朱雀投资：不排除再次加息 市场震荡区间将加大
朱雀投资：不排除再次加息 市场震荡区间将加大 更新时间：2010-10-21 6:56:16 10月19日，央行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。 朱雀投资认为，本次加息可谓出其不意，完全在市场意料之外。面对海外经济复苏趋缓，量化宽松政策再启，人民币升值压力增加的局面，政府选择加息，说明在通胀、资产泡沫、升值压力等种种因素纠结的困难状态下，政府还是对于抑制通胀与泡沫给予更大的关注。至于由于加息可能带来的热钱流入，相信在人民币没有自由兑换的情况下，政府会尽力通过强化各种管制措施加以应对。 本次加息前，市场普遍认为今年不会加息。本次加息后，市场又普遍认为今年不会再次加息。其中原因，除了海外宽松，人民币升值压力外，主要是预期4季度通胀压力减轻。然而，朱雀对于通胀问题一直比较谨慎。一方面，全球持续向经济体注入流动性带来潜在通胀压力；另一方面，中国进入“刘易斯拐点”也将推升通胀压力。同时，短期而言，极端气候异常会对物价造成冲击。因此，如果4季度通胀水平未如市场预期的回落，不排除央行还会进一步加息。 当前，市场气氛仍偏乐观，倾向于对本次加息的负面影响采取忽视态度。首先，将于明天公布的9月份宏观经济数据预期良好，显示实体经济前景不错。其次，低利率与量化宽松仍是主基调，不会因为中国一次加息而改变。第三，从交易心理讲，刚刚过去的一周，吸引了很多场外资金入市，投资者不会在这么短的时间里否定自己。实际上，已经听到了“牛市总是伴随加息”的观点。因此，在大家判断未来一段时间不存在系统性风险的情况下，会倾向采取把回调当作买入机会的策略。而关注的板块，以金融、航空、消费为主。 然而，朱雀投资认为不能排除再次加息的可能性，还是会对市场保持一定的谨慎。总体上，认为市场还是处于区间震荡状态，只是震荡的区间较以前有所提高。 至于长期，朱雀投资仍然关注中国的经济结构调整，关注行业成长空间，以“买公司”的心态力争发现具有长期投资价值的股票。按照这一逻辑，大消费、战略新兴产业、区域经济，仍是我们主要的关注点。