瑞信分析师Zoltan警告货币市场麻烦隐现
财经 产经瑞信分析师Zoltan警告货币市场麻烦隐现瑞信分析师Zoltan警告货币市场麻烦隐现2021年7月5日 星期一 11:27华尔街背后的资金潜流正在酝酿麻烦。各银行正再次向分析师Zoltan Pozsar寻找答案。
投资者已经开始每晚将数千亿美元资金存放在美国联邦储备委员会（简称∶美联储），没有人确切地知道这意味著什厶。很多人向瑞信(Credit Suisse)分析师Zoltan Pozsar寻找答案。42岁的Zoltan Pozsar出生于匈牙利，因准确预测逆回购等神秘市场的动向而闻名，他的名言包括“因此，针对储备金的冲销开始了”。
Pozsar的“全球货币市场快报”(Global Money Dispatch)每周至少发布两次，因其全面的观点和令人信服的分析而广受赞誉，是对金融体系内部运作感兴趣的交易员、银行家和政策制定者的首选读物。最新的热门话题是∶近万亿美元的资金涌入一个曾经默默无闻、很少使用的美联储项目??逆回购工具。
这项工具接收短期存放的货币市场基金、政府资助公司和银行的资金并支付利息，美联储最近将利率提高至0.05%。这项工具还有助给短期利率设定下限。美联储鲍威尔(Jerome H. Powell)称，该工具正起到预期的作用，将联邦基金利率保持在其区间内。
Pozsar等市场人士正不安地关注著越来越多的资金流入逆回购工具，在他看来，这是现金过剩的信号。Pozsar在2015年加入瑞士信贷，在此之前曾在纽约联储银行和美国财政部工作。他说，金融企业愿意接受美联储微薄的利息，因为美联储的疫期刺激政策让它们拥有了大量资金，刺激政策推动利率降至极低水平，几乎没有其他地方可以存放这些资金。
这可能意味著，逆回购工具吸引银行存款和储备金流出短期美国国债，最终回到美联储。这种转变可能会在不寻常的地方引发意想不到的波动。
“这个夏天，我们将看到大量的资金、数以万亿计资金转移，”Pozsar表示。“如果你把储备金看成一副牌，这副牌将重新洗牌。”
摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)的利率衍生品策略主管Joshua Younger称，流入回购工具的过剩资金可能预示著未来将有麻烦。
“令人担忧的是，这只是冰山一角，我们看不到它的其余部分，”Younger说。“最终回到这个工具的资金越多，整体过剩情况就越严重，这些过剩资金的运用方式可能最终破坏稳定的风险就越高。”