瑞和分级最多可比指数跑快1.6倍
瑞和分级最多可比指数跑快1.6倍 更新时间：2010-9-21 6:04:44 遥想当年，2007年，国投瑞银凭借创新基金瑞福进取出尽了风头。 根据当年国投瑞银基金公司的公告，瑞福进取份额交易所系统网下发行取得了40.34亿份的认购量，网上发行取得了50.83亿份的认购量，两者合计认购量达到91.17亿份，是30亿份发行规模的3倍以上。 从此，业内似乎公认，创新产品成了国投瑞银的一张王牌。而今，各基金公司不断推陈出新，指数型只是其中一种。 又一次创新：国投瑞银瑞和分级 2009年10月，国投瑞银又一次创新——瑞和分级基金，该基金打破了创新分级基金的封闭模式。瑞和分级基金投资的标的指数为沪深300指数。其中，股票投资占基金资产的比例为85.95%，原则上投资于沪深300指数成分股票、备选成分股票的资产占基金资产的比例不低于80%；除股票以外的其他资产投资占基金资产的比例为5.15%。 针对创新指数型基金杠杆分配问题，记者从国投瑞银内部了解到，作为境内首只指数分级基金——国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三类份额，其中，瑞和小康、瑞和远见的最大杠杆倍数为1.6倍，其实现原理在于通过对整个基金赚取的收益作不同区间的不同分成，最终使得瑞和小康与瑞和远见净值计算出现很大不同，进而实现上涨赢利有加速杠杆，下跌亏损无放大杠杆。 “具体来说，在整个基金赚取收益时，当瑞和300的净值增长在0到10%以内，瑞和小康分享总收益的80%，瑞和远见分享20%；高于10%以上的部分，瑞和小康分享总收益的20%，瑞和远见分享80%。小康、远见在净值不同上涨阶段分别可享受到高达1.6倍的杠杆收益。而当瑞和300份额的基金份额净值小于或等于1元时，瑞和小康、瑞和远见、瑞和300的基金份额净值相等，瑞和小康、瑞和远见共同承担等额损失，则没有杠杆。以9月14日的净值为例，瑞和300、瑞和小康、瑞和远见的份额净值均为0.887元，在1元面值以下，就处于无杠杆阶段。”国投瑞银基金公司总经理助理刘凯向记者解释说。 又是杠杆，又是分级，创新指数型基金似乎显得神秘。揭开它的神秘面纱，它到底怎么实现套利，具有怎样的投资价值呢？总经理助理刘凯为记者揭秘：“瑞和分级基金可以提供配对转换套利、折算日到期套利和期现套利等多种套利方式。” “先来看配对转换套利。比如，投资人在场内申购的2份瑞和300份额，也可以分拆为1份瑞和小康与1份瑞和远见后上市交易。在该基金开通配对转换后，如果两类交易份额出现整体折价，投资人可按照1:1比例买入小康与远见份额，配对合并成瑞和300场内份额后赎回，从而获取套利收益；而如果两类份额出现整体溢价，投资人可以通过场内申购瑞和300份额并申请”分拆“成小康、远见份额后，在二级市场卖出，实现套利目的。”刘凯说。 “折算日到期套利和杠杆套利相对没那么复杂，随着折算日的临近，折溢价也将逐步收窄，投资者可密切关注由此带来的潜在投资机会；利用杠杆套利则是在适当的环境下，投资者可利用瑞和小康或瑞和远见与沪深300股指期货来构建相关期现套利组合，实现套利。”刘凯补充说到。 银华稳进、锐进，风险一高一低 同样属于创新指数型基金，银华稳进、锐进跟踪的标的指数则是深证100指数。 银华深证100指数分级基金是第三只跟踪指数的创新分级基金，根据1:1的比例分拆成银华稳进以及银华锐进，其中，银华稳进为约定年收益“1年期定存利率 3%”的低风险子基金，银华锐进为高风险的杠杆基金。具有2倍初始杠杆，在产品设计中，因为有“份额折算”机制，所以可以保证在极端情况下，不会导致杠杆过高或者过低情况出现。该基金投资于股票的资产占基金资产的比例为90%-95%，其中投资于深证100指数成分股和备选成分股的资产不低于股票资产的90%。现金、债券资产及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产比例为5%-10%. 数据显示，9月10日银华稳进单位净值为1.018元，银华锐进表现抢眼，单位净值为1.248元，净值增长率为1.13%，最近一个月的净值增长率高达10.64%。 投资风险也分级 产品结构分级后，投资风险也随之分化。 国投瑞银总经理助理刘凯表示，瑞和分级基金本质上既属于指数基金，又属于分级基金，可以看做是指数基金的衍生交易工具，是高风险高收益的产品，适合那些既希望通过判断大盘指数来进行投资，同时还希望获得超越指数表现的杠杆收益的高风险高收益特征的投资人。 由于瑞和小康、瑞和远见份额的杠杆效应，与净值运行区间、后市趋势、交投活跃度等多重指标有关，这就适合对于市场运行趋势有自主判断能力，并习惯于趋势性交易的投资者参与。而风险承受能力较低，同时缺乏市场趋势判断能力的投资者，则需要谨慎操作。 记者还了解到，今年10月13日，瑞和分级基金在成立一周年之际，将首次启动该基金原创的年度份额折算制度，折算后瑞和300、瑞和小康、瑞和远见的份额净值将恢复至1元附近，当瑞和300净值运行至1元至1.1元之间时，瑞和小康将最先恢复1.6倍的高杠杆，其市场交易价格运行趋势也可能发生重要变化。