财通证券：大盘低位震荡等待突破方向的选择
财通证券：大盘低位震荡等待突破方向的选择 更新时间：2010-12-4 7:40:51 本周大盘继续呈现弱势震荡，最低曾探至2758低点后受2319点与2573点形成的原始上升趋势线的支撑展开小幅反弹，但又受制于年线位2872点反压，多空双方暂时处于弱平衡状态。由于前期三千点震荡平台区域已成为上档强压力区域，这种夹板行情有可能会持续到下周五数据出炉及经济工作会议结束并寻求突破的方向。
基本面，11月份PMI指数为55.2%，连续四个月回升，但采购量指数、就业指数是下降的，产成品库存指数、进口价格指数是上升的，显示出通胀压力居高不下的信号，加深市场对于政策调控的担忧。而11月份CPI可能再创新高等不利因素使年内加息的风险逐步增加，市场的预期开始进入加息周期。3日召开的中共中央政治局会议指出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。明年的货币政策将从“适度宽松”转向“稳健”，表明政府的政策重点已转为抵御通货膨胀。即将召开的中央经济工作会议如公布15-16%的M2增速目标，虽会让市场感觉超预期，或将引发市场的反弹，但不具备持续性，因为在“反通胀”成为政策第一要务后，明年的政策组合将调整为“防通胀、调结构、稳增长”。
虽然目前低估值的蓝筹股下跌空间有限，但货币政策的收紧以及地产调控政策的滞后影响可能对明年上半年的经济产生较大负面影响，目前市场预期的博弈只反映在政策由松转紧这一层面，而对经济负面影响的担忧尚未充分反映。而以公募基金为代表的机构投资者目前总体仓位仍处在九成左右的高位，年底前信贷资金压力将显著增大，短期资金层面偏紧的局面难有显著改善，预示着市场的调整可能还未到位。目前来看继续大跌的可能性不大，短期行情可能在2700-2950点之间将构筑整理箱体。
从波浪理论来看，2319低点以来已运行了四浪，即7月2日2319低点至8月3日2681高点为第1浪上攻，2681高点至9月20日2573低点为第2浪回调，2573低点至11月11日3186高点为第3浪上攻，3186高点开始了第4浪回调。本周大盘最低探至2758低点，明显受到2319低点与2573低点形成的原始上升趋势线的支撑，也表明了10月11日2747-2755的持续缺口的支撑作用。但不管是4B浪或第5浪反弹，由于2940点上方囤积了史上最大的天量，都将以失败浪的形式完成。在大级别的反弹之后，大盘将会再次下行，下档支撑有二：一是2650 点一线，因为2319低点--3186高点上涨867点的0.618黄金分割回吐位2650点将有强支撑，而10月8日2656-2677突破缺口处也将会发挥支持作用；二是2500 点一线，因为1664 低点与2319 低点形成的中长期上升趋势线目前在2500点附近，将是下档最强有力的支撑位置。
策略上投资者要控制仓位，不必追涨短期热点，对于仓位仍较重的投资者，可以选择市场行业轮动到自己手中所持股票时逢高减持。