负利率逼近，美联储会拯救流动性爆表的货币市场吗？
Cunningham透露，纽约联储一直在与投资者就各类短期利率市场的健康状况举行交流。不外她说，即使美联储没有采纳任何分外动作，本身也不会感到惊讶。一旦债务上限问题得到解决，市场可能会自行得到缓解。 鉴于美联储的利率下限有失守风险，一些不雅察人士以为，美联储可能需要提高所谓的管理利率：即调整逆回购工具利率以及超额准备金利率。通过调整这些工具，可认为货币市场基金提供一定喘气空间，并降低系统风险，今晚FOMC聚会会议上可能对此讨论。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 美联储目前旨在将基准利率连结在零至0.25%范围内，尽量国库券收益率和回购利率数次接近于零，乃至有时候跌至负值，但近几个月有效联邦基金利率至少比零超过跨过5个基点，不外，美联储的资产采办规划、对纳税人的纾困款发放等因素加剧了利率下行压力。 在此前持续6日刷新历史纪录后，美联储隔夜逆回购使用规模终于录得下跌。美联储周二在固定利率逆回购中采用了5095亿美元，逆回购使用规模比前一日减少了740亿美元，为4月1日来最大年夜降幅，但仍处于高位。这体现了目前美国货币市场流动性依然泛滥。 但随着这种几乎不提供任何收益的工具在投资组合中占比越来越大年夜，货币市场基金可能会受到冲击。思量到管理用度和其他本钱，一些基金或将起头呈现吃亏，这可能会促使它们遏制接管投资者的新现金乃至完全封闭基金。此举进而可能将更多资金直接引入美债、回购市场和联邦基金利率市场，联邦基金利率的0%下限可能失守。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 货币市场信息提供商Cranedata的总裁兼创始人PeteCrane暗示： 现在的利率下跌得太厉害，有时零利率是好事，但现在处于危机中就另说了，短期利率快承受不住。 假如预计这种环境会连续下去，较小的市场到场者可能测验考试离场，假如所有收益率都低于5个基点乃至为负值，那将逼得所有人退出。这只是时间迟早的问题。 联邦基金利率的相对活跃在一定程度上证明了美联储逆回购工具的有效性。虽然它不克不及为投资者提供任何收益，但该工具也不会像负收益率那样让投资者倒贴。因此，在这种布景下，逆回购工具使用量激增至超过5000亿美元，存放在哪里的资金不会导致国库券和回购市场的供需失衡。 随着流动性充溢着短期融资市场，该市场的美元已经超过了可投资证券的供应量，导致短期利率承压。美联储现有的货币政策工具部门缓解了这种影响。但是，只有当货币市场基金连结运转正常的环境下，美联储才气引导逾4万亿美元现金进入短期利率工具。 基金管理公司FederatedHermes的全球货币市场首席投资官DeborahCunningham暗示，一些货币基金运营商可能不太愿意从某些产品的新客户哪里获取现金，但也有一些基金愿意满足老客户的意愿。问题是，接近零的利率正在带来更多挑战，并且市场运行不健康。 市场急迫想知道，假如不调整一些用来帮忙引导市场的辅助利率——包含逆回购工具逼近零的收益率，美联储可以在多长时间内截止现金储备连续升高所带来的影响。摩根大年夜通策略师TeresaHo暗示： 在此之际，越来越多投资者在思考美联储是否会调整货币政策工具包。