生物医药行业：短期关注医药结构性机会
生物医药行业：短期关注医药结构性机会 更新时间：2011-3-29 10:21:10 【政策导读】 各地改革的实际情况还表明，基本药物制度和公立医院改革这两大重点任务之间，存在着对财政补偿的竞争关系。江苏省卫生厅某位负责人表示，现在医改的主攻点在基层，对公立医院补偿没有什么新的措施。这意味着即使是像江苏这样的发达地区，在实际改革中也只能“保一头”。点评：新医改落后于既定时间表并不出乎意料，因为公立医院中的“以药养医”局面并没有根本改变，这也是国家及地方财政补偿未到位造成的，我们认为如果这个问题不解决的话，医改及医药分开将无法实现。 【一周市场概述】 上周上证综指上涨2.44个百分点，东海医药指数下跌0.39个百分点，跑输上证综指2.83个百分点。子版块中，化学制剂、化学原料药走强，分别上涨1.70、0.69个百分点，医疗器械走弱；风格板块中，题材股走强，上涨2.69个百分点，一线股走弱。 个股方面，江苏吴中因抗癌、防辐射概念本周上涨27.20个百分点；乐普医疗下跌7.98个百分点。 【本周研判】 上周医药板块跑输大盘，说明市场风格仍未转换，且信心尚弱。我们维持前期观点，从短期看，医药板块的绝对估值水平已趋于合理，很多基本面良好的股票其2011年的动态市盈率已经跌倒30倍以下，对应25-40倍的历史估值区间，已处于估值下限，且当前两会已过，降价预期也已经逐步消化，未来板块的不确定大大减弱，继续向下探底的空间并不大；但由于市场热点转换，年报也整体低于预期，此时医药板块显然也不具备大幅上涨的动力，总体来看预计4月初医药板块可能具备短期结构性的补涨行情，可以关注前期调整幅度较大的一线医药股和基本面良好，一季度报告可能超预期的二三线个股。 【原料药】 本周DSM对VB2、VB6提价15%，VE、VA、VB5提价5-10%，正如我们上周的判断，预计VE、VA、VB5、VB2存在提价预期。