晨会连线国金证券：调控政策短期难以推出
晨会连线国金证券：调控政策短期难以推出 更新时间：2010-5-12 23:58:58 国金证券徐炜：我们对4月份经济的情况提出了这样，从这些指标来看，4月份的经济还是处在相对比较活跃，延续了比较强的复苏态势，这是一个，但是同时整个通胀水平，可能是要超出之前市场的预期，通胀压力可能是在增大的，这点对于我们而言，其实我们更关注到，如果从前瞻性来看，因为现在在房地产政策调控之下，未来的整个投资有可能会出现放缓，因为现在投资从重要项目上来看，已经出现放缓了，唯一比较高的还是在房地产，新开工还没有下来，但是我们判断，未来几个月房地产新开工下来会比较快，这样就会导致整个经济在未来一到两个季度就会放缓，出现相对而言比较明显的放缓。
而与此同时，整个通胀似乎在目前来看，受到今年天气，以及猪肉等一些因素的影响，可能还是会在比较高，有一些压力的位置，这种经济的组合，其实对目前整体市场而言，可能还是存在着一些压力的，因为这些意味着整个调控政策在短期之内，似乎还不太有松动的可能性，其实我们看前天公布的央行货币政策报告也反应出这一点，央行目前还是比较担心价格这一块，而对经济没有很大的担心程度，现在市场其实对经济未来的放缓其经是比较悲观了，是这样的一个情况。
因为现在目前整个调控政策，尤其是房地产政策，目前还是处在第一阶段，现在整个房价没有出现真正的放缓，再一个，整个世界经济现在来看，还是会出现一个反复，甚至不排除有可能反复的程度还会比较大，而与此同时，政策还没有出现放松，在整个海外市场也会有一些压力，整体上市场的不确定性还是比较强的，在没有看到政策出现松动之前，肯定市场应该还是处在低位震荡的走势，我们觉得市场在这个位置，应该会是一个震荡寻底的过程，市场可能从指数，跌幅上可能不会非常大，但是，一些强势的板块可能还会有一个补跌的动作，市场要在短期内寻找到一个向上的动力，可能在未来一段时间内可能还都看不到，可能还是一个底部震荡寻底的过程。
我们建议，在这个过程当中，首先更多的静观其变，这个策略更好一些，在这个过程中，投资者应该找一些可能跌出绝对价值的公司，因为在下跌的过程中，不管好的和坏的，都是同步下跌，如果看的长远一点，可能有些公司会跌出长期的投资价值，这就像我们在2008年底碰到的情况。
东兴证券：短期内加息压力并未增大
东兴证券陆俊龙：我们主要关注通胀的情况，关于CPI，PPI，昨天已经公布了数据，同时，针对近期的价格上涨，我们重点看了一下央行一季度货币政策执行报告当中提出，管理好通胀预期的五个方式，从这五个方式来看，我们认为央行倾向于使用数量调控，来控制流动性的规模，通过增加供给解决农产品价格的快速上涨，其次，欧洲债务危机的影响，尽管我们并不认为欧洲债务危机对全球经济复苏产生实质影响，但是出于谨慎的情况下，在当前进行价格调整，调控显然不是一个很有利的时机，第三，我们从通胀与宏观经济运行规律来看，4月份工业增加值同比增长17.8％，基于产出缺口的分析，虽然经济现在还在过热，但是过热的程度并没有进一步的增加，这使得央行近期加息的压力没有持续的增大，因此，基于我们上述分析，我们认为，政策调控倾向于数量调控，以及对供给方面的管理，短期内加息的性不大。
从年初的时候，我们已经预计今年全年经济应该是前高后稳的趋势，这种前高后稳的趋势，往往会带给大家相对比较不好的预期，而且我们对2004年一直到今年，对单季度GDP的同比增速我们做了一个测算，大概每一年如果出现经济走势前高后低的形势，整体股市的趋势就应该处于一个先冲高再回落，我们看到整个一月份创出了年内的新高，大概是3300点以上，因此我们认为，就算下半年会有所反弹，我们也并不认为它会冲破3200和3300点这一线，因此，整体来看，对于市场趋势我们还是趋于谨慎的态度。
我们把今年的宏观经济环境跟2004年做了一个拟合，我们发现可能和2004年的情况相对比较雷同，因此，根据2004年的波动率，我们来测算一下，大概低点在2500点一线，但是基于对股指期货的考虑，因为股指期货有一个放大的效应，你要是看多，它可能会放大多的效应，你要看空，它会放大空的效应，因此，有可能会破掉2500点，但是总体来看，2500点一线是可以顶的住的。
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