《多空观点》台湾中小型银行大幅?涨后,还有追价空间吗
《多空观点》台湾中小型银行大幅?涨后,还有追价空间吗 更新时间：2010-8-7 0:00:48 沉寂多时的台湾中小型银行股,近期在甚嚣尘上的陆资及外资入股传言中?出惊人涨势,带动类股指数 .TFNI 升至七个月来高点,也让投资人对于这些曾经亏损累累的银行刮目相看.两岸经济架构协议即将生效下,中小型银行类股是否还有继续上涨的空间?
万泰银行、大众银行、安泰银行等资产市占率不到1%的银行,两个月来平均涨幅将近50%,远远超过大盘的4%,也胜过金融保险类股的12%.
综而观之,这波涨势的催化剂是来自于陆资及外资入股的模糊传言,但就基本面而言,这些中小型银行或是在消费金融风暴过后体质已见改善,或是有私募基金大股东有意出脱等题材,支撑股价达到波段高点.
看多者认为,若相关入资消息实现,预料股价至少还有10%的上涨空间.然而,看空者则认为,入资议题尚在虚无??间,短线股价激情已过,不宜再追高.
台湾主管机关3月公布了两岸金融机构相互投资的相关规定,正式受理两岸业者相互投资.而6月底签定的ECFA,则是提供台资银行可在分行满一年后承作台商人民币放款的优惠条件.该协议正待立法院通过,最快8月底生效.
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以下是多空看法:
**基本面转暖,入资题材成东风**
始于台湾2005年下半年的双卡坏帐风暴,吹走了银行业数千亿台币的盈?,让整体银行业2006年呈现亏损,规模较小的银行在风暴中更是摇摇欲坠.上述叁家银行也在此背景下由私募基金接手,成为台湾第一批,也是到目前为止,由私募基金经营的银行.
业界及分析师指出,银行获利与景气息息相关,目前正处于景气回升的阶段,且大部份银行在大幅打销坏帐后体质见改善,形成这波涨势的基础,在消息面推波助澜下,涨势一触即发.
"这些股票大涨,最主要有两个题材,一是陆资参股,二是被合并."群益投信基金经理人许家豪说.
曾在外资圈工作多年的永丰金控执行长萧子昂说,台湾金融业获利情况在亚洲区中并不显眼,但"M&A和China story"对国外的资金有吸引力.
万泰银,大众银行,远东银还有区域型的京城银行近期都有私募的计划.两岸接连签定金融监理备忘录、ECFA后,更是增添了陆资可能入股的想像空间.近期本地媒体关于"温州帮"或是"阿拉伯王室"有意入股中小型银行的报导见诸报端,每每引起股价激情反应.
由于私募基金本来就有退场时间表,他们是否会把股份转手给陆资或是知名投资人,也让这些银行的私募计划份外受到关?.
康和比联证券投信经理陈志?说,"中小型银行有整体基本面改善、筹码也经过沉淀,又有题材.如果有确实的入资消息,我们认为还有10-20%的上涨空间."他说.
据点多在台湾南部的京城银行上个月完成私募15亿台币可转换公司债,由该银行董事长戴诚志以及前高盛亚洲副总裁宋学仁以私人身份认购.京城银股价周五收在14.55台币,两个月来涨幅高达63%,媒体6月初一度误传高盛有意入股京城银.
**利多憧憬短线已反应,追高不宜**
不过,看空的市场人士则认为,这些银行纯属落后补涨,且现时股价与私募基金的持股成本有一大段距离,私募基金不太可能在此时赔本卖出.短线题材面已反映得差不多,不宜再追高.
掌管180亿台币资产的许家豪说,"短线可以获利了结...虽然他们获利渐有改善,但是比较投机的股票,就算将来能到大陆去,竞争力也不如大型金控."
此外,台湾政府虽已开放本地银行赴大陆投资,但这些小银行尚未达到申请门槛.至于陆资参股,虽然台湾已订出相关法令,但主管机关尚未正式开放,现阶段业者多在"只能作,不能说"的阶段.
摩根大通分析师许世德直言,"谁要来买这些股票?最大的梦在于陆资参股,但这个短时间不会发生."
他表示,两岸金融机构相互投资的的准则还不明朗,更不要说股价还要再涨一段才能到达私募基金当初买的价格.
以近期经常有媒体点名受到陆资青?的大众银行为例,私募基金凯雷2007年以每股17台币投资该银行,大众银今日收在8.45台币.
兆丰证券分析师庄弼彦则是由股价?值比分析,这些中小型银行原本股价偏低,经过这段时间PB值已回到平均水准附近,"未来要涨升,除非大型金控的PB再提高."
"大众、京城这些银行,股价长期以来低于10台币,过去10年PB平均值大多在0.8-0.85,现在已经拉到1.2-1.3."他说.
台湾金融股的PB值大约在1.2左右,低于亚洲地区同类股.
以下是叁家中小型股近股价表现及路透StarMine今年每股?利预估:
两个月来 StarMine
8/6收价 涨幅 EPS 去年EPS
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