日本前首相の警告：人民币要坚持住，千万不要升值。
日本前首相の警告：人民币要坚持住，千万不要升值。
摘要
中美贸易纷争正是你来我往的时刻，日本前首相福田康夫通过媒体表达了一下他的观点，顺便发来了他作为过来人的警示。 为什么人民币不愿被升值？ 要吸取日本的惨痛教训，提高警...... 中美贸易纷争正是你来我往的时刻，日本前首相福田康夫通过媒体表达了一下他的观点，顺便发来了他作为过来人的“警示”。为什么人民币不愿“被升值”？“要吸取日本的惨痛教训，提高警惕” 福田康夫说：“如今，中国在很多领域进步飞速，直逼美国，令美国颇有压力感。这与日本曾经经历过的情形非常相似。上世纪80年代，日本对美国有很大的贸易顺差，在被迫与美国签订《广场协议》后，日元在短时间内迅速升值。这种剧烈变化也对日本的市场、产业、经济等各个方面产生了巨大的负面影响。中国应该吸取日本的惨痛教训，提高警惕，谨慎行事。” 4月8日，《华尔街日报》也发文提醒特朗普，“在贸易战中，如今的中国迥异于上世纪80年代的日本。白宫正从上世纪针对日本的贸易争斗中寻找经验，用于目前的对华贸易战。但这两个时代既有相似性亦有鲜明的差异。”80年代的日本到底发生了什么？为什么在中美贸易纷争之际，都会以日本为前车之鉴呢？为什么人民币不愿意“被升值” 在开始下面的内容之前，我们先要明确一个问题：人民币汇率上升是好事还是坏事？ 我们在新闻中常听到的“汇率上升”，指的是需要更多数量的本国货币去兑换同样数量的外币。比如人民币兑美元从6.2:1变成6.5:1，这是汇率的上升，意味着本币的贬值。虽然“贬值”两个字不好听，但有时候却是一国央行梦寐以求的目标。 举个例子：在正常汇率市场人民币兑美元为6:1，一条牛仔裤的成本为24元人民币即4美元；这个时候两国劳动人民的成本都是一样的，没有套利空间，谁都不会进口谁家的，达到贸易平衡。 如果人为的将汇率拉高为8:1，我国国内劳动成本没有改变还是24元人民币，但美国人民只需要3美元就可以买到同样的牛仔裤。于是中国的制造业就会开始向美国出口，中国市场变大，产业扩张，工人增多，而美国产业的厂子就会倒闭，工人失业。 所以从理论上讲，汇率的提高实际上是增强了本国产业的竞争力，而夺取其他国家的产业份额。尤其对于出口大国来说，更愿意本国货币处于相对贬值的状态，对货币升值是很敏感的，尤其拒绝在其他国家的压力下强制升值。反正牺牲他国也不是第一次 上世纪八十年代，美国在贸易和内部财政方面都出现了赤字，为了吸引国际资本投资，选择了加息。如此一来美元是有吸引力了，但升值导致美国在出口方面竞争力下降；随后而来的第二次石油危机使得美国能源价格飙升，消费指数的攀升造成了两位数的通货膨胀率，为了抵抗通胀美国政府再次加息，美元继续走热。汇率上升，贸易逆差扩大，1984年美国经常项目赤字数曾高达1000亿美元。美元必须贬值，才能挽回这一局面。 在当时，美国国债持有量最大的国家是日本，而且日本经济发展迅速，出口产品充满全世界，是外汇储备的大国；G5会议中，与美国并肩被媒体称为“G2”联盟。第一债主为了配合美元贬值，与法国、联邦德国、英国和美国五个国家的财长决定合力干预外汇市场，使美元对主要货币有秩序地下跌，以解决美国贸易赤字问题。具体操作是：大幅升值日元与德国马克，并抛售美元储备。这就是有名的《广场协议》。 关于《广场协议》，有一个有趣的传闻：选择在周日公布重大消息是金融市场的一个惯例，因为休市可以给市场充分反映的时间。所以当时日元和马克加息升值的消息就选在了1985年9月22日，一个星期日公布。可是9月23日这一天是秋分，是日本的公休日，但联邦德国却不休息，所以西德成为了《广场协议》后第一个直面市场冲击的国家，当时西德的财长说“我们落入了日本预先埋下的陷阱。”《广场协议》和日本失去的十年 在《广场协议》生效三个月后，日元兑美元升值20%，一年后升值111%，此后15年内平均每年升值5%以上。虽然经济市场上的事，大多由多方面原因导致的，把日本那“失去的十年”完全归咎于《广场协议》也没有道理。但《广场协议》之前日本人均GNP超过美国，签订之后日元大幅度地升值，对日本以出口为主导的产业产生相当大的影响。为了促进经济增长，日本政府连年用降低利率的宽松货币政策来维持国内经济的景气。于是股价平均每年上涨30%、地价每年上涨15%，而同期日本GDP增速却只有5%。资本根本不会选择实体经济，大量涌入股市和房地产，泡沫就此产生。 日元和马克升值幅度超过40%，但其间美国出口逆差并没有逆转。因为当时的日本不仅对美国，对全世界很多国家都有贸易盈余，那是因为人家的产品物美价廉。美国经济问题的根本在于国内巨大的财政赤字，应该自我反省。1989年，日本政府开始施行紧缩的货币政策，虽然戳破了泡沫经济，但股价和地价短期内下跌50%左右，银行形成大量坏账，日本经济进入十几年的衰退期。前事不忘，后事之师 三十年后的今天，作为最重要的产品输出国，与美国一个月的贸易逆差就有576亿美元；中国的外汇储备已跃居世界第一；截止2018年1月底持有美国国债1.17万亿美元，成为第一债主国。另一方面美国已经经历三次加息，税改政策落地后吸引众多海外资本投资。加上，特朗普上台后始终强调“美国制造”，想要扭转逆差局面，创造更多本土职位，激活实体经济。这一局面与上个世纪80年代的经济格局极为相似，难怪日本和美国都各自发表了“前车之鉴”的警告。 但今夕不比往日，美国经济战略总裁克莱德也经历过《广场协议》的年代，但如今他也承认：“中国是庞大且满怀民族主义情绪的国家，而日本是小国，其全球野心已在二战期间被掐灭，还要依赖华盛顿保护。”所以当初的日本只能接受日元升值的决定，绝不会报复，也没有威胁美国要报复。反观特朗普威胁对中国进口商品加征关税后不到24小时，我国商务部发言人就进行了义正辞严、毫不犹豫的大力度反击，可见当初的套路已不适用。 美国这次挑起贸易冲突，无非是希望中国能像当年的日本一样，升值本国货币。如此一来人民币受追捧，美元的需求压力就会减小很多，不仅可以继续加息吸引投资，又不至于在进出口方面顺差太高。可汇率、利率和资本进出，三者关系是三元悖论。就像一棵苹果树，如果苹果又大又甜，那产量就不会高；产量高个头大的苹果，就不会个个都很甜。特朗普想要只占便宜不吃亏，也是想的太美。如果人民币最后被迫升值，不仅仅会影响进出口贸易，更会吸引大量的热钱涌入，企图在境内赚快钱套利；同时美元市场因流动资本过剩引起通货膨胀会被传导到中国来，步日本的后尘。 人民币一定会国际化，加入SDR成为国际五大货币之一只是第一步，能用人民币定价的原油期货也只是开头，我们还要在国际上建立结算、清算机制，要允许外国的金融机构买卖人民币。随着离岸中心的建立，越来越多的人民币交易不再受到政府的直接管辖，央行要一步步放松外汇管制，在保证不会对产业造成显著冲击的条件下，逐步将人民币汇率向某个自由汇率靠拢。但这个过程必须完全由中国自己来完成。金库网原创文章，转载需授权！