特条约》第105(1)款明确规定:“欧洲中央银行体系的主要目标是保持物价稳定”。在不与此目标相抵触的情况下,各国中央银行可以在促进就业、经济增长等方面提供支持。
欧洲中央银行货币政策的评估标的有两个,即两支柱目标:
1)货币供应量M3的增长率。
2)欧洲中央银行货币政策的第二个支柱——对未来价格风险的广泛评估。
欧元区成立以后,物价上涨速度由1999年1月的0.8%上涨到2001年5月的3.4%,为了抑制通货膨胀,欧元区实行了提高主导利率、紧缩货币政策;但是全球经济萎靡,为了提振经济,欧盟于2001年又开启了宽松政策,大幅调低利率;但是通胀和利率是一对矛盾,并不好解决。
为了稳定通货,2005年下半年,欧洲中央银行顶住强大的舆论压力,不仅不降息,反而提高了欧元利率。2006年3月2日再次加息,将主要再融资利率、存款便利和贷款便利的利率分别上调25个基点至2.5%、1.5%和3.5%
随着美国次贷危机的蔓延,欧元区经济面临下行风险,GDP增长下滑、失业增加、贸易逆差扩大,为了应对经济衰退,2007年,10月8日,美联储、欧央行、英格兰银行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行等6家央行联合宣布降息50个基点。并于2009年再次下调利率至2.0%。最终下降至2016年的负利率。但是没有引起较为严重的通货膨胀,2017的上半年的通货膨胀率约为1.5%左右。
2017年,欧盟的整体增速约为2.5%。但是由于英国硬脱欧带来的影响,未来欧元区的风险依旧。欧盟的货币政策的变动依旧。
2).全球加息潮逼近,会给股市、汇市带来什么影响?加息只是货币政策的一个手段,其效果如何并不确定,这是货币政策的主要问题。加息在降低通货的同时也会抑制投资。历史上加息的目的大多数为了抑制投资,稳定通货,但现在美国与欧盟的通货并不高,为什么还要进行加息呢?因为过去这些年减息所带来的投资并没有大多投资在其所在的地区,国内实体经济并不好;
如美国国内第三产业的比重太大,凡事得有度,第三产业的确可以挣钱,但是第三产业对抗风险的能力相对较弱,美国与欧盟都有这个问题。美国和欧盟加息的目的不是为了要降低投资,而是要让国外的资本回收,进入国内进行实体经济开发与投资。
打个比方(相对极端),一个村子里面有五户ABCDE,其中AB户比较有钱,住的都比较远,还有三户CDE比较穷,有钱人主要是靠生产物品X的,但是有点累。有天,其中的有钱人A和B说我们干嘛这么累,我们让C来干,然后给我们分红就是了,然后把设备、原材料、方法,都交给CDE干。一开始,大家都很高兴,AB躺着数钱,CDE,辛苦点,但收入水平提高了,生活过好了。可是过了一段时间,CDE发现自己虽然过得穷,但是设备、技术、方法都有了,就开始不交分红了,可是AB发现,拿他们没有办法,AB除了钱啥也没有了。AB发现,不能这样干,又搞了点设备自己又想干起来。这就是现在美国想干的事。
所以,全球的加息会对新兴市场有较大的打击,因为资金将会回流,新兴市场的股市、金融将会面临考验。
欧洲股市下跌,会不会引起金融危机?近期全球金融市场出现了巨幅震荡,下跌幅度之快超乎预期,世界第一大经济体美国,其股票市场的下跌,更是历史罕见,标普500指数本次从2月19日高点计,从高点下跌20%的幅度,仅仅用了20多天,这也创下了美股史上从巅峰跌入熊市的最快速度。并且一周内出现了2次熔断,而美股历史上,一共才出现了3次!
有年轻的股民自豪地说:巴菲特快90岁了,才见证过三次美股熔断,我20多岁就见证过两次了。
全球股市,在美股的示范引领下,纷纷倒下。
金融市场的大动荡,会不会诱发新一轮金融危机?
本次金融市场的大幅下跌,市场人士认为来自于疫情的蔓延发展。在新冠病毒疫情在全球暴发的风险下,世界经济处于自全球金融危机以来最不稳定的状态。
全球股市出现暴跌,是本次疫情开始蔓延后发生的,属外生性的短期冲击。股市步入熊市能否诱发金融危机,还有待进一步观察。只要银行系统稳住,即便股市波动很大,金融危机发生的概率还是较低的。
目前世界各国已经开始重视疫情,加大防控力度,如果控制得力,疫情难以对全球经济及金融市场带来持久性影响,当然,短期影响非常大,还需要一个恢复的过程,但从目前看来,2020年遭遇全球金融危机的可能性不大。
A股表现则强于国际市场。
对于我们的大A股来说,前期已经经受了疫情的考验,目前疫情已经到了收尾阶段,中国也成为世界上最安全的地方,并且在全球金融市场巨幅震荡的情况下,依然能保持相对的稳定性,被称作投资的“避风港”。
虽然短期内,A股很难出现牛市走势,还会有一个修复的过程,但是经过一段时间的震荡整固后,一定会开启牛市的大行情。
广大投资者要有信心,现在要做的就是坚持住,把目光要放得长远一些。
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英国脱欧的目的,是为了更加的全面投靠美国吗?今天的我们对于发生在2016年的英国脱欧事件,决不能把它仅仅看做是英国与欧盟之间的摩擦激化后,所发生的一次冲动选择。事实上这是英国决策层在美国政府的干扰下,经过对今后若干年国际走势的判断之后,所作出的一次重大战略调整。
在此次战略调整中,英国政府放弃已经执行了四十多年的亲欧路线,转而与美国不断的靠拢,并成为美国对欧战略上的一个重要支撑点和跳板,开始承担起维护美国霸权的重要任务。
英国政府为什么要放弃执行了四十多年的亲欧战略,转而对投入美国阵营,这与历史上的英国在过去的数百年时间里针对欧洲外交,推行的“大陆均势政策”,有着非常大的关系。由于英国作为孤悬于欧洲海外的岛国,如果想要某得欧洲大陆上的主动权,就必须要阻止欧洲大陆各国谋求大陆霸权,使其彼此牵制和消耗,以便于英国在其中上下其手,通过拉拢弱势一方,打压强势一方的方式来维护欧洲大陆政治天平的平衡,借此以谋求维护和巩固英国在欧洲霸权的目的。
由于大陆均势政策长期影响英国政治界,导致英国政府在二战结束之后,迟迟不能在经济、政治层面彻底融入欧洲。其中最典型的表现就是英国作为欧盟三大引擎之一,一直到1973年才作为第二批成员加入欧共体组织(第一批是1958年加入的),这不能不说是英国在对欧策略上的判断出现了失误所致。
所以当英国加入欧盟之后,很显然已经无法再去竞争欧盟领导者的角色,同时也无法再撼动法、德两国在欧共体中的地位,这不符合英国当初加入欧盟的初衷。尽管英国也享受到了欧盟一体化对英国经济所带来的好处,但是在政治层面,英国加入欧盟事实上并没有达到自己的政治需求,这也为英国脱欧埋下了政治伏笔。
由于英国在欧洲历史上长期扮演“搅屎棍”的角色,导致以法、德为首的欧洲大陆各国,长期敌视和抵制英国,这种类似于“局外人”的状态,让英国倍感煎熬,最终只能一退了事。英国政府最终决定脱离欧洲,还与其在欧盟内部长期遭受法、德两国的打压和防范,有着非常大的关系。
由于英国在过去的数百年时间里,一直都是欧洲乃至世界的霸主,对于欧洲大陆上的各国也长期推动“大陆均势政策”,不断的削弱和牵制各国。使得欧洲各国在战略上长期将英国列为自己的主要防范和抵制的对象,而这种政治上的惯性思维,在欧洲各国组建欧盟的时候,被得到了极大的体现。
自从二战结束之后,欧洲大陆各国有感于一个分裂的欧洲,对所有的国家的长远发展不利,因此法国总统戴高乐便在战后公开呼吁,要建立起一个统一的欧洲,以便于提高欧洲整体的对外竞争力,防止欧洲彻底沦为美国的傀儡。
为了实现这个目标,法国放下了与德国上百年的宿怨,在1956年联合德国、意大利、比利时等六国组建起了“欧共体”,初步推动了欧洲核心区域经济一体化进程。但是在这一过程里,法、德两国却并没有邀请当时的欧洲强国---英国加入。
法、德两国为什么在1958年组建“欧共体”时,不肯拉英国入伙,主要原因有两个:一是英国对欧长期推动“大陆均势政策”,导致法德担忧一旦英国加入之后,会继续在欧盟中做“搅屎棍”,影响欧盟统一进程的顺利推进。
二是法国作为联合国五常之一,发起统一欧盟的进程,必然要追求欧盟体系中的领导者地位,而一旦英国过早加入,会对其领导者地位构成挑战。
正是由于法、德两国在推动欧盟一体化的进程中,对英国抱着既利用、又防范的心态,使得英、法、德三国在推动欧盟一体化进程中,始终不能团结一致,结果让美国抓住了机会,从欧盟手中“撬”走了英国。
美国在近几十年不断打压欧盟,同时积极拉拢英国构建自己的全球战略架构,让英国看到了国家未来的希望,因此英国政府在看到危机之后,最终选择了美国。从1958年至今,欧洲一体化的进程已经走过了60多年时间,但是由于这个体系天生上的劣势,导致所谓的欧盟一体化进程,至今都没有达到令人满意的效果,而欧盟也仍然只是一个十分松散的政治联合。
美国很显然对于这样的一个政治联合体是十分重视的,因为美国政府非常清楚,自己能够实现全球霸权是建立在对欧洲完全掌控的基础上的,一旦整个欧洲真的实现了完全联合,美国不但会失去称霸全球的基础,同时还会在欧洲出现一个足以挑战自己霸主地位的势力。
所以为了自身全球霸权的需要,绝对不可能允许欧洲一体化的目标真正实现,这也是为什么美国在欧盟一体化的问题上,长期分化和打压欧盟的主要原因,美国鼓动英国脱欧,则只是这一系列行动中的一个重要步骤。
英国政府对于欧盟在一体化问题,以及在欧盟与美国的对抗能否获胜的问题上,很显然是十分担忧的,再加上法、德两国在欧盟内部的抵制,导致英国迟迟不能占据欧盟核心地位,迫使英国政府不得不重新考虑自己,是否还有必要继续留在欧盟体制中。
在这样的情况下,美国鼓动英国脱离欧盟,很显然在英国国内赢得了大量的“市场”,也正是在美国的推动下,英国政府于2016年6月23日,在没有得到大多数人支持的情况下,推动了脱欧公投的实施,最终以52%:48%的微弱优势勉强实现了脱欧公投决议,并正式启动脱欧进程。
总体而言,英国脱欧行动是英国政府抛弃欧盟,向美国不断靠拢的决策,它所体现出来的,是英国在今后若干年内在对外交往的路线上,做出的重大调整。这一决策将会对今后数十年的国际格局,产生深远的影响。
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