生意模式的“照妖镜”这些公司自由现金流杠杠的
对比起“净利润”，“自由现金流”更真实反映上市公司的赚钱能力，以及生意模式的好坏。一些公司明明帐上的钱很少，或没有赚到现金，但利润却很高，实际上是亏钱的。这种现象在报表里反映为利润表中的公司实现利润数为正，而现金流量表中的经营活动产生的现金流量数据为负值。另外，再结合自由现金流占营业收入的比值，可以更直观判断上市公司的“含金量”。有财务人士指出，如果一家公司的自由现金流占营业收入比重高，就相当于印钞机了，比如高于20%、30%，可以说是相当赚钱。
自由现金流是“照妖镜” 这些公司实力杠杠的
很多投资者在看公司报表时，很容易忽视“经营活动所产生的现金流量”这个数据，太看重公司的利润数，而计算一家公司的市盈率指标时，是用每股市价比每股收益，这个每股收益就是公司的利润数。
如果单纯看净利润这个指标很危险，这是因为公司的利润情况是按照权责发生制计算出来的，一些公司明明帐上的钱很少，或没有赚到现金，但利润却很高，实际上是亏钱的。这种现象在报表里反映为利润表中的公司实现利润数为正，而现金流量表中的经营活动产生的现金流量数据为负值。如果公司连续几年都是这种情况，则往往意味着公司存在很大的财务风险，当公司无法通过必要渠道融到资时，这种财务风险将会爆发出来。
根据统计，截至2019年三季报，A股上市公司中自由现金流排名由高到低依次为中油资本、中国神华、万科A、苏宁易购、中国建筑、大康农业、长江电力、贵州茅台等等。
不过，在自由现金流排名靠前的上市公司中，还需要提出经营现金流量净额为负数的企业。按此计算，经营规模大且经营活动现金流量为正的上市公司基本上市大蓝筹，比如中国神华、万科A、长江电力、贵州茅台、万华化学、海尔智家、格力电器等等。
有财务人士指出，如果一家公司的自由现金流占营业收入比重高，就相当于印钞机了，比如高于20%、30%，可以说是相当赚钱。
自由现金流赚“真”钱
自由现金流是企业一年下来，赚的“真”钱。而利润表上的净利润，是可以修饰的，或者是很多没有回款的，比如长期赊销，这种虽然有利润，但没有现金流。从这个对比来看，自由现金流要比净利润更能可靠地衡量企业的赚“真”钱的能力。好的企业，自由现金流通常大于净利润。但是，不见得总是。优秀企业优势或会扩大生产规模，从而导致一些年年份的资本支出变大，自由现金流变差，但这种变化是为了未来产生更多的经营收益。
对于经营活动现金流为负的原因，有财务人士告诉记者，有可能是本期向供应商大量预付款项，预付账款余额增大。比如，上游供应商对产业链控制力度加大，本公司议价能力减弱；上游原料整体供应量减缩；主要供应商发生重大变化等等。
另外，本期大量支付拖欠供应商的应付账款，以及本期应收账款大幅增加，可能下游主要客户的议价能力增强，本公司产品市场竞争力下降等等因素，都有可能导致经营活动现金流为负数。与此同时，本期预收账款大幅减少，以及在结算方式不变的情况下，存货采购量增加，也是影响经营活动现金流的重要考量因素。
海天与万科自由现金流PK
近几年，调味品海天味业走出了凌厉的上涨行情，市值曾一度超过万科，投资者对海天味业的信心来自于哪儿？
如果从两家公司的现金流量来看，从2014年到2018年，万科的净利润自157.45亿元增长至337.73亿元，增长了1.14倍；海天味业的净利润从20.90亿元增长至43.65亿元，增长了1.09倍。
粗略来看，5年时间里，两家公司的利润都增长了一倍，但在现金流上，情况就不太一样了。万科近5年合计产生的自由现金流为264.77亿元，海天味业近5年的自由现金流总和为127.54亿，虽然万科的自由现金流还是比海天味业高，但差距并没有利润那么大：海天味业近5年产生的自由现金流达到了万科的48%。
而海天味业每年的自由现金流皆为正数，而万科的自由现金流在5年里却有3年为负。 在这个指标上，海天味业表现得稳定多了。
也就是说，同样是增长了一倍利润，海天味业的投资者坐着不动，企业每年赚的钱越来越多，而万科却经常需要外部输血。在2018年，万科的长期借款增加了249亿元。